لاحظت اتجاهًا مثيرًا على سوق العملات الرقمية - يبدو أن عصر المضاربة الخالصة يبتعد تدريجيًا عن الماضي. يتحول المزيد من المستثمرين إلى استراتيجيات يكون فيها الهدف الرئيسي هو الدخل الحقيقي والمكافآت في الرموز المميزة، وليس مجرد الأمل في ارتفاع السعر.

وفقًا لبيانات Castle Labs، فإن هذا التحول واضح جدًا. تتراجع الأسعار، وتخرج الأموال من صناديق ETF، وتُغلق المشاريع، وأصبحت صناديق رأس المال المغامر أكثر حذرًا بكثير. الأحداث الرئيسية في أكتوبر من العام الماضي هزت السوق بشكل كبير، وفي الوقت نفسه، يظل الذهب يتفوق بثبات على البيتكوين - وهذا يدفع أيضًا إلى إعادة التفكير في طرق الاستثمار.

الأكثر دلالة هو إحصائيات DeFiLlama. من بين خمسة آلاف وخمسمائة بروتوكول التي تتبعها، فقط 3.5% حققت أكثر من مائة ألف دولار خلال الشهر الماضي. وتوزع الأرباح بين حاملي الرموز المميزة أقل من واحد بالمائة بشكل عام. هذا يدل على أن معظم المشاريع في سوق العملات الرقمية لا تزال غير قادرة على توليد قيمة حقيقية.

لكن هناك أمثلة إيجابية أيضًا. Hyperliquid، Pumpdotfun، Tron، Sky، Jupiter، Aave، Aerodrome - هذه هي البروتوكولات التي تحقق أرباحًا فعلية وتشارك الأرباح. يبدأ المستثمرون في تقييمها من خلال نسب السعر إلى المبيعات والعائد للمستثمرين، كما هو الحال في الاقتصاد التقليدي.

وأود أن أذكر أيضًا أن اللاعبين الماليين الكبار مثل NYSE، Robinhood، BlackRock و Franklin Templeton يشاركون بشكل متزايد في سوق العملات الرقمية. هذا إشارة إلى أن السوق ينضج. الآن، تُحدد قيمة المشروع ليس فقط من خلال الضجيج، بل أيضًا من خلال القدرة الحقيقية على تحقيق الأرباح. من المفيد مراقبة البروتوكولات التي تظهر ربحية حقيقية - فهي قد تصبح قادة جدد في هذا الدورة.