هذا ما يشغلني مؤخرًا: إذا تم حساب جميع الاستثمارات الرأسمالية بشكل صحيح، والتي يحتاجها البشر للانتقال إلى الطاقة المتجددة، والروبوتات، واستكشاف الفضاء، وجميع بنية تحتية المستقبل، فإنها تصل إلى حوالي 100-200 تريليون دولار. هذا يزيد بمقدار خمسة عشر مرة عن جميع الأصول التي تديرها أكبر عشرة بنوك في العالم معًا.

لماذا هذا مهم لـ DeFi؟ لأنه يجب أن يتم تمويل هذه الأموال من مكان ما. وهنا يمكن لـ DeFi أن يلعب دورًا مختلفًا تمامًا عما هو عليه الآن. حاليًا، بروتوكولات مثل Aave تتعامل بشكل جيد مع توزيع رأس المال من جانب العرض — السيولة تتدفق بسهولة إلى حيث العائد أعلى. لكن القفزة الحقيقية ستحدث عندما نتعلم تمويل البنية التحتية الحقيقية عبر البلوكشين.

دعونا نحلل الأمر حسب الفئات. الطاقة الشمسية ستحتاج فقط إلى 15-30 تريليون دولار للاستثمار الرأسمالي. إنه سوق ضخم سيحل محل الوقود الأحفوري بحلول عام 2050. في الوقت نفسه، هناك سباق على قدرات الحوسبة — مراكز GPU ومراكز البيانات ستحتاج إلى 15-35 تريليون حسب سرعة اعتماد الذكاء الاصطناعي. تتوقع شركة McKinsey أنه بحلول عام 2030، سيكون من الضروري استثمار 6.7 تريليون دولار.

الروبوتات — هي قصة منفصلة. ستصبح الأتمتة للعمل المادي سمة حاسمة في العقود القادمة. قد تتطلب الروبوتات بحلول عام 2050 بين 8 و35 تريليون دولار. الكهرباء للمواصلات (السيارات، القطارات، الطائرات، شبكات الشحن) ستحتاج إلى 10-25 تريليون دولار إضافية. أضف إلى ذلك البنية التحتية الفضائية — تجمعات الأقمار الصناعية، أنظمة الإطلاق، مراكز اللوجستيات المدارية — قد يكون ذلك بين 2 و6 تريليون في سيناريو محافظ، لكن إذا انخفضت تكاليف الإطلاق بمقدار 10-50 مرة، قد تصل الأرقام إلى 50 تريليون.

هناك أيضًا تحلية المياه، استخراج المعادن النادرة، احتجاز الكربون، والطاقة النووية. كل قطاع هو تريليون دولار.

السؤال الرئيسي الآن: كيف يمكن لـ DeFi تمويل ذلك؟ أرى طريقتين رئيسيتين. الأولى — هي العملات المستقرة ذات العائد. أظهرت Ethena كيف يعمل ذلك: توزيع العائدات خارج السلسلة للمستخدمين داخل السلسلة. يصبح بروتوكول Aave آلة دورية: إذا كانت العائدات من الأصول البنية التحتية أعلى من تكلفة رأس المال (حوالي 4-5%)، يمكن اقتراض السيولة بضمان هذه العملات المستقرة وإعادة استثمارها. العائد السنوي قد يكون بين 10-15%.

الطريقة الثانية — هي التمويل المباشر عبر التوكننة للبنية التحتية. العائد يبقى خارج السلسلة، لكنه من خلال الضمان والطلب على القروض يولد عائدًا للمودعين. هذه الطريقة أفضل للأصول ذات القيمة المتقلبة.

أما بالنسبة للأرباح نفسها: الطاقة الشمسية توفر 10% من العائد الداخلي، البطاريات 12%، مراكز البيانات 13%، والفضاء حوالي 18%. كلما زاد المخاطر التكنولوجية، زادت العائدات المحتملة. وبالطبع، هناك عوائق — أحيانًا حتى خطأ 529 عند محاولة الوصول إلى منصة قد يثبط المبتدئين، لكن هذا يمكن حله مع تطور البنية التحتية.

أعتقد أن الاستراتيجية الصحيحة لـ Aave هي البدء بأصول منخفضة المخاطر (مثل الطاقة الشمسية)، ثم التوسع تدريجيًا إلى الأصول الأكثر خطورة عبر نظام إدارة المخاطر. معظم توكنات RWA الآن تركز على سندات الخزانة وصناديق السوق النقدية — وهي أصول ذات سيولة عميقة بالفعل. لكن الفرصة الحقيقية تكمن في تمويل بنية تحتية المستقبل، وليس الماضي.

إذا دمجنا Aave مع شركات التكنولوجيا المالية والبنوك التقليدية، يمكن تسريع الانتقال إلى عالم الوفرة خلال 10-15 سنة. قد يكون هذا سوقًا تريليونيًا لـ Aave وشركائه.