حوار خاص مع بورصة فيينا ماتثياز سابو: السندات الخضراء الصينية وسندات اليوان قد تصبح جسر التحول الرئيسي لرأس المال المستدام عالميًا

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف سيسرع تدويل اليوان عملية تدويل السندات الخضراء؟

وكالة التمويل المالي 2 أبريل: (الصحفية لي تينغ، ها بينغ) تحت موجة التمويل المستدام العالمية، تحظى مكانة السوق الدولية وإمكانات النمو لسندات الصين الخضراء وسندات اليوان باهتمام كبير. في 31 مارس، خلال مؤتمر سوق رأس المال للديون لعام 2026 الذي عقدته ICMA في الصين، أجاب ماتثياس سزابو، مسؤول قسم إدراج السندات في بورصة فيينا، على مقابلة حصرية مع وكالة التمويل المالي.

قال إن سوق سندات اليوان خارج الصين يمتلك ثلاث جاذبيات رئيسية، مع استمرار توسع نطاق استخدام اليوان في تسوية التجارة واحتياطيات العالم، فإن الطلب على السندات المرتبطة باليوان والمربوطة بالتنمية المستدامة والخضراء سيشهد نموا هيكليا، مما يؤدي مباشرة إلى زيادة حجم الإصدار وتعزيز سيولة السوق الثانوية.

وكالة التمويل المالي: ما القيمة الفريدة التي تقدمها سوق سندات اليوان خارج الصين للمؤسسات الدولية؟

ماتثياس سزابو: سوق سندات اليوان خارج الصين تتميز بثلاث جاذبيات رئيسية: التنويع في التخصيص، العائد الإضافي، ومرونة العملة، وهي خيار ممتاز لمحافظ الأصول للمستثمرين الدوليين.

بالنسبة للسندات الصينية، وسندات اليوان الخضراء خارج الصين، مقارنة بأصول مماثلة في الأسواق المتقدمة، غالبًا ما توفر عائدًا إضافيًا، مما يتيح للمستثمرين تحقيق عوائد أكثر جاذبية؛ بالإضافة إلى ذلك، تخصيص الأصول باليوان يمكن أن يساعد المستثمرين الذين يمتلكون ديونًا ذات صلة بالصين، والذين يتوقعون بشكل طويل الأمد أن يتجه اليوان نحو العالمية، على تحقيق تحوط طبيعي لمخاطر الصرف.

من وجهة نظر السوق الأوروبية، يمكن لبورصة فيينا وغيرها من المنصات أن تساعد من خلال خدمات الإدراج الشفافة، والإفصاح المزدوج عن المعلومات بالعملتين، وتوسيع قنوات المستثمرين الدوليين، على فتح سوق أوروبا أمام سندات اليوان خارج الصين، وبناء جسر فعال للمؤسسات الدولية للاستثمار.

وكالة التمويل المالي: في إطار خطة “十四五”، ما المجالات التي لا تزال بحاجة ماسة للتمويل في التحول الأخضر ولم تُلبَّ بعد؟

ماتثياس سزابو: القطاعات كثيفة رأس المال والتي تواجه صعوبة في تقليل الانبعاثات، وهي أكثر المجالات أهمية في التمويل للتحول الأخضر، تشمل تحسين كفاءة الصناعة، وتحديث سلاسل التوريد الصناعية، وبناء البنية التحتية للمدن منخفضة الكربون، وهذه القطاعات بحاجة ماسة للتحول، لكن الفجوة التمويلية كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مجالات مثل تحديث شبكة الكهرباء، وبناء مرافق تخزين الطاقة، وتمويل النقل الأخضر غير الكبير الحجم، تعاني أيضًا من نقص حاد في التمويل في السوق المالية.

هذه المجالات تتوافق تمامًا مع سياسات الصين للتحول الأخضر، وخلال 12 إلى 24 شهرًا القادمة، هناك حاجة ماسة لبناء هياكل تمويل يمكن توسيعها وتوافقها مع سوق السندات، وفتح قنوات تدفق رأس المال، لدفع التحول الأخضر في هذه القطاعات بشكل فعال.

وكالة التمويل المالي: عند وضع معايير التمويل التحويلي، ما الأولويات التي يجب التركيز عليها؟

ماتثياس سزابو: جوهر التمويل التحويلي هو المصداقية والقياس، ويجب تجنب مخاطر “التحول الأخضر الزائف”، ويجب أن تحدد الصين ثلاثة معايير رئيسية: أولاً، يجب أن يضع المُصدر مسارًا واضحًا لخفض الانبعاثات الكربونية؛ ثانيًا، تحديد أهداف للتحول بجدول زمني واضح، مع مؤشرات أداء مرحلية؛ ثالثًا، أن يكون استخدام الأموال المجمعة شفافًا، أو أن يتم ربطها بمؤشرات أداء، ويجب أن يتم التحقق من جميع المحتويات من قبل طرف ثالث مستقل.

وفي الوقت نفسه، يجب أن يأخذ إطار التمويل التحويلي في الاعتبار الاختلافات في أساسيات انبعاثات الكربون بين الصناعات المختلفة، ولكن يجب أن يلتزم بالمبادئ الأساسية: التمويل يجب أن يدفع إلى تقليل الانبعاثات الكربونية المطلقة، وليس فقط تحسين الكفاءة النسبية، لضمان فعالية التحول.

وكالة التمويل المالي: كيف سيؤثر تدويل اليوان على إصدار السندات المرتبطة بالتنمية المستدامة والخضراء؟

ماتثياس سزابو: مع استمرار توسع نطاق استخدام اليوان في تسوية التجارة واحتياطيات العالم، فإن الطلب على السندات المرتبطة باليوان والمربوطة بالتنمية المستدامة والخضراء سيشهد نموًا هيكليًا، مما يؤدي مباشرة إلى زيادة حجم الإصدار وتعزيز سيولة السوق الثانوية.

سيكون الإدراج الدولي قوة دافعة رئيسية، حيث يمكن لبورصة فيينا وغيرها من الأسواق الخارجية أن تربط بين الأصول الخضراء باليوان والمستثمرين العالميين في ESG الذين لم يتوغلوا بعد في السوق الداخلية، مما يوسع بشكل أكبر مشاركة السوق، ويعجل من تطوير عمق السوق، ويساعد على تحسين آلية اكتشاف الأسعار، ويدفع نحو تدويل السندات الخضراء باليوان.

وكالة التمويل المالي: ماذا تتوقع أن يكون المشهد الرئيسي لتطور الصين منخفضة الكربون بحلول عام 2030؟

ماتثياس سزابو: بحلول عام 2030، سيكون المعلم الأهم في تحول الصين نحو منخفضة الكربون هو تحقيق آلية التمويل السوقية بشكل واسع، وتوجيه رأس المال بكفاءة نحو قطاعات إزالة الكربون في الاقتصاد الحقيقي، وهذا يتطلب معايير موحدة للإفصاح عن المعلومات، وسوق ثانوية نشطة تدعم ذلك.

إذا تمكنت بحلول 2030، من أن تصبح السندات الخضراء وسندات التحول أدوات تمويل رئيسية في جميع القطاعات، فهذا يعني أن الصين حققت بشكل حقيقي دورة رأس مال فعالة مع الاقتصاد منخفض الكربون، وهذه ليست فقط خطوة حاسمة في تحول الصين نحو منخفضة الكربون، بل ستوفر أيضًا نموذجًا هامًا للتنمية المالية المستدامة على مستوى العالم.

(الصحفية لي تينغ، ها بينغ)