لقد قمت بمراجعة بيانات تدفقات صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين وهناك شيء مثير يحدث. خلال خمسة أسابيع قبل فبراير، كانت هناك خروج جماعي يقارب 3.8 مليار دولار، وهو أطول سلسلة منذ بداية العام. بدا أن المستثمرين المؤسساتيين يغادرون بصمت. لكن هنا يأتي الغريب: منذ 20 فبراير، تغير التدفق. دخل حوالي 875 مليون دولار في أقل من أسبوع. ليس كافيًا لتعويض ما سبق، لكنه يغير السرد تمامًا. السؤال الرئيسي الآن هو: هل عاد المشترون الحقيقيون للبيتكوين أم كان مجرد انتعاش تكتيكي؟ خلال تلك الخمسة أسابيع، ظل البيتكوين فوق 60 ألف دولار، ولكن بدون تدفق مؤسسي ثابت، كانت كل هبوط تبدو أكثر وحدة. كان على مشترين البيتكوين أن يكونوا أكثر إقناعًا. الآن بعد أن نرى تدفقات جديدة، يجب أن أراقب ما إذا كان هذا مستدامًا. إذا استمر التدفق الصافي في البقاء إيجابيًا لعدة أسابيع، فهذا يعني أن القنوات المؤسسية تعيد فتحها حقًا. إذا عاد إلى السلبية، فذلك يعني أن هذا الانتعاش كان مجرد حركة تكتيكية وأن المشترين الحقيقيين للبيتكوين لا زالوا حذرين. الحركة الرئيسية هي أننا لم نعد نملك تدفقات أحادية الاتجاه. السوق يختبر ما إذا كانت الطلبات المؤسسية ستعود حقًا أم أننا في منطقة أكثر هشاشة.