لقد شاهدت للتو أحدث تقرير من جمعية الفضة العالمية وهناك شيء مثير جدًا يحدث في سوق الفضة ويستحق المتابعة.

بالتالي، نحن ندخل في السنة السادسة على التوالي من عجز العرض، والتوقعات لعام 2026 تشير إلى أن هذا العجز سيزداد بنسبة 15% ليصل إلى 46.3 مليون أونصة تروية. هذا أمر مهم جدًا إذا توقفت للتفكير فيه.

الجانب المثير للاهتمام هو أنه بينما ارتفعت الطلبات على القضبان والعملات الفضية بنسبة 18% ( وهنا يدخل الاهتمام المتزايد بصناديق الاستثمار المتداولة في الفضة وأشكال أخرى من تخصيص الفضة )، انخفض الطلب الصناعي والتصويري والمجوهرات. بشكل عام، من المتوقع أن ينخفض الاستهلاك الإجمالي حوالي 2%. العرض أيضًا في انخفاض بنسبة 2%، خاصة لأن التعدين ضعيف وتقليل التغطيات، على الرغم من أن إعادة التدوير عوضت جزئيًا بزيادة قدرها 7%.

ما لفت انتباهي هو نغمة التقرير. على الرغم من كل عدم اليقين الجيوسياسي مع الوضع في إيران، فإن الجمعية تحافظ على نظرة بناءة تجاه الفضة لبقية العام. يعتقدون أن هذه الصراعات يجب أن تكون محصورة وأن التشديد النقدي مؤقت.

لكن هنا النقطة الأكثر إثارة للاهتمام: حتى لو ساء الوضع الجيوسياسي، هناك حجج قوية لانتفاع المعادن الثمينة مثل الفضة والذهب. إذا تباطأ النمو الاقتصادي وزادت الضغوط الضريبية، قد تنخفض معدلات العائد الحقيقية للسندات، وهو ما يفضله تاريخيًا الأصول غير ذات الفائدة مثل الذهب والفضة. هذا يمكن أن يعزز أيضًا الاهتمام بصناديق الاستثمار المتداولة في الفضة كوسيلة للحماية من هذه عدم اليقين.

يختتم التقرير بأن مزيج الطلب المتجدد على الأصول الآمنة والتصفية الدورية للأسواق من المتوقع أن يعيد إشعال الاهتمام بكل من الذهب والفضة. إنه سيناريو منطقي إذا فكرت في منطق التخصيص الدفاعي. صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة وأدوات التعرض للفضة الأخرى قد تكون مثيرة للاهتمام لمن يرغب في التمركز في هذا الاتجاه من العجز المستمر في العرض.