#Gate13周年现场直击 هل انتهى سوق الدببة في البيتكوين؟

مؤخرًا، ارتد البيتكوين إلى 78,000 دولار، وبدأ البعض يتوقع صعودًا، فقط من خلال النظر إلى الاتجاه القصير، وكأنه يبني قاعدة، لكنه في الواقع فخ للمشترين الصاعدين. إذا كانت كل مرة نرى ارتفاعًا نعتقد أنها بداية سوق صاعدة، وإذا انخفضنا نعتقد أنها سوق هابطة، فمن الصعب تحقيق أرباح.
لماذا نقول إن 60,000 دولار ليست قاعًا؟ السبب هو أن الوقت والمجال غير كافيين.
من بعد الزمن، كانت جميع الأسواق الهابطة في التاريخ تستمر لمدة سنة، فهل الانخفاض الحالي الذي استمر نصف سنة هو النهاية؟ هذا لا يتوافق مع القواعد السابقة.
من ناحية المجال، فإن السوق الهابط الحالي انخفض بنسبة 50% فقط، وهو أقل بكثير من الانخفاض بنسبة 75% في السوق الهابطة السابقة، وهذا أيضًا لا يتوافق مع القواعد.
من المحتمل جدًا أن يتكرر الاتجاه القادم، حيث يحدث مثل ما حدث في يناير من هذا العام، حيث خلال فترة التوحيد، يحدث اختراق زائف في النهاية، ويخدع الناس باعتقاد أنهم وصلوا إلى القاع وارتدوا، ثم يتجه السعر نحو الأسفل، ويفتح دورة جديدة من الانخفاض.

لنتوسع في الشرح، كيف نفهم المراحل المختلفة لتحول البيتكوين من سوق صاعدة إلى سوق هابطة.
من قمة السوق الصاعدة إلى قاع السوق الهابطة، هناك 6 مراحل.

المرحلة الأولى: السوق في حالة ازدهار كامل
من يوليو إلى أكتوبر 2025، كان البيتكوين يتراوح بين 110,000 و120,000 دولار، ويحقق ارتفاعات جديدة باستمرار، مما يخلق وهم سوق صاعدة أبدية، وكان الرأي السائد أن البيتكوين سيستمر في الارتفاع مثل سوق الأسهم الأمريكية، وأن السوق الصاعدة ستصل إلى 200,000 دولار.
في ذلك الوقت، كان السوق يتداول لفترة طويلة في نطاق مرتفع. من الظاهر أن كل شيء يبدو قويًا، لكن في الواقع السوق كان مثقلًا بالديون والرافعة المالية مرتفعة جدًا. من خلال مخطط الشموع، نرى أن الارتفاعات أصبحت أقل فأقل، وكل مرة نحقق فيها ارتفاعات جديدة، يكون الارتفاع أقل.
الكثير من الأشخاص الذين دخلوا السوق لاحقًا، اعتقدوا أن المخاطر قد زالت. وتكررت التوقعات السعرية المجنونة، وبلغت جشع الناس ذروتها.

المرحلة الثانية: كسر مستوى نفسي مهم
عندما ينخفض البيتكوين دون مستوى نفسي مهم (في هذه الدورة 100,000 دولار)، تبدأ المرحلة الثانية.
هذا المستوى النفسي مهم جدًا، لأنه كسره يسبب ضغطًا على المستثمرين القصيرين، ويجبر المتداولين بالرافعة على الخروج، ويجعلهم يدركون أن حلم المرحلة الأولى قد تبخر.
التحرك في المرحلة الثانية يحدث بسرعة كبيرة، والمستثمرون الأفراد لا يملكون الوقت لإعادة التفكير.
مثال واضح هو الانهيار الكبير في 11 أكتوبر 2025، الذي أدى إلى أكبر عملية تصفية في تاريخ العملات الرقمية، وكل ذلك حدث خلال ساعات قليلة، معلنًا بداية السوق الهابطة.

