في الأيام القليلة الماضية، رأيت مجموعة من الناس يربطون بشكل عشوائي بين عرض العملات المستقرة، تدفقات أموال الصناديق المتداولة، الأموال خارج البورصة، ويفسرون ارتفاع وانخفاض العملات المشفرة باستخدام تفضيلات المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية… بصراحة، الارتباط العالي لا يعني بالضرورة وجود علاقة سببية، في كثير من الأحيان يكون الأمر مجرد أن الجميع يفعل نفس الشيء في نفس الوقت: تغيير المراكز، التحوط، أو مجرد متابعة المشاعر.

في الواقع، ما يهمني أكثر هو أين تذهب الأموال بعد دخولها: هل تبقى في البورصات لتحقيق الفوائد، أم تذهب إلى السلسلة للاقتراض/مشاركة السيولة، أم تُحاصر بواسطة مكافآت عالية العائد وتجد صعوبة في الخروج. على أي حال، عندما أرى استنتاجًا مثل “زيادة العرض = ستنطلق”، أضع علامة استفهام أولاً، وأفضل أن أبطئ وأحسب العائد السنوي الحقيقي، وتكاليف الخروج، وأقصى سيناريو، فالتفادي من الوقوع في فخ واحد أفضل من التفاعل مع موجة تقلبات بشكل مريح.