سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · البيانات المالية السنوية لبنك الصين الزراعي كشفت عن ثغرات في الرقابة الداخلية؟

المؤلف | ليو يينبينغ، شي مي يو

المحرر | فو يينغ

المصدر | دوجياو المالية

في نهاية مارس، استقبل سوق رأس المال فترة كثيفة لإفصاح البيانات المالية السنوية، وأثار تقرير بنك الصين الزراعي اهتمام السوق، لكن التركيز لم يكن على الأداء، بل بسبب نسختين من التقرير، وبيانات 40 فرعًا تتعارض.

بعد التدقيق، تبين أن المشكلة كانت في تعارض بيانات حجم أصول الفروع بين تقارير الأسهم A وH، وعلى الرغم من أن البنك قام بسرعة بتصحيح ونشر النسخة الصحيحة، إلا أن هذا الخطأ “الأولي” لا ينبغي أن يحدث في بنك مدرج بأصول تتجاوز 7 تريليون يوان.

الأمر الذي يستحق الاهتمام أكثر من الخطأ في البيانات هو الضغط على الأداء الذي لم تستطع التقارير إخفاءه. بحلول عام 2025، سجل بنك الصين الزراعي انخفاضًا في الإيرادات التشغيلية وصافي الأرباح بنسبة تتجاوز 6% على أساس سنوي، ليصبح واحدًا من عدد قليل من البنوك المدرجة التي شهدت “تراجعًا مزدوجًا” في الأداء. تقلص هامش الفائدة المستمر يضغط على صافي دخل الفوائد، وتقلبات سوق السندات أدت إلى خسائر كبيرة في أرباح التقييم العادل. في الوقت نفسه، تتابعت الغرامات التنظيمية، واستمرت مشاكل المخالفات في الأعمال الائتمانية، وارتفعت نسبة الأصول غير الجيدة بشكل خفي.

ومع ذلك، لا تزال بنك الصين الزراعي تظهر مرونة في تحولها نحو إدارة الثروات والسيطرة على التكاليف، حيث حافظت إيرادات الأعمال ذات الصلة على نمو سريع. خاصة في ظل اللوائح الجديدة لإدارة الأصول، وفي بيئة سوق تتسم ببطء نمو حجم المنتجات المالية، زاد حجم إدارة الأصول للبنك بشكل كبير بنسبة 21.66%، وزادت إيراداته بأكثر من 60%، مما أصبح نقطة مضيئة في التقرير المالي.

1

تصحيح عاجل بعد “الخطأ” في بيانات 40 فرعًا

بنك الصين الزراعي هو بنك مدرج في أسهم A وH، وفي مساء 30 مارس، أعلن عن تقريره السنوي لعام 2025 على منصة شنغهاي، وأعلن أيضًا عن نتائج الأداء على بورصة هونغ كونغ. وبصفته بنكًا وطنيًا كبيرًا، حظي تقريره المالي باهتمام واسع فور إعلانه.

سرعان ما اكتشف المستثمرون ووسائل الإعلام المتمرسة أن هناك تعارضًا في بيانات حجم أصول الفروع بين تقارير البنك، حيث من بين 47 فرعًا في المقر الرئيسي، مركز الائتمان، الفروع، وممثلية طوكيو، كانت بيانات 40 فرع غير متطابقة.

هذه الصورة ربما تكون من إنتاج الذكاء الاصطناعي

المصدر: مخزن الصور كانتون

بدأت الأخطاء من فرع تيانجين، حيث أظهرت تقارير الأسهم A أن حجم أصول فرع تيانجين هو 59.836 مليار يوان، بينما أظهرت تقارير الأسهم H أن الحجم هو 101.325 مليار يوان، بفارق يزيد عن 40 مليار يوان، وكانت حالات مماثلة في فروع أخرى، حيث لم تتطابق البيانات.

وبتحليل دقيق، تبين أن حجم أصول هذه الفروع يعاني من تعارض شديد، فمثلاً، بيانات فرع تشونغتشينغ في تقرير الأسهم A تتطابق مع بيانات فرع نانجينغ في تقرير الأسهم H، وبيانات فرع سول في تقرير الأسهم A تتطابق مع بيانات فرع لوكسمبورغ في تقرير الأسهم H، وبيانات فرع شنيانغ في تقرير الأسهم A تتطابق مع بيانات فرع يينتشوان في تقرير الأسهم H، وكلها مشكلات من هذا النوع.

وبمعنى آخر، أثناء إعداد التقارير، وقع البنك في أخطاء جسيمة في التنسيق أو الإدخال، ولم يتم اكتشافها أو تصحيحها خلال عمليات التدقيق اللاحقة.

