أتذكر عندما ارتفع مؤشر KOSPI بنسبة 75% في عام واحد، قال فريق التحليل إن كوريا الجنوبية أصبحت مركز سلسلة الذكاء الاصطناعي في العالم، لكن ما لم يتحدث عنه أحد هو أن سوق الأسهم الكوري يبنى على أساس هش.

بدأ الأمر مع شرائح HBM من SK Hynix وSamsung التي تسيطر على أكثر من 80% من الإنتاج العالمي، هاتان الشركتان تستحوذان على نصف أرباح الارتفاع في KOSPI، ومن الجدير بالذكر أن كلاهما يعتمد على الطاقة، وكوريا الجنوبية تستورد جميع غازها الطبيعي.

تابعت الأخبار منذ أزمة مضيق هرمز في منتصف فبراير الماضي، حيث أدت النزاعات بين الولايات المتحدة وإيران إلى إعلان إيران إغلاق المضيق، الذي يمر منه حوالي خمس الغاز الطبيعي المسال في العالم، وارتفعت أسعار الغاز في أوروبا بنسبة 50% وفي آسيا بنسبة 40%.

وماذا عن KOSPI؟ في 3 مارس، انخفض بنسبة 7.24%، وفي اليوم التالي، انخفض مجددًا بنسبة 8%، وتوقف النظام مرتين، وانخفضت أسهم سامسونج بنسبة 10%، وSK Hynix بنسبة 11.5%، خلال يومين من التداول، هبط السوق من 6,244 نقطة إلى 5,440 نقطة، بانخفاض يزيد عن 13%. هذا هو أسوأ هبوط منذ عام 2008.

الشيء المثير للاهتمام هو أن KOSPI استغرق 34 يومًا ليرتفع من 5,000 إلى 6,000، ولكن فقط يومان ليهبط مرة أخرى، حيث باع المستثمرون الأجانب أكثر من 12 تريليون وون خلال أقل من يومين، وهو نصف التدفقات المالية التي دخلت السوق خلال الأسابيع الستة السابقة.

بالصدفة، قام المستثمرون الأفراد الكوريون بشراء الأسهم للاستفادة من الانخفاض، لكنهم لم يستطيعوا وقف موجة البيع، والحقيقة أن KOSPI مرتبط بالاقتصاد الحقيقي، لكنه يعتمد على مزاج المستثمرين الأجانب، طالما كانت الظروف جيدة، يصفون كوريا بأنها "المحور الرئيسي لسلسلة الذكاء الاصطناعي"، ولكن عندما يشعرون بالقلق، يبيعون على الفور، لأن KOSPI يتمتع بسيولة عالية.

هذه هي الدرس الذي تعلمناه من سوق كوريا، طالما أن السوق يعتمد على سهمين فقط، فكلما ظهرت مشكلة في الطاقة، يهتز الاقتصاد، وما يصعد بسرعة، يمكن أن يهبط بسرعة أيضًا.