المرحلة الثالثة: تأكيد السوق الهابط، هبوط سريع
بعد المرحلة الثانية، يحتاج السوق إلى تقلبات أسرع، وبالتالي يحدث هبوط أكثر قسوة. هبط البيتكوين من 97,000 دولار في يناير إلى 60,000 دولار في فبراير، خلال 30 يومًا فقط، بانخفاض 40%.
هذه المرحلة هي الأسرع بين جميع المراحل، حيث يحدث هبوط حاد وسريع، ويؤكد بشكل قاطع وصول السوق الهابطة. المستثمرون يصابون بالإحباط والذعر، ويتكبدون خسائر لم يتوقعوها أبدًا.

المرحلة الرابعة: التوحيد
نحن الآن في هذه المرحلة. على الرغم من أن التقلبات ليست كبيرة، إلا أنها مرهقة. السعر يتداول في نطاق ثابت لفترة طويلة، عادة لعدة أشهر.
هذا النطاق هو منطقة بيع للمستثمرين الضعفاء. يبدأ المستثمرون الأفراد في القول إن البيتكوين سينخفض بمقدار 30-40% مرة أخرى، وأنه من الأفضل البيع الآن. لقد فاتتهم فرص البيع عند القمة في المراحل السابقة، والآن لا بد أن يبيعوا بخسائر.

المرحلة الخامسة: الخوف الشديد والاستسلام
هذه المرحلة تسمى أيضًا مرحلة الاستسلام، وهي قاع السوق الحقيقي.
هذه المرحلة هي الأكثر عاطفية، حيث يظهر خوف واضح في السوق، ويؤدي ذلك إلى عمليات بيع قسرية. وغالبًا ما تكون مرتبطة بانهيار المؤسسات الكبرى، أو انهيار البورصات، أو أحداث غير متوقعة.
ومن المفاجئ أن، بعد أن ينخفض البيتكوين بنسبة 50-70% من أعلى مستوى له في التاريخ، لا زال يظهر خوف وبيع هستيري، وتكررت هذه الظاهرة في كل دورة.
مثال على ذلك، سوق 2018 الهابطة، عندما انخفض البيتكوين من 20,000 إلى 6,000 دولار، ظن الجميع أن 6,000 هو القاع.
لكن خلال شهر، بسبب حدث تقسيم BCH، انخفض البيتكوين من 6,000 إلى 3,000 دولار، وعمّت الذعر السوقي، وأُعلن عن قاع السوق الهابطة.
وفي سوق 2022، بعد انهيار FTX، انخفض البيتكوين من 20,000 إلى 15,000 دولار، وعمّ اليأس السوقي، وأُعلن عن قاع السوق الهابطة.
فما هي الأحداث غير المتوقعة التي قد تتسبب في الانخفاض الأخير للبيتكوين في هذه الدورة؟ لا نعرف بعد.

المرحلة السادسة: الاستقرار والتحول
هذه هي المرحلة الأخيرة، حيث يتلاشى ضغط البيع تدريجيًا، ويبدأ السوق في وضع أساسيات سوق صاعدة جديدة.
في هذا الوقت، تبدأ المؤسسات في شراء كميات كبيرة خلال فترات الذعر، بينما يصرّ المتداولون الأفراد على أن السعر سينخفض إلى 10,000 دولار أو أقل، ويطاردون أسعارًا أدنى، ويفوتون قاع السوق الهابطة، ويفوتون سوق الصاعدة.
حتى الآن، تكررت هذه الأنماط في كل دورة من دورات البيتكوين. على الرغم من أن السرد والخلفية يختلفان، إلا أن طبيعة الإنسان لا تتغير، لذلك تتكرر الأنماط القابلة للتوقع.
فهم أنماط تداول المتداولين الأفراد وهيكل السوق، يجعل من الممكن الشراء عند قاع السوق الهابطة، والبيع عند قمة السوق الصاعدة، وليس حلمًا بعيد المنال.