وفيما يلي مقارنة بين بيانات حجم أصول بعض فروع بنك الصين الزراعي في تقريري الأسهم A وH:

المصدر: تقارير الأسهم A وH لبنك الصين الزراعي لعام 2025

ويكشف ذلك عن وجود ثغرات واضحة في عملية مراجعة الإفصاح عن المعلومات الداخلية للبنك — فالتقرير السنوي، باعتباره الوسيلة الأساسية لإفصاح الشركات المدرجة، يفتقر إلى آلية مراجعة متبادلة فعالة من مرحلة الصياغة، والتنسيق، والرفع إلى البورصة.

وبعد تفشي مشكلة “تعارض البيانات” في التقارير، اتخذ البنك إجراءات سريعة، حيث تم تعديل بيانات عدة فروع في تقرير الأسهم A. وفي مساء 1 أبريل، أصدر البنك إعلانًا على بورصة هونغ كونغ حول “تصحيح البيانات المنشورة سابقًا”، وأكد أن التصحيح لم يؤثر على باقي محتويات تقرير الأداء السنوي. ومع ذلك، لا تزال بعض المواقع تعرض التقارير غير المصححة.

ولم تكن هذه المشكلة فريدة من نوعها، ففي نفس موسم التقارير السنوية، وقعت البنك التجاري الصيني أيضًا في خطأ فادح: حيث كتب “توزيع أرباح 3.247 يوان لكل 10 أسهم” بدلًا من “توزيع 3.247 يوان لكل سهم”، مما أدى إلى خطأ في إجمالي التوزيعات بقيمة تقارب 2582 مليار يوان، ثم تم تصحيح الخطأ بسرعة واعتذرت الشركة، مؤكدة أنها ستعزز إجراءات مراجعة الإفصاحات لضمان جودتها.

وفي النهاية، فإن الأخطاء في الإفصاح عن البيانات من قبل هاتين المؤسستين الكبيرتين تثير تساؤلات وتحليلات من قبل السوق حول مدى دقة وموثوقية عمليات الإفصاح.

2

تراجع الإيرادات والأرباح المزدوج،

وإبراز إدارة الثروات

بالنسبة لبنك الصين الزراعي، فإن تقرير 2025 الذي شهد “خطأ فادحًا” لا يعكس الصورة الحقيقية، لكن البيانات التشغيلية تكشف عن ضغط كبير على الأداء. ففي عام 2025، تراجعت إيرادات البنك وصافي أرباحه بنسبة تتجاوز 6% على أساس سنوي، حيث حقق إيرادات تشغيلية قدرها 1263.11 مليار يوان، بانخفاض 6.72%، وهو رابع سنة على التوالي من تراجع الإيرادات؛ وبلغ صافي الأرباح 391.41 مليار يوان، بانخفاض 6.61%.

وفي مؤتمر الأداء، نسب نائب رئيس البنك، المدير المالي، ليو يان، التغيرات في الأداء بشكل رئيسي إلى تضييق هامش الفائدة، وتقلبات تقييم السندات، وضغوط مؤقتة على إيرادات الفوائد من بطاقات الائتمان.

وفي ظل انخفاض سعر الفائدة على أساس سعر الفائدة المرجعي (LPR) وتقديم مزايا، يواجه القطاع المصرفي عمومًا ضغوطًا في تضييق هامش الفائدة وانخفاض الإيرادات الوسيطة. وبالنسبة لبنك الصين الزراعي، بلغ هامش الفائدة الصافي 1.4%، بانخفاض 0.14 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وبلغ صافي دخل الفوائد 921.01 مليار يوان، بانخفاض 45.65 مليار، بنسبة 4.72%.

ومن الجدير بالذكر أن صافي الأرباح السنوية للبنك كان بشكل رئيسي “مُحملًا” في الربع الرابع. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، كان صافي الأرباح لكل ربع أكثر من 120 مليار يوان، بينما في الربع الرابع، بلغ فقط 18.08 مليار، بانخفاض 44.91% على أساس سنوي.

وفيما يخص دخل الفوائد، لم يظهر الربع الرابع من 2025 مستوى مختلفًا بشكل كبير عن الربعين السابقين، حيث كانت الأرقام على التوالي 225.38 مليار، 228.94 مليار، 234.49 مليار، و232.2 مليار يوان. ومع ذلك، بلغ خسائر الائتمان في الربع الرابع وحده 175.88 مليار، مقابل 188.38 مليار في الأشهر التسعة الأولى.

