في الصمود، نرى القيمة، وتعيد شركة Gaotu كتابة سرد التعليم والتكنولوجيا من خلال المبدأ الطويل الأمد

في 5 مارس 2026، قدمت مجموعة 高途 (GOTU.US) تقريرًا ماليًا يُعتبر “صلبًا” عن السنة المالية 2025.

في السنة المالية 2025، سجلت الشركة إيرادات قدرها 6.15 مليار يوان، بنمو يزيد عن 35%، واحتياطيات نقدية تقارب 40 مليار يوان، وتحقيقها لإطلاق الرافعة التشغيلية لخمسة أرباع متتالية.

قال مؤسس مجموعة 高途 ورئيس مجلس إدارتها والرئيس التنفيذي تشن شونغ دونغ بصراحة: كانت سنة 2025 عامًا حافظت فيه 高途 على تنمية عالية الجودة، حيث دفعنا تحسين جودة التعليم، واختراق كفاءة التشغيل، وتعزيز القدرات التنظيمية بشكل شامل، لتحقيق أهداف الحجم السنوية بشكل يتجاوز التوقعات.

وفي ظل بيئة كلية مليئة بالتقلبات، وتحول الصناعة إلى مرحلة عميقة، لا تُظهر هذه التقارير المالية فقط انتعاش شركة تعليمية، بل تروي أيضًا قصة عن الثبات الاستراتيجي، والحكمة المالية، والقيمة طويلة الأمد.

تحقيق نمو مرن في الدورة الاقتصادية المعاكسة

في عام 2025، أظهرت المؤشرات المالية الأساسية لـ 高途 نوعًا من “النمو المرن” ذو قيمة عالية.

بالنظر إلى الربع الرابع فقط، زادت الإيرادات بنسبة 21.4% على أساس سنوي لتصل إلى 1.69 مليار يوان، مع تحسين صافي الخسائر والأرباح بنسبة 38.0% على أساس سنوي.

هذا الوضع من “زيادة الإيرادات وزيادة الأرباح” يُعد علامة على أن 高途 قد تخلت تمامًا عن المرحلة الأولى من النمو غير المنضبط الذي يركز فقط على الحجم، ودخلت رسميًا دورة جديدة من النمو عالي الجودة يعتمد على الكفاءة.

خمسة أرباع متتالية من الرافعة التشغيلية، تُعد من أبرز سمات هذا التقرير المالي، حيث تعني أن معدل نمو الإيرادات أسرع من معدل نمو التكاليف والمصاريف. وهو تعبير شامل عن صحة النموذج التجاري، وكفاءة التنظيم، وقدرة الإدارة على التشغيل الدقيق.

إطلاق الرافعة التشغيلية لخمسة أرباع متتالية يُثبت أن هذا التحسين ليس مجرد تعديل مالي عشوائي، بل أصبح جزءًا من قدرة الشركة على التشغيل المستدام. من “نمو الحجم” إلى “الاعتماد على الكفاءة”، وجدت 高途 محرك نمو ربحي جديد في سوق تنافسي شديد.

حتى 31 ديسمبر 2025، كانت 高途 تمتلك نقدًا وما يعادله من نقد، واستثمارات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، بإجمالي يقارب 4 مليارات يوان. وهو رقم ذو أهمية استراتيجية كبيرة.

أولًا، هو مصدر للأمان. في صناعة تتطلب استثمارات طويلة الأمد وابتكار مستمر، يُعد التدفق النقدي الكافي “حجر الزاوية” لعبور الدورة. حتى بعد استبعاد تأثير عمليات إعادة شراء الأسهم المستمرة على النقد، لا تزال احتياطيات الشركة النقدية ترتفع بمقدار 2.2 مليار يوان على أساس سنوي، مما يُظهر أن قدرة الشركة على “توليد الدم” الداخلي (صافي التدفق النقدي التشغيلي 4.2 مليار يوان) كافية لتغطية توسع الأعمال وردود فعل المساهمين، مما يخلق دورة مالية صحية.

