أسهم OpenAI تتراجع في سوق إعادة البيع، واهتمام المستثمرين يتحول إلى المنافس Anthropic

لماذا تواجه أسهم AI · OpenAI في السوق الثانوية برودة، وكيف تتغير تفضيلات المستثمرين؟

موقع IT之家 2 أبريل، نقلاً عن تقرير من بلومبرغ في مساء 1 أبريل، أن جاذبية OpenAI في السوق الثانوية تتراجع، وحتى يصعب بيعها في بعض الصفقات، والمستثمرون يتجهون بسرعة نحو منافسيها الرئيسيين أنثروبيك.

قال مؤسس Next Round Capital، كين سميث، إن الطلب على أسهم OpenAI في المنصة قد تراجع بشكل واضح. خلال الأسابيع القليلة الماضية، تواصلت حوالي ست مؤسسات استثمارية مع المنصة، آملة في بيع حوالي 6 مليارات دولار (ملاحظة IT之家: يعادل سعر الصرف الحالي حوالي 41.31 مليار يوان صيني) من أسهم OpenAI. ومن بين هؤلاء، صناديق التحوط الكبيرة والمؤسسات الاستثمارية الرأسمالية.

مقارنة بالعام الماضي، الوضع مختلف بشكل واضح، حيث كانت هذه الأسهم تُباع عادة خلال أيام قليلة، والآن تكاد لا توجد مشترين.

قال سميث: “بين مئات المؤسسات الاستثمارية، لم نتمكن من العثور على مشترٍ مستعد لشراء هذه الأسهم. وقد أبدى المشترون بالفعل أن لديهم 2 مليار دولار من التمويل جاهز للاستثمار في أنثروبيك.”

كما لوحظت طلبات عالية على أنثروبيك على منصات تداول أخرى مثل Augment و Hiive. قال آدم كلاولي، الشريك المؤسس لـ Augment، إن تقييم OpenAI حوالي 8520 مليار دولار (سعر الصرف الحالي حوالي 5.87 تريليون يوان صيني) والفارق مع أنثروبيك حوالي 3800 مليار دولار (سعر الصرف الحالي حوالي 2.62 تريليون يوان صيني)، يجعل المستثمرين يسرعون في الاستثمار في الأخيرة. “حاليًا، العائد مقابل المخاطرة أفضل. المستثمرون يراهنون على أن تقييم أنثروبيك سيلحق بـ OpenAI، لكن شراء أسهم OpenAI لن يحقق عائدًا واضحًا على المدى القصير.”

لا تسمح كل من أنثروبيك وOpenAI بالتداول في السوق الثانوية بدون إذن، لكن يمكن للمستثمرين الحصول على حقوق ذات صلة عبر كيانات ذات أغراض خاصة وغيرها من الوسائل.

قال متحدث باسم OpenAI: “بالنسبة لأي جهة تدعي القدرة على الحصول على أسهم OpenAI، بما في ذلك عبر طرق SPV، يجب أن يكون المستثمرون حذرين جدًا. لقد أنشأنا مؤخرًا قنوات تفويض تسمح للأفراد بالمشاركة في الاستثمار، بما في ذلك عبر البنوك. هذا الإجراء لا يفرض رسومًا، لمواجهة نماذج الوساطة ذات الرسوم العالية.”

قال أشخاص مطلعون إن بنوكًا مثل مورغان ستانلي و جولدمان ساكس بدأت تقدم لعملاء الثروات أسهم OpenAI بدون رسوم عمولة، بينما لا تزال جولدمان ساكس تفرض حوالي 15% إلى 20% كعمولة معتادة على استثمار أنثروبيك.

وفي يوم الثلاثاء بالتوقيت المحلي، أعلنت OpenAI عن إتمام أكبر جولة تمويل على الإطلاق، حيث حصلت على 12.2 مليار دولار من التمويل، بمشاركة شركات تكنولوجيا، وصناديق استثمار رأسمالي، ومستثمرين أفراد.

لقد تطورت الشركتان بسرعة في السنوات الأخيرة. خاصة بعد أن أطلقت OpenAI ChatGPT في 2022، وأطلقت أنثروبيك Claude، حيث تدرس كل منهما خطة الإدراج في السوق، ومن المتوقع أن تطرح OpenAI أسهمها في أقرب وقت هذا العام.

بعض المستثمرين أصبحوا حذرين من ارتفاع تكاليف التشغيل المستمر لـ OpenAI. من المتوقع أن تنفق OpenAI على البنية التحتية أكثر من أنثروبيك في المستقبل، كما أن تقدمها في سوق العملاء من الشركات ذات الأرباح العالية يسير بشكل أبطأ. قال كلاولي إن أنثروبيك تتمتع بميزة في هذا المجال، لذلك فإن أدائها في النمو أقوى.

وفي الوقت نفسه، تواجه أنثروبيك تحديات. حيث رفعت الشركة دعوى قضائية بشأن تصنيفها كمصدر خطر في سلسلة التوريد من قبل وزارة الدفاع الأمريكية، وتم حظرها. بالإضافة إلى ذلك، شهدت أنثروبيك مرة أخرى مشكلات أمنية هذا الأسبوع، حيث تم تسريب رمز المصدر الخاص بـ Claude بشكل غير متوقع للمرة الثانية خلال أيام قليلة.

تشير بيانات Next Round إلى أن السعر الحالي لـ OpenAI يعادل تقييمًا يقارب 765 مليار دولار، بانخفاض حوالي 10% عن التقييم السابق البالغ 850 مليار دولار.

قال كلاولي إن الطلب على أنثروبيك أعلى بشكل واضح.

رصدت كل من Augment و Next Round أن الطلب على أنثروبيك دفع تقييمها إلى حوالي 600 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 50% عن الجولة التمويلية السابقة. قال براب لاثان، الشريك المؤسس لـ Hiive، إن المنصة سجلت طلبات على أسهم أنثروبيك تتجاوز 1.6 مليار دولار، مع وجود أيضًا علاوات سعرية.

قال كلاولي: “هذا الطلب هو من بين الأعلى التي رأيناها، ويمكن القول إنه غير محدود تقريبًا.”