المصدر: هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ

ملاحظة: كشف السيد يي تشي هينغ، المدير التنفيذي لقسم الوسطاء في هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، خلال خطاب رئيسي في مهرجان هونغ كونغ Web3 لعام 2026 الذي عُقد صباح يوم 26 أبريل، عن الإعلان اليوم بعد الظهر عن إطار تداول الأصول المُرمّزة الأول على مستوى العالم، والذي لن يقتصر على الصناديق السوقية المُرمّزة فحسب، بل يشمل جميع الأصول المصرح بها. ونُشر هذا الإطار التنظيمي الجديد على الموقع الرسمي لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ في الموعد المحدد، مما يسمح بتداول المنتجات الاستثمارية المعتمدة من الهيئة في السوق الثانوية. فيما يلي وثائق تنظيمية من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ:

أولاً، الإطار التنظيمي الجديد يسمح للهيئة بالاعتراف بتداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية

أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (الهيئة) اليوم عن إطار تنظيمي جديد يدفع نحو تجربة تداول المنتجات الاستثمارية المعتمدة من الهيئة المُرمّزة (المنتجات المُرمّزة) في السوق الثانوية في هونغ كونغ، بهدف تعزيز نشاط تداول الأصول الرقمية في المنطقة على المدى الطويل، ودعم تطور النظام البيئي بشكل أكبر.

وفيما تضمنه الخطاب (انظر أدناه) من توجيهات، يهدف بشكل رئيسي إلى تسهيل تداول الصناديق المفتوحة المعتمدة من الهيئة على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة، في السوق الثانوية، لتمكين المستثمرين الأفراد من الوصول إلى خدمات تداول منظمة بشكل أوسع. ومع ذلك، ستنظر الهيئة في حالات فردية للسماح بترتيبات تداول خارج السوق.

منذ أن وضعت الهيئة إطارها التنظيمي الخاص بالرمزية في نهاية عام 2023، ظل مُصدرو المنتجات في هونغ كونغ يسعون بنشاط لتحقيق رمزية منتجاتهم، مستغلين الفرص السوقية ذات الصلة (ملاحظة 1). وحتى نهاية مارس 2026، تم طرح 13 منتجًا مُرمّزًا للجمهور في هونغ كونغ، وارتفعت قيمة الأصول المدارة لأسهم التصنيف المُرمّز خلال العام الماضي إلى حوالي سبعة أضعاف لتصل إلى 10.7 مليار يوان.

وبالنظر إلى ذلك، فإن دفع التداول على مدار الساعة في السوق الثانوية يأتي في الوقت المناسب، حيث يمكن من خلال استخدام العملات المستقرة المُنظمة والودائع المُرمّزة في المعاملات ذات الصلة، دفع دمج المنتجات المُرمّزة مع نظام Web3 البيئي (ملاحظة 2). وللتصدي لمشكلات السيولة وحماية المستثمرين في تداول الصناديق المفتوحة المُرمّزة في السوق الثانوية، خاصة خارج أوقات التداول العادية للأوراق المالية في المحافظ الاستثمارية، استُخدمت تدابير مستندة إلى العمليات الحالية لصناديق التداول في البورصات والمنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة. وتشمل التدابير تسعير عادل، وتنظيم التداول، وتوفير السيولة، والإفصاح عن المعلومات.

وقالت السيدة ليانغ فونغ-يي، الرئيسة التنفيذية للهيئة: “إن بناء نظام بيئي للأصول الرقمية في هونغ كونغ يمثل علامة فارقة أخرى، حيث يدمج هذا النظام الشامل والمبتكر مع ضمان حماية المستثمرين بشكل جيد. تتيح المبادرة الجديدة تداول المنتجات التقليدية بعد تحويلها إلى رمزية ليلاً وعطلات نهاية الأسبوع، وتُعزز السيولة على مدار الساعة باستخدام العملات المستقرة المُنظمة والودائع المُرمّزة، استجابة لاحتياجات المستثمرين في بيئة السوق المتغيرة بسرعة وعدم اليقين.”