ثانيًا، هو “ذخيرة” للهجوم. في عام 2025، وضعت 高途 استراتيجية واضحة بعنوان “كل شيء بالذكاء الاصطناعي، دائمًا الذكاء الاصطناعي”. تطبيق الذكاء الاصطناعي بشكل عميق، سواء من خلال استقطاب أفضل المواهب، أو تطوير نماذج ضخمة خاصة، أو بناء مختبرات مشتركة مع الجامعات، يتطلب استثمارات حقيقية.

الاحتياطيات النقدية التي تقارب 40 مليار يوان توفر لـ 高途 مخزونًا كافيًا من “الذخيرة” واستراتيجية التجربة والخطأ، مما يمنح الشركة الجرأة على الاستثمار طويل الأمد والصحيح، دون أن تتأثر بالضغوط المالية قصيرة الأمد.

وفي تقلبات السوق الرأسمالي، يُعد استرداد الأسهم بشكل كبير وملموس أحد أبرز مظاهر ثقة الإدارة واهتمامها بقيمة المساهمين.

تُظهر التقارير المالية أن 高途، بموجب خطط إعادة الشراء الحالية والسابقة، قد أعاد شراء أسهم أمريكية بقيمة حوالي 670 مليون يوان، تمثل 12.8% من إجمالي رأس مال الشركة.

وهذا ليس مجرد رقم بسيط. فإلغاء الأسهم المُعاد شراؤها يُعزز مباشرة قيمة كل سهم محتفظ به، وهو خيار عقلاني عندما تقدر الإدارة أن قيمة الشركة منخفضة بشكل كبير.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يُرسل هذا النوع من عمليات إعادة الشراء الكبيرة والمستمرة إشارة واضحة: أن الإدارة ليست فقط مديري عمليات الشركة، بل أيضًا شركاء في خلق القيمة مرتبطين بشكل عميق بمصالح المساهمين. وفي ظل حالة عدم اليقين، فإن هذا “الوفاء بالوعد والعمل” يُعد أقوى صوت يطمئن السوق.

من “اختراق نقطة واحدة” إلى “التناغم والتعايش”

نمو 高途 المستقر لا يعتمد على تقدم نشاط واحد فقط، بل هو مبني على نظام بيئي صحي يتطور بتناغم بين أنشطة متعددة.

“أعمال المهارات والمعرفة” بلا شك هي أقوى محرك للنمو في 2025. حيث تجاوز معدل النمو السنوي للإيرادات 90%، وارتفعت إيرادات الربع الرابع بشكل يزيد عن 30% و45% على التوالي.

الأهم من ذلك، مع توسع الحجم، استمرت قدرة الربحية للأنشطة عبر الإنترنت في الارتفاع، مع معدل استمرارية التسجيل في الخريف يتجاوز 75%. هذا لا يُظهر فقط ولاء المستخدمين للمنتج، بل يثبت أيضًا أن مسار الأعمال التعليمية عبر الإنترنت يمكن أن يحقق “حجم وربحية في آن واحد”.

أما أعمال المرحلة الثانوية، فهي تظل بمثابة “العمود الفقري” المستقر. تركز على “الجودة والكفاءة”، وتعمل على المحتوى المحلي، مع 267 طالبًا حققوا أحلامهم في الالتحاق بجامعات النخبة، وارتفع معدل التجديد للطلاب الجدد بمقدار 1.5 نقطة مئوية، مما يُظهر قوتها في قمة الهرم. ليست فقط مصدرًا ثابتًا للتدفقات النقدية، بل أيضًا دعم قوي لسمعة 高途.

أما أعمال الطلاب الجامعيين والبالغين، فهي تظهر قوة النمو الداخلي الناتجة عن التآزر. من خلال بناء مصفوفة منتجات تلبي احتياجات الطلاب في مراحل مختلفة، تمكنت من تمديد دورة حياة المستخدمين، وحقق هذا القطاع في الربع الرابع نموًا في التحصيل النقدي بأكثر من 15%، وقدم أكثر من 15% من إجمالي الإيرادات، وحقق الربحية الكاملة عبر الإنترنت في 2025. وارتفعت الإيرادات السنوية بمعدل مزدوج، مع تحسن مستمر في هامش الربح.