وهذا يشير إلى أن حجم الأعمال الائتمانية، وهامش الفائدة، لم يتغير بشكل كبير بين الأرباع، وأن الانخفاض الكبير في الأرباح في الربع الأخير يعود بشكل رئيسي إلى زيادة خسائر التقييم، وليس من خلال الأعمال الائتمانية التقليدية، حيث كانت هناك استراتيجيات سابقة تعتمد على تجميع المخاطر في نهاية السنة، واحتساب مخصصات كبيرة لتخفيف الأصول غير الجيدة، بهدف تحسين جودة الأصول في العام التالي.

المصدر: مخزن الصور كانتون

عامل آخر في تراجع الأداء هو أن مصاريف فوائد إصدار السندات في 2025 بلغت 261.11 مليار يوان، بانخفاض 24.94 مليار، أو 8.72%. ووفقًا لليو يان، فإن ذلك يرجع إلى أن انخفاض أسعار الفائدة في سوق السندات في 2024 أدى إلى تقييم الأصول الاستثمارية على أساس قاعدة عالية، وعند ارتفاع أسعار الفائدة في 2025، حدثت خسائر تقييم، مما خفض من الأرباح الأخرى. وتحول أرباح التغير في القيمة العادلة من ربح قدره 53.04 مليار يوان في العام السابق إلى خسارة قدرها 43.66 مليار، وهو فرق يقارب 100 مليار، وهو سبب رئيسي في تراجع الأداء، ويعكس تأثير تقلبات سوق السندات.

بالإضافة إلى ذلك، ذكر ليو يان أن البنك زاد من جهود حل المخاطر وتحويل الأعمال في 2025، وأن إيرادات فوائد بطاقات الائتمان تعرضت لضغوط مؤقتة. وفي الواقع، منذ 2020، بدأت إيرادات بطاقات الائتمان في التراجع بشكل مستمر، حيث كانت إيراداتها في 2020-2023 على التوالي 453.8 مليار، 441.5 مليار، 439.7 مليار، و430.6 مليار يوان، بانخفاض نسبته 4.6%، 2.7%، 0.4%، و2.1% على التوالي، مع اتجاه واضح نحو التراجع.

وفي 2024، انخفضت إيرادات بطاقات الائتمان إلى أقل من 400 مليار، لتصل إلى 331.56 مليار، بانخفاض 23% على أساس سنوي، وفي 2025، استمرت في التراجع إلى 269.03 مليار، مع تقلص حجم المعاملات من 1.68 تريليون إلى 1.48 تريليون يوان.

وفي ظل تراجع حجم السوق، وضغوط جودة الأصول، يجري البنك عملية التحول. وخلال العام الماضي، أكمل البنك تحويل إدارة بطاقات الائتمان من التشغيل المباشر إلى إدارة محلية، وأكد على مبدأ “العودة إلى الاستهلاك، والعودة إلى الفروع”. وذكر نائب الرئيس، تشي يي، أن مخاطر التراكم في بطاقات الائتمان قد انخفضت بشكل مستقر، وأن إدارة المخاطر حققت نتائج أولية.

وفي ظل تراجع الأداء، هناك جانب مشرق. ففي عام 2025، بلغت إيرادات الرسوم والعمولات الصافية 202.52 مليار، بزيادة 6.19%، منها إيرادات رسوم الخدمات المالية 61.98 مليار، بزيادة 61.41%، وتمثل 30.6% من إجمالي الإيرادات. وأصبحت إدارة الثروات نقطة نمو بارزة. بعد تطبيق اللوائح الجديدة، كسرت المنتجات المالية حاجز الضمان الصارم، وتباطأ نمو حجم المنتجات المالية، لكن في 2025، بلغ حجم إدارة المنتجات المالية للبنك 33.29 تريليون، بزيادة 11.15%، في حين أن معدل النمو في إدارة المنتجات المالية للبنك تجاوز 21.66%، متفوقًا على متوسط القطاع.

كما يعمل البنك على تخفيف ضغط الأرباح من خلال السيطرة الصارمة على التكاليف، حيث انخفضت نفقات التشغيل في 2025 بنسبة 8.9%، وهو أكبر من نسبة تراجع الإيرادات، مما ساعد على التخفيف من التراجع. وأوضح ليو يان أن عام 2026 سيكون عامًا حاسمًا لترسيخ الأساس، وأنه سيواصل التركيز على التنمية المتميزة، وتطوير المزايا التنافسية، من خلال زيادة الإيرادات، وخفض التكاليف، وتعزيز إدارة المخاطر، لزيادة الدعم وتحقيق استقرار الأرباح.

