تقترب الامتحان الكبير للمراهنة، وتحول كبير في شركة الرائدة في الذكاء بقيمة 20 مليار يوان

صحفي丨هو جي باي محرر丨تشن شياو بينغ

رئيس المدرسة المتفوقة داي وينيوان، أخيرًا ينتظر تحقيق الأرباح.

في نهاية مارس، كشفت شركة فانتزي إنتلجنس عن أدائها، حيث بلغت إيرادات 7.135 مليار يوان في 2025، بزيادة 35.6%، وصافي ربح معدل بعد التعديلات 17.84 مليون يوان، لأول مرة يتحول من خسارة إلى ربح.

لكن، سوق رأس المال بشكل عام لم يكن متقلبًا بشكل كبير. حتى 2 أبريل، كانت القيمة السوقية حوالي 20 مليار دولار هونج كونج، أي ثلث الذروة.

كانت فانتزي إنتلجنس، التي كانت تعرف سابقًا باسم “النسخة الرابعة من النموذج”، أسسها داي وينيوان يدويًا، وهو خريج جامعة Shanghai Jiao Tong، وكان يركز في الأصل على نماذج برمجيات الشركات.

مثل النماذج الكبيرة المشتعلة، ضربت بنية داي الأصلية.

خلال العام الماضي، قاد إعادة تسمية الشركة، وإجراء تغييرات جذرية، إعادة بناء منصة الذكاء الاصطناعي، وAPI، وAgentic AI “الثلاثة”، في محاولة لربط شرائح الصين من الرقائق، والنماذج، والحوسبة، وحتى الطاقة، لدفع دورة نمو جديدة.

السرد الجديد لـ داي وينيوان حول الذكاء الاصطناعي 2.0، عظيم ومليء بالمجهول.

موجه نحو الفجوة

غيرت فانتزي إنتلجنس شكلها، وأعد داي وينيوان إعداد التقارير المالية بشكل خاص.

تم تحديد ثلاثة قطاعات رئيسية جديدة، جميعها تركز بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي — منصة الذكاء الاصطناعي التي تركز على PaaS، وخدمة API القائمة على منطق الرموز، وAgentic AI التي تعتمد على الدفع مقابل النتائج، وكل منها يركز على مجالات معينة ويدعم بعضها البعض.

من بينها، خدمة منصة الذكاء الاصطناعي تساهم بأكثر من تسعين بالمئة من إجمالي الإيرادات، ويعتبرها داي حجر الأساس ومصدر القوة.

ببساطة، تعتمد على منصة الذكاء الاصطناعي التقليدية، وتدمج ثلاثة منتجات جديدة (ModelHub XC، HAMi vGPU، PhanthyCloud)، لتحقيق بنية شاملة من النهاية إلى النهاية، غالبًا عبر أجهزة برمجية وعتادية متكاملة.

يركز داي وينيوان على شيء واحد: سد الفجوة بين الحوسبة، والنماذج، والتطبيقات.

النماذج التي يتم نشرها والبنية الأساسية للرقائق غير متوافقة، والمعدات المشتراة تفتقر إلى بيئة نماذج مناسبة. غالبًا ما يتطلب تكييف نماذج مختلفة وقتًا طويلاً، ويؤدي إلى تكرار العمل، وهو عائق أمام انفجار تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وفي هذا الصدد، قال أحد العاملين في مجال النماذج الكبيرة في الصناعة لـ《21CBR》، إن هناك العديد من العلامات التجارية للحوسبة في الصين، فكيف نحافظ على توافق النماذج، وكيف ننجح في التوطين، هو عمل شاق.

“لم أرَ حاليًا حلًا جيدًا جدًا.” يتأمل، ويؤكد على ضرورة توجيه السياسات لضمان التوافق، وإلا فإن تكاليف الأجهزة ستكون مرتفعة جدًا على شركات البرمجيات.

حيث توجد مشكلة، توجد حاجة.

تصور داي وينيوان هو بناء قاعدة ذكية، يجمع بين مصنعين للنماذج الأساسية مثل Kimi وQianwen، وشركات الرقائق مثل Cambrian، بالإضافة إلى العملاء الرئيسيين من المؤسسات الحكومية والمالية، جميعهم معًا، “لتوحيد” الاحتياجات.

