لذا، لقد بدأت أبحث في الاستثمار القيمي مؤخرًا، وهناك مقياس يتكرر بشكل مستمر ويجب أن يفهمه المزيد من الناس: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. إنها أبسط مما تبدو عليه، لكنها يمكن أن تساعدك فعلاً في اكتشاف بعض الفرص المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.

بشكل أساسي، نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي مجرد مقارنة بين ما يعتقد السوق أن الشركة تساويه مقابل قيمة أصولها الفعلية في الميزانية العمومية. تحسبها بقسمة القيمة السوقية على قيمة حقوق المساهمين الدفترية. الجزء المثير للاهتمام؟ عندما يتداول سهم أقل من قيمته الدفترية (P/B أقل من 1)، فقد يكون رخيصًا فعلاً. لكن كلمة "قد" هي المفتاح هنا.

دعني أوضح أولاً ما تعنيه القيمة الدفترية فعلاً. هي في الأساس ما كان سيحصل عليه المساهمون نظريًا إذا قامت الشركة بتصفية كل شيء غدًا - إجمالي الأصول ناقص جميع الالتزامات. حساب بسيط، لكنه يخبرك بشيء حقيقي عن ما هو موجود فعلاً.

والآن، هنا حيث يصبح الأمر مفيدًا. إذا قمت بمقارنة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية عبر شركات في نفس الصناعة، يمكنك فعلاً تحديد أي منها يبدو مقيمًا بأقل من قيمته. لكن هناك مشكلة - وهذا مهم - أن نسبة P/B المنخفضة أحيانًا تعني أن الشركة تحقق عوائد ضعيفة على تلك الأصول. لذلك، لا يمكنك الاعتماد فقط على هذا الرقم بمفرده.

لقد كنت أتابع بعض الأسهم التي تظهر بشكل جيد على عدة مقاييس. CVS Health واحدة من الشركات التي لفتت انتباهي - أساسيات قوية، وتوقعات نمو معقولة. ثم هناك Signet Jewelers، التي تعمل على مستوى العالم ولها آفاق نمو مثيرة. مجموعة KB المالية في كوريا، مجموعة إدارة الأصول المرتبطة التي تدير الكثير من الأصول، وPagSeguro Digital التي تقوم بأشياء مثيرة في مجال التكنولوجيا المالية.

الشيء حول نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هو أنها تعمل بشكل أفضل للشركات التي تعتمد بشكل كبير على الأصول مثل البنوك، والتأمين، والتصنيع. فهي أقل موثوقية للشركات التقنية أو شركات الخدمات التي لا تمتلك الكثير من الأصول الملموسة في الميزانية. عليك حقًا أن تنظر إلى عدة مقاييس معًا - نسبة السعر إلى الأرباح، نسبة السعر إلى المبيعات، معدلات النمو، مستويات الديون - قبل أن تتخذ قرارك النهائي.

ما يعجبني في استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية كجزء من عملية الفحص هو أنها تجبرك على التفكير بشكل أكثر دقة حول التقييم. هل تشتري شيئًا رخيصًا فعلاً، أم أنه رخيص لسبب ما؟ هذا هو السؤال الحقيقي. وبصراحة، فإن الانضباط الذي يفرضه هذا الأسلوب هو ما يجعله يستحق الفهم.