هذا الهيكل الذي يعتمد على “المهارات الأساسية في المرحلة الابتدائية والمتوسطة كنقطة نمو، والمرحلة الثانوية كعمود دعم، وأعمال الطلاب الجامعيين كمسار ثانوي”، يمنح 高途 قدرة عالية على مقاومة المخاطر، وثقة في عبور الدورات الاقتصادية.

عندما يواجه نشاط معين تقلبات السوق، يمكن للأنشطة الأخرى أن تتدخل بسرعة، مكونة دورة قيادة متبادلة صحية.

بالإضافة إلى ذلك، كانت سنة 2025 أيضًا سنة تعميق 高途 لاستراتيجية “AI + التعليم” بشكل كامل.

“التعليم أساس، والتكنولوجيا أداة”، عرّف المؤسس تشن شونغ دونغ استراتيجية الذكاء الاصطناعي بأنها “السؤال الذي لا بد من الإجابة عليه للبقاء”، وأجاب 高途 بأنها تبني حلقة مغلقة من “معلم رئيسي + خدمة ثانوية + AI مصاحب”.

في هذا النموذج، يُحدد الذكاء الاصطناعي بدقة كشريك “فائق” للمعلمين.

يتم دمجه في جميع نقاط الاتصال قبل، وأثناء، وبعد الدروس، ويتولى تقييمات ذكية، وتخطيط المسارات، وتحليل الحالة التعليمية، وحتى المرافقة العاطفية، مما يُحرر المعلمين من الأعمال الروتينية المتكررة، ويتيح لهم التركيز أكثر على التربية، والتحفيز، والتوجيه الشخصي.

تحقيق “الذكاء المشترك بين الإنسان والآلة” — باستخدام قوة حساب الذكاء الاصطناعي لتعزيز جاذبية المعلمين، وجعل التعليم أكثر كفاءة، ويعود إلى جوهر “التربية” الذي يملؤه الدفء.

طريق 高途 في دفع الذكاء الاصطناعي واضح أيضًا: من الناحية التقنية، استقطاب أفضل المواهب، وبناء مختبرات مشتركة مع الجامعات؛ من ناحية التنظيم، تعميم “الذكاء الاصطناعي للجميع”، واستخدام البيانات في اتخاذ القرارات.

بينما لا تزال الشركات تتجادل حول إمكانية استبدال الذكاء الاصطناعي للمعلمين، كانت 高途 قد بدأت بالفعل في استكشاف كيف يمكن للذكاء الاصطناعي تعزيز المعلمين، وكيف يمكن لتقنيات الذكاء الاصطناعي المتخصصة أن تعيد تشكيل كفاءة التشغيل في جميع مراحل التعليم.

استنادًا إلى ذلك، تتوقع 高途 في عام 2026 أن تتقدم في جميع الجوانب، مع أن يكون الربحية محركًا رئيسيًا للنمو. مع تحسين المنتجات، مع التركيز على احتياجات المستخدمين، والاستمرار في دفع الابتكار في التعليم والخدمات.

على مستوى التقنية، ستُدمج التقنيات المبتكرة بشكل أعمق في الأعمال، والعمليات، والتنظيم، لتكون أدوات دعم رئيسية لزيادة الكفاءة وتحسين تجربة المستخدم. من خلال تعزيز “معلم جيد” كحائط حماية، وبناء منصة خدمات تعلم تغطي كامل دورة الحياة.

كما قال تشن شونغ دونغ، 高途 تبني نموذج أعمال أكثر مرونة، وأكثر استدامة، وقادر على العائد، معتمدة على نموذج اقتصادي وحدوي صحي، وجودة تشغيل مستقرة، وقيمة طويلة الأمد للمستخدمين، مما يخلق دورة نمو متواصلة.