على اليسار، بناء أكبر مجتمع نماذج إبداعية محلية باستخدام ModelHub XC، لتعزيز سرعة تكييف النماذج؛ وعلى اليمين، باستخدام HAMi vGPU، يمكن جدولة قوة الحوسبة GPU بدقة، تمامًا مثل CPU.

وفوق ذلك، يتم دعم السحابة عبر PhanthyCloud، مع تفاعل مع خدمة الرموز، بحيث يمكن للعملاء استدعاء السحابة والنماذج والحوسبة حسب الحاجة باستخدام الرموز.

تحول فانتزي، وأصبح بمثابة “موصل” لقوة الحوسبة المحلية.

هذه الأعمال الجديدة في مجال الحوسبة التي يقودها داي وينيوان، تظهر أداءً قويًا، حيث تساهم في إيرادات 6.552 مليار يوان في 2025، بزيادة 32%. السرعة غير المتوقعة في النمو أعطته ثقة كبيرة.

عند إصدار ModelHub XC، كانت عدد النماذج في المجتمع صفر، وفي منتصف يناير، تجاوزت 10,000 نموذج، وكان الهدف الأولي هو الوصول إلى مئات الآلاف خلال عام، وتم تحقيقه مبكرًا.

طموح داي وينيوان كبير، ويعلن أنه بحلول 2027، سيصل إلى مستوى Hugging Face، أكبر مجتمع مفتوح للموديلات الذكية في العالم حاليًا.

زيادة الدفع

بعد بناء البنية التحتية لمنصة الذكاء الاصطناعي، يركز داي وينيوان على تطوير المزيد من الأعمال المضافة.

أولًا، يخطط لبناء “حوض تدفق” حول خدمة API، وتوسيع عمل الرموز المدفوعة.

المنتجات الرئيسية لجذب التدفق هي ثلاثة: Phanthy Pantheon، الذي تم تطويره من منصة نماذج فانتزي، وPhanRouter، بوابة API موحدة للنماذج الكبيرة، وPhanClaw، الذي يراقب أمان وحقوق الرموز.

الأهم هو Phanthy Pantheon، الذي يركز على الدفع مقابل الرموز من جانب الشركات، مع إدارة عمليات C، ويعمل على دمج خدمات السحابة من PhanthyCloud، و3万 نماذج متوافقة من ModelHub XC، ويخدم أكثر من مليار جهاز استهلاكي.

فكرة Pantheon الأساسية هي دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي مع أنظمة النماذج العالمية بشكل منهجي.

إذا قورنت بالمستشفى، فالذكاء الاصطناعي التوليدي يشبه نظام الحجز والإحالة، المسؤول عن فهم الطلبات وتنسيق العمليات؛ والنماذج العالمية تشبه الأطباء المتخصصين، المسؤولين عن التحليل واتخاذ القرارات. التعاون بينهما يجعل المهام المعقدة قابلة للتسليم.

استنادًا إلى منتجات Pantheon وغيرها، يتم تحقيق الإيرادات من خلال API عبر دفع الرموز حسب الاستخدام، وهذه الإيرادات لا تزال محدودة، حيث بلغت 79.9 مليون يوان في 2025، بنسبة 1.1% من الإجمالي، مع معدل نمو 129.2%.

يزداد استهلاك الرموز المدفوع بواسطة الوكيل الذكي بشكل هائل، وقطاع API لا يزال في مراحله المبكرة، وله مرونة عالية، حيث تجاوز إيرادات الرموز في الربع الأول من 2026 إجمالي إيرادات 2025.

في تصميم داي وينيوان، إذا كانت منصة الذكاء الاصطناعي هي القاعدة، فالAPI هو الوسيلة للوصول، وAgentic AI هو “السلاح الحاد” الذي يركز على حل مشاكل الصناعة.

وفي هذا القطاع، يعتمد فريق فانتزي على بناء وكلاء، لتقديم نتائج الأعمال مباشرة، ويعتمد على نموذج “الدفع مقابل النتائج”.

على سبيل المثال، في سيناريوهات طاقة الرياح والطاقة الشمسية، يمكنهم تحسين عائدات التوليد وتقليل تكاليف التقييم والانحراف من خلال التنبؤ الدقيق بالإنتاج واستراتيجيات التداول.

