السيارة الذاتية القيادة شركة يونيكورن "تظهر فجأة" في سوق الأسهم الصينية، شركة 九识智能 تستثمر 1.1 مليار يوان في شركة 星辉环材

سؤال AI · استثمار عبر الحدود من قبل شركة 九识智能 في 星辉环材، ما هي التنسيقات الاستراتيجية وراء ذلك؟

إنتاج｜达摩财经

شركة 星辉环材 المدرجة تحت شركة عائلة رجل الأعمال التاوشاني تشن يانشينغ (300834.SZ)، قامت بإدخال مساهم استراتيجي 九识智能.

في 2 أبريل، ارتفع سعر سهم 星辉环材 بنسبة 20٪، وأغلق عند 43.49 يوان للسهم، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 8.4 مليار يوان. منذ 31 مارس، استمر سعر السهم في الارتفاع لمدة ثلاثة أيام تداول متتالية، بزيادة إجمالية بلغت 72.79%.

خلف الارتفاع الكبير في سعر السهم، حصلت شركة 星辉环材 مؤخرًا على استثمار غير مباشر من شركة 九识智能، شركة رائدة في مجال القيادة الذاتية.

في مساء 30 مارس، أصدرت شركة 星辉环材 إعلانًا يفيد بأن المالك الفعلي للشركة تشن يانشينغ، وتشن دونغتشونغ، وتشن تشوانغهوان، والمتحدون معهم تشن يويبين، يخططون لنقل جزء من أسهمهم في 星辉控股 و星辉香港 إلى شركة تابعة لمجموعة Zelos Inc. (المعروفة باسم “九识智能”)، بقيمة إجمالية تقارب 1.182 مليار يوان.

قبل هذه الصفقة، كان تشن يانشينغ، وتشن دونغتشونغ، وتشن تشوانغهوان، وتشن يويبين يمتلكون بشكل مباشر أو غير مباشر 64.44% من أسهم شركة 星辉环材.

من بين ذلك، يملك تشن يانشينغ، وتشن تشوانغهوان، وتشن يويبين كامل الأسهم في شركة 星辉控股، المساهم الرئيسي في 星辉环材، بينما تملك تشن دونغتشونغ كامل الأسهم في شركة 星辉香港، المساهمتان تملكان 29.28% و19.25% من الأسهم على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، يملك تشن يانشينغ، وتشن تشوانغهوان، وتشن يويبين مباشرة 2.14%، 2.88%، و0.88% من الأسهم على التوالي.

في إطار هذه الصفقة، سيقوم تشن يانشينغ، وتشن تشوانغهوان، وتشن يويبين بنقل 45% من أسهم 星辉控股 إلى شركة تابعة لـ 九识智能، مقابل حوالي 7.60 مليار يوان؛ بينما ستنقل تشن دونغتشونغ 51% من أسهم 星辉香港 إلى شركة تابعة لـ 九识智能، مقابل حوالي 4.22 مليار يوان. ليصبح الإجمالي حوالي 11.82 مليار يوان.

بعد إتمام النقل، ستشارك 九识智能 في ملكية 星辉控股، وتحصل على السيطرة على 星辉香港، وبالتالي ستسيطر على 19.25% من حقوق التصويت في 星辉环材. ستنخفض نسبة حقوق التصويت لعائلة تشن يانشينغ إلى 45.19%، مع بقاء السيطرة على الشركة المدرجة.

بعد التدقيق، يملك عائلة تشن يانشينغ بشكل غير مباشر حوالي 36.94% من أسهم 星辉环材، بينما تملك 九识智能 بشكل غير مباشر 27.49% من أسهم الشركة.

أعلنت 九识智能 أنه خلال الـ 12 شهرًا القادمة، قد تزيد الشركة والمتحدون معها من حصتهم في الشركة المدرجة بشكل طفيف، لكن ذلك لن يغير من السيطرة على الشركة. كما وعدت 九识智能 بأنه بعد إتمام نقل الأسهم، خلال 36 شهرًا، لن تسعى بأي شكل من الأشكال لامتلاك السيطرة على الشركة أو السيطرة الفعلية، ولا توجد خطط لإضافة أصول إلى الشركة.

ما هو أصل 九识智能؟

شركة 九识智能، التي استثمرت بشكل غير مباشر في 星辉环材، هي شركة معروفة في الصين في مجال القيادة الذاتية.

تأسست 九识智能 في 2021، وتختص في البحث والتطوير في الذكاء الاصطناعي وتقنية القيادة الذاتية من المستوى L4. تمتلك الشركة حاليًا نماذج نقل بدون سائق من سلسلتي Z وL، بالإضافة إلى سيارات سياحية بدون سائق، وسيارات أمنية، وسيارات تفتيش.

المؤسس تشون تشي، لديه خبرة واسعة في مجال القيادة الذاتية. تخرج من قسم الحاسوب بجامعة Shanghai Jiao Tong، وانضم لاحقًا إلى شركة Baidu، وشارك في أبحاث القيادة الذاتية ذات الصلة. في 2018، انضم إلى JD.com، وشارك في أعمال توصيل السيارات بدون سائق. في 2021، أسس شركة 九识智能.

شهدت 九识智能 نموًا سريعًا في السنوات الأخيرة. منذ 2022، حصلت على 6 جولات تمويل، بمشاركة مستثمرين كبار مثل استثمار Baidu، مجموعة Ant، رأس مال Blue Lake وغيرها. بحلول نهاية 2025، ستغطي خدمات التوصيل بدون سائق أكثر من 300 مدينة في الصين، مع أكثر من 15,000 مركبة مركبة.

