مؤخرًا رأيت مرة أخرى مجموعة من الرسوم البيانية التي تقارن بين عوائد "الربح على السلسلة" من LST/إعادة الرهن، ومعدلات فائدة RWA والسندات الأمريكية، في الواقع رد فعلي الأول بعد الاطلاع عليها كان: لا تتسرع في المقارنة، اسأل أولاً من أين تأتي العوائد. تلك النقطة في LST تتعلق بشكل رئيسي بالتدفقات النقدية النظامية المرتبطة بالتحقق/MEV، ثم الرهن يشبه أكثر أخذ نفس مستوى الأمان وتوزيعه على عدة صفقات، والأموال غالبًا ما تكون "إيجار" أو "حوافز" تدفعها الخدمات أو البروتوكولات الجديدة. بصراحة، بمجرد توقف الحوافز، ستظهر العوائد على حقيقتها. والمخاطر واضحة جدًا: العقود، العقوبات/الخصم، الارتباط (الجميع يتنافس على نفس الباب)، بالإضافة إلى التعديلات العشوائية في الحوكمة. على أي حال، عندما أرى مثل هذه المنتجات الآن، أبدأ دائمًا بمراجعة الشروط الأصلية وشروط العقوبات، وإلا سأكون أعمى تمامًا كما لو أنني أشتري استثمارًا ماليًا.