لاحظت أن العملات المستقرة أصبحت تكاد تكون غير مرئية في الضجة الحالية. في حين أن Meta و Google و Apple وغيرها يحرّكون القطع وراء الكواليس لدمج المدفوعات بالعملات المشفرة في منصاتهم. ما تغير بشكل جذري منذ عصر ليبرا/دييم هو أنه لم يعد يتعلق بعملة مستقرة بعلامة تجارية واحدة، بل بعدة مزودين يعملون كبنية تحتية للسلعة.

حتى هذا الأسبوع، أطلق فريق AllUnity رمزًا في سويسرا، وSBI Holdings بالين، وهونغ كونغ تستعد للحصول على تراخيص للمصدرين. لكن الحركة الأكثر إثارة تأتي من Meta، التي تخطط لإعادة تقديم قدرات الدفع باستخدام العملات المستقرة هذا العام. ولكن هذه المرة، بدون ضجة فشل ليبرا.

ما يهم حقًا الآن ليس من يصدر العملة المستقرة، بل من يتحكم في العلاقة مع المستخدم النهائي. تمتلك Meta 3.6 مليار مستخدم بين فيسبوك وواتساب وإنستغرام. هذا توزيع ضخم. وهنا يأتي دور Stripe، التي ليست فقط شريكًا تاريخيًا لـ Meta، بل اشترت أيضًا Bridge بمبلغ 1.1 مليار وطور blockchain الخاص بها، Tempo. السؤال الذي يطرح نفسه هو: هل سيبني مزودو الدفع الكبار الآخرون حقًا على بنية تحتية لمنافس؟

السيناريو الحالي يهدد الرسوم الربحية لشبكات مثل Visa و Mastercard، لكن هذه الشبكات لديها ورقة رابحة: فهي تمتلك نقطة الاتصال المباشرة مع المستخدمين. إذا تمكنوا من تحويل الأصول والبنى التحتية إلى سلع، يمكنهم حماية أعمالهم. Stripe تفهم ذلك أيضًا، وتقف كمزود محتمل لمشروع المدفوعات الخاص بـ Meta.

ما أراه يحدث هو انتقال واضح: من نموذج كانت القيمة فيه في إصدار وتنظيم العملات المستقرة إلى نموذج حيث القوة الحقيقية تكمن في من يتحكم في التوزيع. الرسوم والبنية التحتية للدفع أصبحت سلعًا. المعركة الحقيقية الآن هي على الوصول إلى المستخدم النهائي. وفي هذه اللعبة، تمتلك Meta، مع مليارات مستخدميها، ميزة كبيرة على أي لاعب جديد يدخل الآن. نضوج سوق العملات المستقرة يحدث في الوقت الحقيقي، ومن لا يفهم أن التوزيع هو كل شيء سيظل خلف الركب.