مؤخرًا، عند النظر إلى مجموعة LST وإعادة الرهن، فإن الأرباح بشكل أساسي تعتمد على مسارين: أحدهما هو وجود تدفق نقدي حقيقي على السلسلة (مثل أن يدفع لك أحدهم رسوم الأمان / رسوم الاستخدام)، والمسار الآخر هو حزم المخاطر وتحويلها إلى معدل عائد سنوي "يبدو مستقرًا". على أي حال، لا أستطيع النوم عندما يرتفع أو ينخفض إجمالي القيمة المقفلة… خاصة مع إعادة الرهن، حيث تتراكم الأمور، عادةً يكون الأمر مجرد فوائد صغيرة، لكن إذا حدث شيء، فسيكون هناك تسوية الإفلاس كهدية كبيرة.

هناك أيضًا من يقارن بين RWA وعائد سندات الخزانة الأمريكية مع منتجات العائد على السلسلة، وأنا أضحك عندما أراها: سندات الخزانة الأمريكية مضمونة من الدولة وقواعدها واضحة، بينما على السلسلة غالبًا ما يكون الأمر مجرد تفاهم بين الجميع بأن "لم يهرب أحد بعد". ليس من المستحيل اللعب، وأنا أيضًا أتحمس أحيانًا للمخاطرة، لكن ما يهمني أكثر الآن هو: من يدفع العائد، ومن يتعرض للخسارة أولًا إذا لم يتم الدفع. البيانات لا تكذب، الناس هم من يكذبون.