يأمل داي أن يتكاثر هذا القطاع ليشمل المزيد من “الذكاء الاصطناعي + X”، وينتقل تدريجيًا إلى تطبيقات متعددة في الصناعات المختلفة.

من “السحابة” إلى “الحوسبة”، يدرك أنه لا يمكن الاعتماد على فرد واحد فقط.

قاد استثمار فانتزي في شركة الرقائق المحلية Xiwang، وحصل على أكثر من 9% من الأسهم؛ ومن خلال الصناديق التي استثمر فيها، استثمر في شركة الرقائق المحلية Tianji Zhixin.

في نهاية يناير، ظهر في مؤتمر Xiwang، وأطلق مع الرئيس التنفيذي المشارك Wáng Zhàn خطة “مليون رمز بنصف سنت” لحساب التكاليف.

السرد الجديد

في عمر 43 عامًا، داي وينيوان، لديه خلفية من جامعة مرموقة، وخبرة في شركات كبرى، وكان دائمًا لاعبًا تنافسيًا.

قال: “منذ طفولتي، شاركت في العديد من المسابقات… تدريجيًا، أصبحت شخصًا لا يثير قلقه أي شيء في ساحة المنافسة.”

ويعرف جيدًا كيف يفكر في التفكير والتفوق.

في نهاية فبراير، أصدر داي بيانًا أكد فيه أن 16.1% فقط من إيراداته تأتي من خدمات البرمجيات، وأن “القطاع الرئيسي يركز على الحوسبة”.

بدأت شركة الخدمات البرمجية (4Paradigm) التي أسسها، تتلاشى، وأصبحت فرعًا ثانويًا.

يعتقد أن بنية الذكاء الاصطناعي العام (AGI) يجب أن تنقسم إلى قسمين: وكيل الذكاء الاصطناعي والنموذج العالمي.

وكيل الذكاء الاصطناعي مسؤول عن التفاعل مع البشر، والنموذج العالمي مسؤول عن فهم قوانين عمل العالم، وحل المشكلات النهائية.

يؤمن داي أن تجميع كل القدرات ذات الصلة هو أساس تحقيق AGI، ويحدد أن “وكيل الذكاء الاصطناعي + النموذج العالمي” هو المسار الرئيسي لتطور التكنولوجيا.

على سبيل المثال، يركز قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية “فانتزي رائد”، على سوق الأجهزة القابلة للارتداء، ويبدأ من جانب الأجهزة الذكية المدمجة.

يمكنه تزويد العملاء بوحدات الذكاء الاصطناعي العامة للأجهزة الطرفية، مع السماح للعملاء بتخصيص تصميم المنتج الخارجي والتفاصيل، بينما تتولى فانتزي تحديد وتحسين تكوينات الأجهزة وخوارزميات الذكاء الاصطناعي.

في عام 2025، تجاوز إجمالي شحنات وحدات الذكاء الاصطناعي الطرفية التي توفرها لينوفو 1 مليون وحدة.

وفي نهاية يناير 2026، أعلن داي عن إتمام ترقية نظام العلامة التجارية والبنية الاستراتيجية. ومع سرد جديد وطموح، هو في طريقه “للعودة إلى السوق الصينية”.

في أواخر مارس، أعلنت فانتزي إنتلجنس أنها أكملت تسجيل الإرشاد الإدراجي، وتخطط للاكتتاب في سوق Shenzhen.

وتظهر نشرة الاكتتاب في هونغ كونغ أنه في سبتمبر 2023، وقع داي وينيوان مع مؤسسات مثل Boyu Jing Tai على اتفاقية مراهنة.

وتنص الاتفاقية على أن فانتزي يجب أن تكتمل عملية الإدراج في سوق الأسهم الصينية (A股) قبل 28 سبتمبر 2026، بقيمة سوقية لا تقل عن 7.5 مليار دولار، وهو حوالي ثلاثة أضعاف القيمة السوقية الحالية، ويجب أن لا يقل حجم إصدار الأسهم عن 10% من رأس المال بعد الإصدار.

وإذا لم يتم ذلك، يحق للمستثمرين مطالبة داي بإعادة شراء أسهمه الداخلية، ويمنع استخدام أموال الشركة.

النافذة الزمنية تقترب، وقص قصة الذكاء الاصطناعي بشكل جيد، والوقت لا ينتظر.