ملاحظة على التقرير السنوي لشركات الألبان الإقليمية: شركة غولمينغ وشركة نيو للألبان تتصدران، فقط شركتان تحققان زيادة في الأرباح والإيرادات على حد سواء

كيف تحقق استراتيجية منتجات الألبان منخفضة الحرارة لشركة AI الجديدة نموًا في الأرباح على عكس الاتجاه؟

مؤخرًا، صدرت التقارير السنوية لخمس شركات ألبان إقليمية مدرجة، وهي: غولمينغ للألبان، شركة الألبان الجديدة، تينرون للألبان، يانتانغ للألبان، ورايدر للألبان. من حيث الإيرادات، تصدرت غولمينغ للألبان بـ 238.95 مليار يوان؛ ومن حيث صافي الأرباح، كانت شركة الألبان الجديدة الأكثر ربحية في المنطقة بـ 7.31 مليار يوان. عند المقارنة، تبين أن هناك فقط شركتين من الخمس تحققان نموًا مزدوجًا في الأرباح والإيرادات. يمكن ملاحظة أن الفجوة بين الشركات الرائدة في المنطقة في مجال الحليب السائل تتقلص تدريجيًا، حيث تعتمد بعض الشركات على التعمق في سوق الحليب منخفض الحرارة المحلي، وتطوير منتجات مميزة، وتحسين العمليات، مما يعزز ميزتها في المناطق الأساسية.

شركة الألبان الجديدة ورايدر للألبان تحققان نموًا مزدوجًا في الأرباح والإيرادات

من بين الشركات الخمس المدرجة في المنطقة، أكبرها حجمًا، شركة غولمينغ للألبان، حيث حققت إيرادات حوالي 238.95 مليار يوان لعام 2025، متقدمة على الشركات الأربعة الأخرى؛ شركة الألبان الجديدة حققت إيرادات حوالي 112.33 مليار يوان، وهو أقل من نصف غولمينغ، لكن الفجوة تتقلص؛ تينرون للألبان، يانتانغ للألبان، ورايدر للألبان حققت إيرادات تقريبًا 27.52 مليار، 15.86 مليار، و13.22 مليار يوان على التوالي، وتقترب أحجام إيراداتها من بعضها البعض.

من حيث الإيرادات، حققت شركة الألبان الجديدة ورايدر للألبان فقط نموًا سنويًا، بنسبة 5.33% و1.93% على التوالي.

تعتمد شركة الألبان الجديدة بشكل رئيسي على الحليب الطازج منخفض الحرارة والزبادي منخفض الحرارة لتحقيق النمو، حيث حقق الحليب الطازج الفاخر و"متجر الحليب اليومي" نموًا بمعدل مزدوج الأرقام؛ كما أن الزبادي المميز نما بأكثر من 30% على أساس سنوي، مع تكرار ابتكار منتجات سلسلة “حيوي رين” الوظيفية، وإطلاق العديد من المنتجات الأكثر مبيعًا في السوق.

أما رايدر للألبان، فقد عادت إلى المسار الصحيح بعد تراجع معدل نمو إيراداتها في 2024. خلال فترة التقرير، تم الانتهاء بنجاح من مشروع التمويل، وزادت مبيعات الحليب الطازج، مما أدى إلى زيادة الإيرادات وصافي الأرباح. وبسبب أن شركة رايدر للألبان أظهرت حتى 2 أبريل 2026 فقط تقارير أداء مبدئية، فإن البيانات المالية الرئيسية تعتبر تقديرات أولية ولم تخضع لمراجعة من قبل مكاتب التدقيق.

من حيث صافي الأرباح، تتفوق شركة الألبان الجديدة. خلال فترة التقرير، حققت صافي ربح للمساهمين قدره حوالي 7.31 مليار يوان، بزيادة قدرها 35.98% على أساس سنوي؛ بينما كانت خسارة غولمينغ للألبان حوالي 1.49 مليار يوان، وهي المرة الأولى منذ 17 عامًا؛ وحققت تينرون للألبان، يانتانغ للألبان، ورايدر للألبان أرباحًا صافية قدرها 41.48 مليون، 57.62 مليون، و50.59 مليون يوان على التوالي.

تعتمد شركة الألبان الجديدة على منتجات منخفضة الحرارة ذات هوامش ربح أعلى، لتكون الشركة الأكثر ربحية في المنطقة لعام 2025. من حيث أعمال الحليب السائل، تتجاوز نسبة هامش الربح لشركة الألبان الجديدة 30%، مقابل 25.82% لغولمينغ، و18.32% لتينرون، و14.31% ليانتانغ. تمتلك غولمينغ وتينرون للألبان أنشطة تربية الماشية، حيث كانت نسب هامش الربح خلال فترة التقرير -9.71% و-5.50% على التوالي.

أما رايدر للألبان، فقد حولت خسائرها إلى أرباح في عام 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير عوامل السوق، حيث ارتفعت أسعار الأصول البيولوجية المباعة مقارنة بالعام السابق، مما قلل من خسائر تصفية الأصول البيولوجية خلال فترة التقرير، كما انخفضت خسائر الاستثمار بشكل كبير مقارنة بالعام السابق.