المنتج الأول المتوقع أن يكون بشكل رئيسي صندوق سوق النقد المُرمّز. ستقوم الهيئة بمراجعة أداء هذا المنتج، والنظر في توسيع نطاق المنتجات في الوقت المناسب.

وتشجع الهيئة المُصدرين والوسطاء (بما في ذلك المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة) على التشاور أو الإبلاغ عن نيتها قبل الشروع في العمل بموجب هذا الإطار التنظيمي.

ملاحظات:

1. أصدرت الهيئة في 2 نوفمبر 2023 رسالتين توجيهيتين (“رسالة حول المنتجات الاستثمارية المعتمدة من الهيئة المُرمّزة” (نسخة باللغة الإنجليزية فقط) و“رسالة حول أنشطة الوسطاء المتعلقة بالأوراق المالية المُرمّزة”)، بهدف وضع إطار تنظيمي للمنتجات المُرمّزة والأنشطة ذات الصلة بالأوراق المالية المُرمّزة.

2. العملات المستقرة المُنظمة تشير إلى العملات المستقرة القانونية المُصدرة بموجب ترخيص وفقًا لـ"لوائح العملات المستقرة".

ثانياً، رسالة التوجيه الخاصة بتداول المنتجات المُرمّزة المعتمدة من الهيئة في السوق الثانوية

1. ستنظر لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (الهيئة) وفقًا للأحكام الواردة في هذه الرسالة، في السماح بتداول المنتجات المُرمّزة المعتمدة من الهيئة (المنتجات المُرمّزة) في السوق الثانوية للجمهور في هونغ كونغ.

2. يجب قراءة هذه الرسالة مع (i) “رسالة حول المنتجات الاستثمارية المعتمدة من الهيئة المُرمّزة” (نسخة باللغة الإنجليزية فقط) و(ii) “رسالة حول أنشطة الأوراق المالية المُرمّزة التي يقوم بها الوسطاء” (ويُشار إليهما مجتمعة بالرسالتين المُرمّزتين). وتُستخدم المصطلحات في هذه الرسالة بنفس المعاني المحددة في تلك الرسائل.

   أ. الخلفية

3. في السنوات الأخيرة، بدعم من الحكومة والجهات المعنية المحلية وقطاع الصناعة، أصبحت هونغ كونغ مركزًا للابتكار المالي، بما يشمل التطورات الرائدة مثل الرمزية. ومنذ إصدار هاتين الرسالتين في نوفمبر 2023، شهدت تطورات المنتجات المُرمّزة تقدمًا ملحوظًا.

4. لدفع المرحلة التالية من التطور وزيادة قابلية التوسع في السوق، ستسمح الهيئة بتداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية، بهدف تحسين قابليتها للتداول ودمجها بشكل أكبر في نظام Web3 في هونغ كونغ. وتستفيد خبرة سوق صناديق التداول في البورصات (ETF) والمنصات الافتراضية المرخصة من قبل الهيئة خلال السنوات الماضية، كمرجع عملي، وتؤسس لقاعدة قوية لتحقيق هذا الهدف.

5. استندت الهيئة إلى هذه الخبرة لوضع الأحكام المتعلقة بتداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية، والتي تشمل تنظيم عمليات التداول، والتسعير العادل، وتوفير السيولة، والإفصاح، وفتح الحسابات للعملاء، والإشعارات. وتهدف هذه الأحكام إلى دعم تداول عادل ومنظم للمنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية.

6. تُعد الأحكام الرئيسية مخصصة لتسهيل تداول الصناديق المفتوحة المعتمدة من الهيئة على المنصات. وسننظر في حالات مناسبة، بما في ذلك تعديل الأحكام، لقبول أنواع أخرى من المنتجات.

   ب. الأحكام المتعلقة بتداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية

7. يجب على مقدمي المنتجات ضمان توافق المنتجات ذات الصلة مع القواعد واللوائح المعمول بها، بالإضافة إلى قواعد المنتج (بما في ذلك مؤهلات مقدمي المنتجات، هيكل المنتج، متطلبات الاستثمار والتشغيل، الإفصاح، والمسؤولية المستمرة عن الامتثال).