منذ 2025، زادت سرعة اندماج 九识智能 مع نظام علي بابا، بالإضافة إلى استثمار مجموعة Ant، ووقعت في يناير من هذا العام اتفاقية استراتيجية مع شركة Cainiao للسيارات بدون سائق. وفقًا لموقع 九识智能 الرسمي، ستستثمر Cainiao في أعمال السيارات بدون سائق، وتقدم استثمارًا نقديًا، لتصبح مساهمًا في 九识智能. بعد هذه الشراكة، لن تنتج Cainiao السيارات بدون سائق مباشرة، بل ستمنح 九识智能 ترخيص علامة “Cainiao للسيارات بدون سائق”، وتبدأ تشغيل العلامتين التجاريتين.

في بداية هذا العام، قال تشون تشي في مقابلة إعلامية إن الشركة بدأت في تحقيق تدفقات نقدية وهوامش ربح إيجابية في نوفمبر وديسمبر من العام الماضي. وأضاف: “نحن نمتلك نموًا يقارب 10 أضعاف في 2025 مقارنة بـ 2024، ولدينا ثقة في أن نحقق نموًا أكبر في 2026.”

من خلال المعلومات المنشورة من قبل 九识智能 و星辉环材، يتضح أن الطرفين لم يكن بينهما تعامل مباشر سابقًا. وفقًا لإعلان 星辉环材، أوضح 九识智能 أن استثمارها غير المباشر في الشركة يأتي بناءً على تقديرها للقيمة الجوهرية للشركة وتفاؤلها بمستقبلها. وأكدت عائلة تشن يانشينغ أن الهدف من نقل الأسهم هو إدخال 九识智能 كمساهم استراتيجي.

قبل استثمار 九识智能 غير المباشر، كانت الشركة تكاد لا تتفاعل في السوق المالية. كانت هناك شائعات تفيد بأن الشركة قد تبدأ طرحًا عامًا في سوق هونغ كونغ في النصف الثاني من 2025، لكن حتى الآن لم يحدث أي تقدم.

مؤسسة رأس المال التاوشاني

واحدة من المساهمين الرئيسيين في 星辉环材، تشن يانشينغ، هو رجل أعمال تاوشاني معروف. تشن يانشينغ وتشن دونغتشونغ زوجان، وتشن تشوانغهوان هو ابنهما، وتشن يويبين هو أخو تشن دونغتشونغ.

وفقًا للمعلومات العامة، بدأ تشن يانشينغ العمل بعد تخرجه من المدرسة الثانوية في مصنع أدوات صيد، وتعرف على زوجته تشن دونغتشونغ. في 1995، أسس الزوجان شركة 星辉 للبلاستيك، وحققوا أول ثروة من خلال كرة القدم البلاستيكية. بعد ذلك، حولت الشركة نشاطها إلى تصنيع نماذج سيارات الألعاب. في 2010، تم إدراج شركة 星辉 للسيارات (التي تعرف الآن باسم “星辉娱乐”)، التي يسيطر عليها تشن يانشينغ وتشن دونغتشونغ، في سوق创业.

منذ 2012، بدأت شركة 星辉娱乐 عمليات استثمار رئيسية، حيث قامت بعدة زيادات رأس مال واستحواذات على شركة 爱思开، ثم فصلتها إلى شركة 星辉控股 في 2015. كانت 爱思开 هي الشركة السابقة لـ 星辉环材، وفي 2022، تم إدراجها في سوق创业.

حاليًا، تركز شركة 星辉环材 على أعمال البولي ستيرين، الذي يُستخدم بشكل رئيسي في الإلكترونيات، والأدوات المنزلية، والألعاب، والتعبئة والتغليف. منذ إدراجها في السوق في 2022، تدهورت أداؤها المالي بشكل مستمر. في 2022-2024، كانت الإيرادات 1.87 مليار، 1.596 مليار، و1.694 مليار يوان على التوالي؛ وصافي الأرباح بعد الضرائب 140 مليون، 80 مليون، و97 مليون يوان على التوالي. في التسعة أشهر الأولى من 2025، بلغت الإيرادات 1 مليار يوان، بانخفاض 21.05%، وصافي الأرباح 40 مليون يوان، بانخفاض 44.29%.

بالنسبة للمستقبل، أعلنت شركة 星辉环材 سابقًا أنها ستعتمد على صناعة البولي ستيرين كأساس، وتوسع إلى مجالات راتنجات اصطناعية أخرى، وتطوير عمليات تعديل عميقة، لتشكيل هيكل منتجات متعدد الأنواع ومتخصص، وتوفير مواد راتنجات اصطناعية غنية ومتنوعة للعملاء، لتصبح مزودًا عالميًا لمواد البوليمر الجديدة عالية الجودة؛ بالإضافة إلى ذلك، ستستخدم منصة رأس المال الخاصة بها لتعديل استراتيجيتها التنموية، واستكشاف عمليات استحواذ واندماج تتوافق مع مجالات التنمية عالية الجودة.

ومن الجدير بالذكر أنه مع دخول المستثمر الاستراتيجي، بدأت شركة 星辉娱乐، المملوكة لعائلة تشن يانشينغ، أيضًا في التخطيط لعمليات رأس مال.

في 31 مارس، أصدرت شركة 星辉娱乐 إعلانًا يفيد بأن مجلس إدارتها سيطلب من المساهمين تفويض إصدار أسهم لجهة معينة، لجمع ما لا يزيد عن 300 مليون يوان، لمشاريع الشركة الأساسية أو لتعزيز السيولة.