3

ضغط جودة الأصول،

ارتفاع معدل غير الجيدة في قطاع العقارات

بعيدًا عن الأداء، يواجه بنك الصين الزراعي تحديات في الامتثال وإدارة جودة الأصول، حيث تتكرر الغرامات على الأعمال الائتمانية، وارتفعت مؤشرات القروض غير الجيدة.

وفقًا للمعلومات المنشورة، فإن مجموع الغرامات التي فرضتها السلطات على البنك وفروعه منذ 2025 تجاوزت 60 مليون يوان. وتتركز الغرامات الكبيرة على مخالفات مكافحة غسل الأموال، مما يعكس شدة السلطات في معاقبة الثغرات في الرقابة الداخلية لمكافحة غسل الأموال؛ أما من حيث التكرار، فالأكثر شيوعًا هو عدم الالتزام بـ"ثلاث فحوصات" في القروض، وغالبًا ما تكون الفروع المحلية هي المعاقبة، مما يكشف عن ضعف إدارة الامتثال في الأعمال الائتمانية.

تلقت فروع تايژو، تشوانتشو، لونغيان، نينغبو، يانشينغ، ونانينغ يوانهو وغيرها غرامات بمبالغ تصل إلى ملايين، وواجه مسؤولون مسؤولون عن المخالفات تحذيرات وغرامات.

هذه الصورة ربما تكون من إنتاج الذكاء الاصطناعي

المصدر: مخزن الصور كانتون

وفيما يخص جودة الأصول، فإن المخاطر الإجمالية للبنك لا تزال تحت السيطرة، لكن معدل القروض غير الجيدة كسر استقرار الـ1.25% لمدة أربع سنوات، وارتفع إلى 1.27% في 2025، وارتفعت قيمة القروض غير الجيدة بنسبة 3.03% لتصل إلى 50.742 مليار يوان، لأول مرة تتجاوز 500 مليار يوان؛ كما انخفضت نسبة التغطية بالمخصصات بنسبة 6.45 نقطة مئوية لتصل إلى 174.14%.

وارتفعت نسبة القروض المشكوك فيها إلى 69.06%، بزيادة 27.53 نقطة مئوية، مما يعني أن العديد من القروض التي خرجت عن السيطرة تتسارع لتصبح خسائر، مما يضع ضغطًا كبيرًا على مخصصات البنك، ويهدد أرباحه.

وتتأثر جودة الأصول في القطاعين “الخاص” و"العام" بشكل خاص، حيث ارتفعت نسبة القروض غير الجيدة في قطاع العقارات إلى 15.18%، وهو أعلى معدل، وزادت بمقدار 1.48 نقطة مئوية عن العام السابق؛ كما أن مخاطر القطاع الصناعي لا تقل خطورة، حيث بلغت نسبة القروض غير الجيدة 14.99%، بزيادة 1.57 نقطة مئوية، مما يمثل مصدر قلق رئيسي.

المصدر: تقرير بنك الصين الزراعي لعام 2025

أما معدل القروض غير الجيدة في القطاع التجزئة، فزاد بشكل أسرع. وأشار نائب الرئيس، تشي يي، في مؤتمر الأداء، إلى أن مخاطر القروض الشخصية تتعلق بشكل رئيسي بقروض العقارات وبطاقات الائتمان، وأكد أن البنك يركز على هذين المجالين، ويعمل على تعزيز الرقابة والتخفيف من المخاطر. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال طرق ضمان القروض غير الجيدة، حيث تشكل القروض الشخصية حوالي 30%، وتحتل المرتبة الأولى.

وفي ظل ضغط جودة الأصول، قام البنك في 2025 بمعالجة قروض غير جيدة بقيمة 49.87 مليار يوان، منها إلغاء ديون بقيمة 27.685 مليار، وتسييل أصول بقيمة 21.601 مليار، واسترداد نقدي بقيمة 40.508 مليار.

وربما تكون مشكلة “الخطأ في التقرير” مجرد حادثة عابرة، لكن التراجع في الإيرادات والأرباح، وتراجع قيمة الأصول المالية، وارتفاع غير الجيدة، كلها أرقام تهم السوق. وذكر رئيس البنك، هاو تشن، في مؤتمر الأداء، أن “الهدف ليس فقط النمو، بل تحسين الجودة، واستقرار الأصول”، وأن تحسين الأداء، ومعالجة الثغرات في الرقابة، والحفاظ على جودة الأصول، هو الهدف الحقيقي الذي يتطلع إليه السوق.