   قنوات التداول

8. يمكن للمستثمرين الأفراد** التداول في المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية عبر المنصة التي توفرها المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة**، أي التداول الآلي على الشاشة.

9. يجب أن يتبع تداول المنتجات المُرمّزة على المنصة إرشادات “دليل تشغيل منصات التداول الافتراضية” (دليل منصات التداول الافتراضية)، مع تطبيق عمليات التداول الحالية، والقواعد، وإجراءات مراقبة المخاطر الخاصة بتداول الأصول الافتراضية على تلك المنصات.

10. فيما يخص تداول المنتجات المُرمّزة على المنصة، يجب أن تنفذ المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة الصفقات فقط عندما يكون لدى العميل أموال كافية أو حيازات منتجات قابلة للتبادل في حسابه لإتمام الصفقة.

11. قبل إطلاق ترتيبات التداول، يجب على مقدمي المنتجات التعاون مع المنصات الافتراضية المرخصة لاختبار ترتيبات تداول المنتجات المُرمّزة على المنصة (بما في ذلك عمليات التشغيل، ومراقبة المخاطر، واستعداد النظام)، والتأكد من رضاها عن الترتيبات.

    التسعير العادل

12. يجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة تنفيذ إجراءات فعالة لإدارة المخاطر والإشراف لضمان تسعير عادل لتداول المنتجات المُرمّزة على المنصة. ويجب أن تشمل هذه الإجراءات:

    a) إذا كان السعر المقترح سينحرف بشكل كبير عن القيمة الصافية للأصول لكل وحدة في الوقت الحقيقي أو القريب منه (ويُراعى تحديد الحد الأقصى للانحراف بشكل معقول وفقًا لخصائص المنتج)، يجب إصدار تنبيه للمستثمرين (تنبيه الانحراف السعري)2

    b) إبلاغ المستثمرين بأنه يمكنهم الاشتراك أو الاسترداد بناءً على القيمة الصافية للأصول (أي في السوق الأولي، وليس في السوق الثانوية)، مع شرح الآثار ذات الصلة3؛

    c) تنفيذ تدابير المراقبة المنصوص عليها في الفقرة 11.13 من “دليل منصات التداول الافتراضية”، بما في ذلك المراقبة قبل التداول الآلي، والمراقبة المستمرة، والمراجعة الدورية للصفقات، بالإضافة إلى تدابير مراقبة أخرى مصممة بشكل معقول لمنع تقلبات الأسعار المفرطة (مثل تحديد حدود تقلبات السعر بناءً على سعر الصفقة الأخير للمنتج وفترات الهدوء)، ومنع التلاعب بالسوق، والكشف عن أي أنشطة تلاعب أو مخالفات مشبوهة.

13. عند تمكين الشركات أو المؤسسات المرخصة من الهيئة من تسهيل تداول المنتجات المُرمّزة لعملائها على منصات التداول الافتراضية المرخصة، يجب أن تضمن عرض تنبيهات الانحراف السعري على واجهات التداول، وشرح خيارات الاشتراك أو الاسترداد في السوق الأولي كما هو مذكور في الفقرة 12(b).

14. يمكن للهيئة طلب عرض واجهات التداول، وتنبيهات الانحراف السعري، وأي واجهات ذات صلة.

    توفير السيولة

15. يجب على مقدمي المنتجات:

    a) بذل قصارى جهدهم لإنشاء ترتيبات تضمن وجود مُنَاقِض واحد على الأقل لكل منتج مُرمّز (ملاحظة: مصطلح سوق هونغ كونغ، ويعني صانع سوق)، وأن يُبلغ المُنَاقِض قبل إنهاء خدماته بما لا يقل عن ثلاثة أشهر؛

    b) مراقبة نشاط تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية عن كثب، والحفاظ على تواصل وثيق مع المُنَاقِضين المعينين، ووضع خطط طوارئ مناسبة5، واتخاذ الإجراءات التصحيحية اللازمة بما يخدم مصلحة المستثمرين؛

    c) تعيين موزعين للمنتجات المُرمّزة، ويجب أن يكون هؤلاء الموزعون شركات مرخصة من الهيئة أو مسجلة، وقادرين على التعامل مع طلبات الشراء والاسترداد من المستثمرين من طرف ثالث، مع استثناءات في حالات قليلة6؛

    d) إقامة ترتيبات مع منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة لتسهيل انتقال المنتجات المُرمّزة بين السوق الأولي والثانوي (مثل، يمكن تداول الرموز التي تم شراؤها في السوق الأولي بسهولة في السوق الثانوية، والعكس صحيح).

16. يجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة7:

    a) إجراء فحوصات العناية الواجبة ومراقبة أداء جميع المُنَاقِضين المعتمدين على منصتها بشكل دوري، والتأكد من أن لديهم القدرة والموارد المناسبة لأداء مهامهم؛

    b) ضمان التزام جميع المُنَاقِضين المعتمدين على منصتها بمعايير الفارق السعري، وقيمة العروض، ومدة الحفاظ على العروض، ومعدلات المشاركة؛

    c) التواصل مع المُنَاقِضين غير الملتزمين لتصحيح الوضع؛ و

    d) تحديد في اتفاقياتها مع المُنَاقِضين: (i) معايير مؤهلات ومسؤوليات المُنَاقِضين للمنتجات المُرمّزة؛ و(ii) الترتيبات عند توقف المُنَاقِض عن تقديم خدماته لمنتج مُرمّز معين.

17. يجب على الموزعين والمُنَاقِضين الالتزام بالقوانين، والقواعد، واللوائح، وأخلاقيات العمل التي تطبقها الهيئة و/أو الجهات التنظيمية الأخرى ذات الصلة.

18. إذا قدم مقدمو المنتجات و/أو منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة مكافآت و/أو حوافز لدعم أنشطة المُنَاقِضين للمنتجات المُرمّزة، فيجب عليهم الالتزام بجميع القوانين واللوائح ذات الصلة، بما في ذلك “مدونة سلوك المرخصين أو المسجلين لدى لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة” ومواد “قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة”، لضمان نزاهة السوق واستقامته ومنع السلوكيات غير اللائقة.

    الإفصاح

19. يجب أن تتضمن وثائق البيع للمنتجات المُرمّزة التي تُتاح للتداول في السوق الثانوية (بما في ذلك ملخصات البيانات الخاصة بالمنتج) بوضوح:

    a) المخاطر المرتبطة بتداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية، مثل مخاطر السيولة، وانحراف السعر (حيث قد يكون التداول ضعيفًا، وقد تتفاوت الأسعار بشكل كبير عن القيمة الصافية للأصول، خاصة خارج أوقات السوق العادية وعطلات نهاية الأسبوع)، ومخاطر تجزئة السعر (بما في ذلك اختلاف الأسعار عبر قنوات التداول المختلفة)، والمخاطر المرتبطة بالاعتماد على المُنَاقِضين؛

    b) المعلومات الرئيسية عن قنوات التداول (مثل عمليات التشغيل، إجراءات التسوية، أوقات التسوية، متطلبات التمويل المسبقة، الفروق بين السوق الأولي والثانوي، وهل يمكن تداول المنتجات المُرمّزة بشكل متصل عبر القنوات)، ترتيبات المُنَاقِضين (بما في ذلك أي مكافآت أو حوافز تقدمها الشركات أو المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة للمُنَاقِضين)، والنطاق التقديري للرسوم المطبقة على تداول السوق الثانوية، مع روابط لموقع المنصة الافتراضية المرخصة من الهيئة لمزيد من التفاصيل (انظر الفقرة 20(a))؛

    c) الحالات التي قد يُوقف فيها تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية؛

    d) قائمة المُنَاقِضين للمنتجات المُرمّزة (مع روابط لموقع آخر محدث)، وأي كيانات تابعة لمقدمي المنتجات الذين يعملون كمُنَاقِضين، مع الإفصاح عن أي تضارب محتمل في المصالح.

20. يجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة و/أو الوسطاء المرتبطين بها توفير أو الحفاظ على واجهات إلكترونية (مثل المواقع الإلكترونية أو التطبيقات) لعرض:

    a) تفاصيل ترتيبات تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية، بما في ذلك قنوات التداول، وترتيبات المُنَاقِضين (بما في ذلك أي مكافآت أو حوافز، ومؤهلات المُنَاقِضين، والرسوم، وفروق الأسعار)، ومعايير المُنَاقِضين، وأسعار العرض/الطلب؛

    b) عرض القيمة الصافية للأصول لكل وحدة بشكل فوري أو قريب من الفوري (عادةً يتم تحديثه على الأقل كل 15 ثانية خلال أوقات التداول)؛ و( عرض القيمة الصافية للأصول لكل وحدة بشكل محدث، مع توضيح مصدر البيانات وتواتر التحديث؛ و

    c) شرح للمخاطر ذات الصلة للمشاركين المحتملين في تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية، مثل مخاطر السيولة، وانحراف السعر، وتجزئة السعر، والاعتماد على المُنَاقِضين. ويجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة و/أو الوسطاء المرتبطين بها الحصول على تأكيد من العملاء قبل فتح حساباتهم، بأنهم فهموا المخاطر المذكورة.

    الإشعارات

21. بشكل عام، يجب على مقدمي المنتجات إبلاغ الهيئة مبكرًا عن أي حالات غير طبيعية تتعلق بالمنتجات المُرمّزة التي يديرونها، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، أي أحداث قد تؤثر سلبًا على التشغيل، أو التداول في السوق الثانوية، أو السيولة (بما في ذلك استلام إشعار استقالة آخر مُنَاقِض).

22. في حال حدوث أي من الحالات التالية، يجب على مقدمي المنتجات إبلاغ الهيئة والمستثمرين على وجه السرعة قدر الإمكان، مع تقديم تقييم لتأثير الحدث، وخطة تصحيح، وخطة طوارئ مناسبة: (i@ إيقاف تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الأولي أو الثانوي؛ أو )ii@ توقف، أو انقطاع، أو تعليق أنشطة المُنَاقِضين. ويجب أن يتضمن الإبلاغ تقييمًا لتأثير الحدث على المنتجات المُرمّزة التي يديرونها، وخطة تصحيح، وخطة طوارئ مناسبة.

    ) ج. الاستشارات المسبقة، الطلب، والموافقة

    بالنسبة لمقدمي المنتجات

23. يجب على مقدمي المنتجات الجديدة التي تتطلب وظائف رمزية (مثل التداول في السوق الأولي و/أو السوق الثانوية) والحصول على موافقة الهيئة، التشاور مع الهيئة قبل تقديمها.

24. بالنسبة للمنتجات الحالية المعتمدة من الهيئة والتي تتضمن وظائف رمزية (مثل التداول في السوق الأولي و/أو السوق الثانوية)، يجب التشاور مع الهيئة والحصول على موافقتها قبل إدخال تلك الوظائف.

25. ستقوم الهيئة بتقييم كل طلب على حدة، مع العلم أن بيئة سوق الرمزية تتغير باستمرار، وقد تقدم الهيئة إرشادات إضافية أو تفرض قيودًا إضافية عند الحاجة.

26. بالنسبة لترتيبات التداول في السوق الثانوية التي سبق أن وافقت عليها الهيئة (مثل آليات التداول، والتنبيهات عن انحراف السعر، وترتيبات المُنَاقِضين، وقنوات التداول الجديدة)، يجب على مقدمي المنتجات التشاور مع الهيئة قبل إجراء أي تغييرات جوهرية عليها.

    بالنسبة للوسطاء الذين يشاركون في تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية

27. يجب على الوسطاء (بما في ذلك المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة والوسطاء الذين ينوون القيام بتداول خارج السوق للمنتجات المُرمّزة) إبلاغ مدير الحالة الخاص بهم في الهيئة قبل بدء عمليات التداول في السوق الثانوية، ومناقشة خططهم معه14. وإذا أجروا تغييرات جوهرية على الترتيبات التي تم التواصل بشأنها، يجب عليهم إبلاغ مدير الحالة في الهيئة و/أو بنك Hong Kong للسيطرة على السوق.

28. إذا رغبت في استيضاح أي جزء من هذه الرسالة، يرجى التواصل معنا.

لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ                                      لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ                                      لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ
قسم المنتجات الاستثمارية                                                                          قسم الوسطاء                                                                       قسم الرقابة على السوق

1. ويشمل ذلك فئة الأسهم المُرمّزة المعتمدة من الهيئة.

2. يجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة ضمان عرض تنبيهات الانحراف السعري عندما يتجاوز السعر المقترح الحد المحدد.

3. يجب أن توضح هذه الإشعارات أن عمليات الاشتراك والاسترداد تخضع، حسب الحالة، لـ: (i@ الشروط العادية للسوق الأولي (مثل أن تكون مفتوحة من الاثنين إلى الجمعة فقط)؛ )ii@ أدوات إدارة مخاطر السيولة؛ و(iii@ آلية التسعير “السعر المجهول”، حيث يتم تنفيذ عمليات الاشتراك والاسترداد بناءً على قيمة صافية للأصول محسوبة، والتي قد تكون أعلى أو أقل من سعر السوق الثانوي في ذلك الوقت.

4. يُقصد بـ"الوسطاء المرتبطين" الكيانات التي تنقل أوامر التداول من العملاء إلى منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة. ويجب على الوسطاء الالتزام بالفقرة 18 من “مدونة سلوك المرخصين أو المسجلين لدى لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة”.

5. على سبيل المثال، تشمل خطط الطوارئ: )i@ إيقاف تداول المنتجات المُرمّزة في السوق الثانوية عند توقف السوق الأولي؛ و###ii@ وضع ترتيبات لضمان وجود مُنَاقِض بديل عند الحاجة، خاصة في ظروف السوق القصوى.

6. يُرجى الاطلاع على “الأسئلة الشائعة حول صناديق التداول في البورصات والصناديق المدرجة” (نسخة باللغة الإنجليزية فقط)، السؤال 1.

7. عادةً، إدارة المُنَاقِضين (بما في ذلك إدارة المُنَاقِضين في المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة) تتم بواسطة مشغلي المنصات. نظرًا لأن بعض المُنَاقِضين قد يتواصلون مباشرة مع مشغلي المنصات دون الرجوع إلى مقدمي المنتجات، فإن مسؤولية إدارة المُنَاقِضين ومراقبتهم تقع على عاتق المشغل.

8. لتجنب الشك، يمكن نقل وحدات المنتجات المُرمّزة، على سبيل المثال، لدعم تداول المنتجات عبر قنوات متصلة.

9. يجب أن تهدف الإفصاحات إلى مساعدة المستثمرين على تقييم سيولة المنتجات المُرمّزة وطلبها على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة.

10. بالإضافة إلى الأحكام الواردة في الفقرة 20، يجب على منصات التداول الافتراضية المرخصة من الهيئة و/أو الوسطاء المرتبطين بها الالتزام بأحكام الإفصاح الأخرى السارية.

11. القيمة الصافية للأصول التقديرية هي تقدير فوري لقيمة الأصول لكل وحدة من المنتج المُرمّز، يُحسب خلال أوقات التداول على المنصة، ويستند عادةً إلى أقرب سعر سوقي لمكونات محفظة المنتج.

12. القيمة الصافية للأصول المحدثة هي القيمة الرسمية الأخيرة لكل وحدة من المنتج المُرمّز، وتُحسب وفقًا لتقييمات أحدث يوم تداول في السوق الأولي.

13. وفقًا لـ“رسالة حول أنشطة الأوراق المالية المُرمّزة التي يقوم بها الوسطاء”، يجب على المؤسسات المسجلة أيضًا إبلاغ بنك Hong Kong للسيطرة على السوق.

14. يجب أن يتم الإبلاغ في أقرب وقت ممكن ضمن نطاق معقول. على سبيل المثال، عندما تستشير مقدمو المنتجات الهيئة قبل تقديم طلبات التشاور وفقًا للفقرات 23-26، يجب على المنصات الافتراضية المرخصة من الهيئة، والمؤسسات المرخصة، والمؤسسات المسجلة إبلاغ الهيئة و/أو بنك Hong Kong للسيطرة على السوق.