تحول غولمينغ للألبان من الربح إلى الخسارة في 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى خسائر شركة تابعة لها في الخارج، نايليت، التي خسرت 4.07 مليار يوان، بسبب مشاكل في قاعدة الإنتاج، مما أدى إلى تلف المخزون وزيادة تكاليف الإنتاج، وقد تم حل هذه المشكلة تقريبًا. في 2 أبريل 2026، أصدرت غولمينغ للألبان إعلانًا يفيد بأن شركة نايليت باعت أصولها في نيوزيلندا لشركة أبيل النيوزيلندية بمبلغ 170 مليون دولار أمريكي، وقد اكتمل التسليم وفقًا للاتفاق، واستلمت نايليت مبلغ التسليم.

الحليب منخفض الحرارة يصبح “الميدان الرئيسي” للمنافسة

اكتشف مراسل بيجينغ للأعمال من خلال مقارنة التقارير المالية أن حجم سوق الحليب السائل بين شركة غولمينغ للألبان القديمة وشركة الألبان الجديدة الناشئة لم يعد كبيرًا، وأن هناك اتجاهًا نحو التوسع على مستوى الوطن.

تنتج غولمينغ للألبان وتبيع منتجات مثل الحليب الطازج، الزبادي الطازج، الحليب الأبيض بدرجة حرارة الغرفة، الزبادي بدرجة حرارة الغرفة، مشروبات الألبان المخمرة، المشروبات الباردة، حليب الأطفال وكبار السن، الجبن، الزبدة وغيرها من المنتجات. خلال فترة التقرير، بلغ حجم إيرادات الحليب السائل لغولمينغ 132.23 مليار يوان، وبلغت إيرادات المنتجات الأخرى من الألبان 84.66 مليار يوان. بفضل استراتيجيتها في النمو عبر عمليات الشراء والتوسع، تمتلك شركة الألبان الجديدة حاليًا علامتها التجارية الرئيسية “الأمل الجديد” وعدة علامات تجارية فرعية. خلال فترة التقرير، بلغ حجم إيرادات الحليب السائل لشركة الألبان الجديدة 104.95 مليار يوان، بفارق 27.28 مليار يوان فقط عن غولمينغ.

من حيث المناطق، تتداخل أنشطة غولمينغ للألبان والألبان الجديدة في معظم المناطق على مستوى البلاد، مع تفوق غولمينغ في الخارج.

تُظهر التقارير أن منتجات وقنوات غولمينغ للألبان تغطي شنغهاي، شرق الصين، وسط الصين، جنوب الصين، شمال الصين، غرب الصين، وشمال غرب الصين، بالإضافة إلى وجود قواعد إنتاج خارج البلاد. في شنغهاي، حققت إيرادات قدرها 61.08 مليار يوان، بانخفاض 9.22% على أساس سنوي؛ أما الإيرادات من مناطق أخرى فبلغت 100.07 مليار يوان، بزيادة 0.17%؛ وبلغت الإيرادات الخارجية 76.50 مليار يوان، بزيادة 2.84%.

أما شركة الألبان الجديدة، فمنتجاتها وقنواتها تغطي جنوب غرب الصين، شرق الصين، شمال الصين، شمال غرب الصين، ومناطق أخرى. وبحسب أكبر الشركات التابعة لها من حيث الإيرادات، تركز أعمال شركة乳业四川 في منطقة سيتشوان، حيث بلغت إيراداتها 17.03 مليار يوان، وحققت أرباحًا تشغيلية قدرها 5.10 مليار يوان؛ شركة寰美乳业 تركز على نينغشيا، قانسو، شنشي، وخنان، بإيرادات 17.18 مليار يوان، وأرباح تشغيلية 4.42 مليار يوان؛ شركة青岛琴牌 تركز على منطقة شاندونغ، بإيرادات 11.29 مليار يوان، وأرباح تشغيلية 2.64 مليار يوان؛ وشركة山东唯品 تركز على شاندونغ، Zhejiang، Guangdong، بإيرادات 9.29 مليار يوان، وأرباح تشغيلية 2.79 مليار يوان.

بالإضافة إلى ذلك، حققت شركة تينرون للألبان إيرادات من منتجات الألبان حوالي 25.47 مليار يوان، منها 14.65 مليار من منتجات الألبان بدرجة حرارة الغرفة، و10.81 مليار من منتجات الألبان منخفضة الحرارة؛ وحققت شركة يانتانغ للألبان إيرادات حوالي 5.76 مليار يوان من الحليب السائل، و3.05 مليار من الحليب المنوع، و6.8 مليار من مشروبات الألبان المخمرة.

