لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث بيانات السوق. على مدى السنوات الخمس الماضية، كان إيثريوم غير ملحوظ جدًا مقارنة بالمكان الذي كنا نتوقع أن يكون فيه. لقد كان يتراوح حول نطاق 2 ألف إلى 2.3 ألف دولار، وهو نفس المكان الذي كنا فيه في الدورة السابقة.

كان فريق البحث في 10x حذرًا منذ نوفمبر—وبصراحة، من الصعب الجدال معهم. كانت النشاطات على السلسلة ضعيفة، مما يعني أنه لا يوجد الكثير من الدافع الحقيقي للطلب أو تراكم القيمة لـ ETH. ومع ذلك، إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام: انخفضت قيمة ETH بنسبة 57% من ذروتها في أغسطس 2025، بينما انخفضت بيتكوين فقط حوالي 42% خلال نفس الفترة. لذلك، من حيث النسب، يبدو أن إيثريوم قد تعرض لضربة قوية مقارنة بـ BTC.

ما لفت انتباهي هو ما يحدث مع العملات المستقرة. إصدار USDT على شبكة إيثريوم قد تجاوز مؤخرًا حجم ترون. هذا تحول مهم. حتى مع قيام شركات الخزانة الكبرى مثل Bitmine ببيع مراكزها (حوالي $8 مليار بقيمة)، لا تزال الأموال تتدفق إلى الشبكة. السرد الذي يبدأ في التشكيل هو أن إيثريوم قد يصبح في الواقع المستفيد الرئيسي من نمو العملات المستقرة—مما قد يضعه كعمود فقري مالي للبنية التحتية على السلسلة إذا استمر وول ستريت في ضخ رأس المال في العملات الرقمية.

الآن، تتساءل 10x عما إذا كان هذا يشير إلى نقطة تحول لإيثريوم أم أن الرياح المعاكسة الهيكلية لا تزال قوية جدًا. على أي حال، فإن تطور USDT يستحق المراقبة. التفاعل بين اعتماد العملات المستقرة وفائدة إيثريوم أصبح عاملاً أكبر في كيفية توسع الشبكة.