هذه الجولة الأخيرة من الاضطرابات الجيوسياسية حقًا جعلت السوق مضطربًا بعض الشيء. كانت حركة الأربعاء بمثابة انعكاس سوقي درامي — في الصباح كانت هناك فرحة غامرة باتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، لكن في المساء تلقى السوق صفعة قوية من الواقع.

والحديث عن ذلك أيضًا غريب جدًا. وافقت إيران والولايات المتحدة على وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، فتنفست الأسواق الصعداء على الفور، وانخفض مؤشر VIX للذعر بنسبة 18%، وتراجعت أسعار النفط بشكل كبير بأكثر من 12%. لكن هذه الحالة من التفاؤل لم تدم أكثر من 24 ساعة، حيث أعلنت إيران عن إغلاق مضيق هرمز أمام ناقلات النفط، مما قلب التوقعات رأسًا على عقب. ووجه رئيس البرلمان الإيراني علي لاريجاني اتهامات مباشرة للولايات المتحدة بانتهاك ثلاث بنود رئيسية من اتفاق وقف إطلاق النار في اليوم الأول، وقال إن التفاوض في ظل هذه الظروف لا معنى له على الإطلاق.

الجوهر في الأمر هو هنا — الولايات المتحدة قدمت "خطة 15 نقطة"، لكن إيران كانت قد اقترحت في البداية "إطار عمل من 10 نقاط". المتحدث باسم البيت الأبيض، جاد ليفيت، قال بصراحة إن المقترح الإيراني المكون من 10 نقاط غير مقبول على الإطلاق، وتم التخلي عنه. الخطوط الحمراء الأمريكية واضحة: يجب تقييد مدى الصواريخ الباليستية الإيرانية، ووقف تخصيب اليورانيوم تمامًا. ترامب كان أكثر صراحة، وهدد أن أي دولة تقدم أسلحة لإيران ستفرض عليها رسوم جمركية بنسبة 50% على البضائع المصدرة إليها.

الأمر المثير للاهتمام هو أن هذا الغموض زاد من حدة السوق. يوم الأربعاء، ارتفعت الأسهم الأوروبية والأمريكية بشكل كبير، حيث ارتفع داو جونز بنسبة 2.85%، وS&P 500 بنسبة 2.51%، وناسداك بنسبة 2.8%. والأمر الأكثر قوة كان في أوروبا، حيث ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 5.06%، وCAC 40 الفرنسي بنسبة 4.49%. كانت أسهم الرقائق قوية بشكل خاص، حيث ارتفع مؤشر فيليدج للرقائق بنسبة 6.34%، وارتفعت إنتل بنسبة 11.42%، وتيرادا بنسبة 11.8%.

وفي سوق السندات، أظهر مخطط عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات أن العائد حوالي 4.29%، بانخفاض نقطة أساس واحدة عن اليوم السابق. هذا يعكس إعادة تقييم السوق لتوقعات خفض الفائدة. وفقًا لتسجيلات اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس، فإن معظم الأعضاء يرون أن ارتفاع أسعار النفط قد يضغط على التوظيف والاستهلاك، وأن الوضع في إيران قد يجبرهم على اتخاذ سياسة تيسيرية. وتغيرت توقعات سوق المبادلات أيضًا — حيث ارتفعت احتمالية خفض الفائدة قبل نهاية العام من قرب الصفر إلى 60%.

أما بالنسبة للعملات الرقمية، فهي أيضًا تتقلب. البيتكوين حاليًا عند 77,73 ألف دولار، بانخفاض 0.40% خلال 24 ساعة؛ والإيثيريوم عند 2,32 ألف دولار، بارتفاع 0.10% خلال 24 ساعة. مقارنةً بالمستويات التي ذكرتها في النص الأصلي عند 71,098 دولار و2,189 دولار، فإن هذا الارتداد واضح جدًا.

شعوري هو أن السوق الآن تلعب على قصة — إذا افترضنا أن الوضع الجيوسياسي لن يخرج عن السيطرة تمامًا، فإن توقعات خفض الفائدة ستعود للارتفاع، وهذا سيكون إيجابيًا للأسهم، والسندات، وحتى الأصول المشفرة. لكن هناك مخاطر واضحة أيضًا، فبمجرد أن تتعثر المفاوضات مرة أخرى أو تتصاعد التوترات، فإن عوائد السندات الأمريكية سترتفع من جديد، وسيتعرض هذا المنطق كله للانكسار. حاليًا، السوق يبحث عن فرص وسط هذا التذبذب في التوقعات.