يعتقد السيد Shen Meng، المدير التنفيذي لشركة Songson Capital، أن “نموذج شركة الألبان الجديدة يختلف عن الشركات القديمة مثل غولمينغ، تينرون، ويانتانغ، ويعتمد بشكل أكبر على أدوات رأس المال في التوسع، مما يتطلب قدرات تشغيلية أعلى، وبالطبع لا يواجه مقاومة كبيرة من نماذج التشغيل الجديدة. بالمقابل، فإن الشركات الإقليمية تتمتع بميزة واضحة في المناطق الأساسية، مع تركيز أعلى للموارد التشغيلية، مما يمكنها من التعمق في السوق المحلية واستغلال ميزة التشغيل الطويل الأمد للبحث عن نقاط نمو جديدة”.

الضغوط الصناعية لا تزال قائمة

حالة الشركات الإقليمية في إدارة أعمالها تعكس إلى حد ما الوضع الحالي لصناعة الألبان.

في عام 2025، تواجه صناعة الألبان في الصين ضغطًا مزدوجًا من ضعف دوافع النمو الاستهلاكي وتجاوز القدرة الإنتاجية. من ناحية العرض، استمر سعر الحليب الطازج في الانخفاض بشكل عام. وفقًا لوزارة الزراعة والشؤون الريفية، بلغ إنتاج الحليب في الصين 4091 مليون طن، بزيادة 0.3% عن العام السابق. وفقًا لمراقبة الوزارة، من الأسبوع الأول من يناير 2025 حتى الأسبوع الرابع من ديسمبر، انخفض متوسط سعر الحليب الطازج في 10 مقاطعات رئيسية مثل منغوليا الداخلية، خبي، من 3.12 يوان للكيلوغرام إلى 3.03 يوان، بانخفاض حوالي 2.9% خلال العام، مما يضغط على أسعار الحليب.

أما من ناحية الطلب، فإن استهلاك منتجات الألبان لا يحقق التوقعات. وفقًا لبيانات نيلسون، فإن حجم سوق استهلاك الحليب السائل عبر جميع القنوات في الصين لعام 2025 يواجه ضغطًا، مع نمو طفيف فقط في سوق الحليب الطازج. لا تزال استهلاك الفرد من منتجات الألبان منخفضًا، حيث تشير بيانات جمعية صناعة الألبان الصينية إلى أن استهلاك الفرد من منتجات الألبان في 2024 كان 40.5 كجم، وهو فقط نصف المتوسط الآسيوي، وثلث المتوسط العالمي، مع وجود إمكانيات ونطاق كبيرين للتطوير.

على الرغم من تأثير بيئة الاستهلاك، فإن العرض والطلب على منتجات الألبان لا يزالان يعانيان من اختلال مرحلي، لكن الإنتاج مستقر بشكل أساسي. وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء، بلغ إنتاج شركات تصنيع منتجات الألبان في الصين 29.503 مليون طن في الفترة من يناير إلى ديسمبر 2025، بانخفاض 1.1% على أساس سنوي.

وفي الوقت نفسه، شهدت بعض واردات منتجات الألبان الدهنية والألبان المخصصة للأطفال نموًا مرحليًا. تظهر بيانات الجمارك أن واردات الصين من جميع أنواع منتجات الألبان بلغت 2.6574 مليون طن في 2025، بزيادة 1.6%، وبلغت قيمة الواردات 12.78 مليار دولار، بزيادة 13.8%.

يعتقد المحلل في صناعة الأغذية الصينية، السيد Zhu Danpeng، أن “من بداية 2024، دخلت صناعة الألبان في حالة ركود نسبية، حيث وسعت الشركات الوطنية تأثيرها من خلال استراتيجيات شاملة عبر سلسلة الصناعة، لكنها أكلت من أرباحها بشكل كبير. الشركات الإقليمية تركز أكثر على الخدمة، وتتبنى نموذج ‘صغير وجميل’، مثل رايدر للألبان وتينرون. ومع ذلك، فإن شركة الألبان الجديدة، بدعم من استراتيجية ‘الفراغ الطازج’، تلتقط بدقة اتجاهات صناعة الألبان، وهو السبب الرئيسي وراء قدرتها على تحقيق الأرباح في ظل المنافسة الشرسة”.

قال السيد Zhan Junhao، خبير تحديد الاستراتيجيات ومؤسس شركة استشارات تحديد العلامة التجارية في شركة Huace في فوجيان، إن “الشركات الإقليمية تواجه حاليًا تحديات من ضعف الاستهلاك، وتجاوز القدرة الإنتاجية، وضغوط الشركات الكبرى، ويمكنها من خلال التعمق في سوق الحليب منخفض الحرارة، وتطوير منتجات مميزة، وتحسين العمليات، بناء حواجز تميزية، وتحقيق النجاح. شركة الألبان الجديدة تتبنى نموذج DTC لملاءمة خصائص الحليب منخفض الحرارة، ويمكن لغولمينغ أن تقلل التكاليف وتزيد الكفاءة من خلال تحسين قنواتها المحلية. أما تينرون للألبان ويانتانغ للألبان، فيمكنهما الاعتماد على المزايا الإقليمية للتسويق المحلي. أما رايدر للألبان، فهي صغيرة الحجم، ويجب أن تركز على قنوات محددة، ولا ينبغي أن توسع بشكل أعمى”.

مراسل بيجينغ للأعمال، كونغ وينشياو