كوانتاي جونان للسلع الآجلة: الزيت النخيل يتداخل بين المثالية والواقع، ارتفاع القاع وقصة الأشهر البعيدة واضحة

منذ مارس، استمرت جوز الهند في تقديم رواية طاقة رئيسية تعتمد على هيمنة أسعار النفط العالمية، وضعف هيكل الإنتاج، مع التركيز على ارتباط B50 الإندونيسي، كالسرد الرئيسي للسوق. بعد انخفاض أسعار الطاقة، وانخفاض حساسية جوز الهند للمخاطر الجغرافية، عاد جانب العرض والطلب والتحليل الفني ليكونا المحرك الرئيسي للتداول. من الناحية الواقعية، لا تزال وتيرة تصريف المخزون في المناطق المنتجة بطيئة، حيث تفوق بيانات الإنتاج عالية التردد لشهر أبريل التوقعات السوقية، ويُلاحظ أن الطلب في مناطق البيع يتأثر بشكل واضح بالأسعار المرتفعة، ولا تزال تأثيرات الحد من الطلب على زيت فول الصويا والذرة في الأرجنتين وزيت الخردل المحلي في الهند على الطلب القصير الأجل قائمة، لذلك يستمر هيكل أسعار المناطق المنتجة في الضعف، كما أن أرباح استيراد UCO في أوروبا تتراجع، مما أدى إلى عدم ظهور تأثير فجوة الطلب على المواد الخام للخشب الطبيعي. لكن حتى يوم الجمعة الماضي، بدأ هيكل السوق المالي في التحسن، وفتحت أرباح استيراد UCO في أوروبا، وظهر دعم التحليل الفني لجوز الهند، مما يجعل شروط الانعكاس القصير الأجل متوفرة، والقلق الوحيد هو أن الإنتاج الكبير والمخزون العالي والتأثيرات الجغرافية المتكررة تواصل تقييد المجال الصعودي، لذلك يظهر السوق بشكل عام في نطاق تقلبات واسع. في الوقت نفسه، زادت احتمالية ظاهرة النينيو القوية، مع التأكد تقريبًا من تأثير خفض الإنتاج في عام 2027، ومع ظروف انخفاض فارق السعر بين POGO، زادت احتمالية تنفيذ خطة B50 المبكرة في إندونيسيا بشكل كبير، وإذا تم تنفيذ خطة B50 الشاملة في النصف الثاني من هذا العام، فإن استهلاك جوز الهند السنوي للخشب الطبيعي سيزيد بمقدار 2 مليون طن على أساس سنوي، وسيستمر في الزيادة في عام 2027، مما يتعارض مع تأثير خفض الإنتاج الناتج عن النينيو. بناءً على التوقعات القوية والتحسن البطيء في الواقع، نعتقد أن الاتجاه نحو انخفاض الأسعار السنوية في الربع الثاني سيبدأ في الظهور تدريجيًا، مع ارتفاع واضح في القاع، ومع تصحيح الطاقة أو التداول في الوقت الحقيقي، يُنصح ببناء مراكز طويلة الأجل عند الانخفاض، والاحتفاظ بها على المدى الطويل. (جوهاتاي جونآن للأوراق المالية)