مؤسسة الإنسانية تعدل خطة استحقاق رموز $H وتحدد فترة زمنية

مؤسسة Humanity أجرت مؤخرًا تعديلًا كبيرًا على خطة تخصيص رموز $H للمستثمرين. كانت خطة الفتح المقررة في 25 يونيو 2026، والتي ستُوزع على 6 أرباع، قد تم طلبها الآن للرد على البريد الإلكتروني قبل 26 أبريل UTC الساعة 09:00، لاتخاذ القرار النهائي بين الخيارين التاليين: الأول، تمديد خطة التوزيع، بحيث يتم بدء الفتح في 25 سبتمبر 2026، وتمديدها إلى 12 ربعًا من التوزيع المتساوي. الثاني، تقليل نسبة 3:10، مع الفتح الفوري، واستبدال 5,000,000 من رموز $H بدلاً من 16,666,666 من $H (خفض بنسبة 70%)، وتوزيعها دفعة واحدة في 25 يونيو 2026. حاليًا، كشفت مؤسسة استثمارية مبكرة، Trix Ventures، عن اختيارها لخطة الفتح الفوري بتخفيض. يُذكر أن هذه المؤسسة استثمرت خلال مرحلة تقييم المشروع بحوالي 60 مليون دولار، ومع ذلك، بعد استبدالها بنسبة 3:10، يمكنها تحقيق عائد يقارب 7 أضعاف.

من الجدير بالذكر أن بروتوكول Humanity كان قد عقد تعاونًا عميقًا مع عملاق الدفع Mastercard، مما عزز من دعم المؤسسات المالية التقليدية لمشروعه. على الرغم من أن سوق التحقق من الهوية على السلسلة الحالية لا يزال في مرحلة مبكرة، إلا أن الطلب على التحقق من الهوية الحقيقية على السلسلة يُعتقد أنه سيشهد نموًا أسيًا مع استمرار توسع المحتوى المُنتَج بواسطة الذكاء الاصطناعي والحسابات الآلية. يُحتمل أن يصبح هذا القطاع مشروعًا رائدًا في بنية Web3 التحتية على المدى الطويل. يواجه المشروع الآن اختبار ضغط كبير بسبب الفتح الكبير المرتقب، ويعد مدى قدرته على الصمود مع انفجار قطاع الذكاء الاصطناعي أمرًا حاسمًا.

أولاً، الفتح الفوري بنسبة 3:10: المخرج الوحيد المنطقي حاليًا

على الرغم من أن خسارة 70% على الورق تعتبر ثقيلة جدًا، إلا أنه في دورة السوق الهابطة الحالية لـ Web3، فإن “السيولة المؤكدة” تفوق بكثير “الأرقام الوهمية على الورق”، حيث أن السيولة هي الملك. خطة التمديد ستطيل الفترة إلى 3 سنوات. في سوق متقلب، فإن قدرة البروتوكول على البقاء، وتحديث التكنولوجيا، وحتى تحديد الفريق بعد 3 سنوات، كلها عوامل غير معروفة بشكل كبير. تواجه المؤسسات الاستثمارية ضغط استرداد الأموال من قبل الشركاء، و30% من التدفق النقدي الآمن، والذي يتوقع أن يكون أكثر قيمة من الرموز على الورق التي قد تصبح بلا قيمة بعد 3 سنوات.

ثانيًا، اختبار ضغط “دوامة الموت” في 25 يونيو 2026

اختيار خطة 30%، يأتي أولاً لجمع السيولة، وللتمكن من البقاء قبل وقوع “حادثة التدافع” المحتملة.

جدار كبير من “جدران البيع”: إذا اختار 80% من المستثمرين الفتح في 25 يونيو، فسيتم تدفق حوالي 3.3% من إجمالي رموز $H (أي 330 مليون رمز) إلى السوق في ذلك الوقت. السباق المؤسساتي والتحوط: بعد تأكيد الاختيار في 26 أبريل، لا يزال هناك نافذة تحرير لمدة شهرين، ومن المرجح أن تقوم المؤسسات بتغطية مراكزها عبر العقود القصيرة أو اقتراض العملات من DEX للبيع على المكشوف. هذا السلوك “الخروج قبل الأوان” سيؤدي إلى أن بعض المستثمرين قد يحققون أرباحًا ضخمة من خلال التحوط قبل 25 يونيو، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر الرمز قبل أن يحين موعد الفتح. الصيد على السلسلة: باستخدام عقد Sablier، فإن خطة التحرير شفافة تمامًا. ستقوم فرق التحليل والروبوتات القصيرة بالتصويب بدقة على نقطة تحرير 25 يونيو. من خلال فتح مراكز قصيرة مضاعفة في السوق عبر العقود، قد يواجه السعر خطر الانخفاض الحاد قبل موعد الفتح.

ثالثًا، جفاف السيولة: انسحاب المضاربين (MM) الدفاعي

الحفاظ على السيولة يتطلب وجود مضاربين، وعندما يتوقع السوق أن 25 يونيو سيشهد إطلاق كميات هائلة من الرموز (حتى بعد التخفيض)، قد يختار المضاربون الانسحاب مبكرًا من عمق الطلب لمنع انهيار السوق عند الفتح. عندما يحاول المستثمرون بيع 5,000,000 من رموز $H في البورصة، قد يؤدي التفاوت الكبير في السعر إلى تقليل القيمة الفعلية للتحقيق إلى أقل من 10% من القيمة الأصلية.

رابعًا، دروس تاريخية

Starknet (STRK): في فبراير 2024، خطط Starknet لإجراء فتح كبير بعد شهرين من الإطلاق، لكن الخطة كانت قوية جدًا وعدائية تجاه السوق الثانوي، مما أدى إلى انتقادات واسعة، وانخفض سعرها بأكثر من 95% من الذروة، وأصبحت مثالًا على “Layer 2 زومبي”. ApeCoin (APE): في ذلك الوقت، كانت $APE أيضًا تتضمن عمليات فتح واسعة للمستثمرين، وبدأ السوق في “السباق المبكر” قبل حوالي 30 يومًا من الفتح. خلال مراحل التوزيع الرئيسية، انخفض السعر بنسبة 77% خلال 7 أشهر. إذا قامت مؤسسة Humanity في 25 يونيو 2026 بفتح الرموز بالكامل لأكثر من مئة مستثمر، فسيُعتبر ذلك “قنبلة ضغط” في نظر المتداولين الكميين. حتى لو فتح 50% من المستثمرين، فإن حجم الرموز سيكون كبيرًا جدًا ليتحمله السوق من حيث عمق الطلب. فخ القيمة الثابتة: حالات مثل Vesta Finance (VSTA) و Hope.money التي خرجت بتخفيضات سعرية لا تزال حاضرة في الأذهان.

خامسًا، الاختيار الحاسم هو الفتح الفوري في 25 يونيو

بالنسبة للمستثمرين الأوائل الذين حققوا أرباحًا، فإن الخيار في الفتح الفوري في 25 يونيو هو في جوهره إعادة الرموز إلى “رأس مال حر”. وفقًا للمعلومات، أرسلت مؤسسة Humanity أكثر من مئة رسالة للمستثمرين بهذا الشأن. في بيئة تتسم بالمنافسة حيث الجميع يخشى أن يتأخر، فإن الترتيب في قائمة الفتح هو الاستراتيجية الوحيدة للحد من المخاطر.