لقد كنت أتابع سوق الليثيوم مؤخرًا ومن المدهش كم تغير في الأشهر القليلة الماضية. ارتفع سعر كربونات الليثيوم عالية الجودة من حوالي 13,400 دولار للطن في أوائل ديسمبر إلى أكثر من 26,000 دولار بحلول نهاية يناير — أي قفزة تقارب 95%. وصل سعر سبودومين لأول مرة منذ أواخر 2023 إلى أكثر من 2,000 دولار للطن. الكثير من هذا الضغط يأتي من جانب العرض — تأخيرات في المناجم الرئيسية، توقفات للصيانة، وضيق في مواد العقود طويلة الأجل. هناك بالتأكيد بعض الشراء المضارب الذي يغذي الارتفاع أيضًا، لكن الوضع الأساسي ضيق جدًا. السيولة في السوق الفورية ضعيفة وكل من المشترين والبائعين حذرون، مما يعني أن الأسعار يمكن أن تتأرجح بشدة مع أي عنوان رئيسي أو مشكلة تشغيلية.

ما يثير الاهتمام هو جانب الطلب. مبيعات السيارات الكهربائية زادت بنسبة 22% في 2025، وتخزين الطاقة في البطاريات يتزايد عالميًا. من المتوقع أن ينمو الطلب على بطاريات الليثيوم أيون حوالي 14% سنويًا خلال العقد القادم، مع ارتفاع الليثيوم نفسه بنحو 12% سنويًا. المفاجأة؟ السوق في عجز فعلي عند النظر إلى قيود الإنتاج الأولي — هناك نقص هيكلي في تركيز سبودومين لأن قدرة التحويل مبالغ فيها. هذا يمنح عمال المناجم قوة تسعير حقيقية.

لكن استجابة العرض ستتأخر. خلال فترة الانخفاض بين 2023 و2025، انخفضت دراسات جدوى مشاريع الليثيوم من العشرات سنويًا إلى أقل من 10 في 2025. حتى مع ارتفاع الأسعار، تحتاج المشاريع الجديدة إلى دراسات محدثة وتمويل — ومعظمها لن يتحرك لمدة لا تقل عن 12 شهرًا. يسعى المنتجون الأستراليون لإعادة تشغيل العمليات التي تم إيقافها، ويمكن أن يأتي العرض الأفريقي بشكل أسرع لكنه يحمل مخاطر سياسية وجودة أكبر. حظر تصدير زيمبابوي لتركيز الليثيوم (ساري المفعول في 25 فبراير) زاد الأمور تعقيدًا — هذا يمثل 7% من العرض العالمي هناك. بالنسبة لتوقعات سعر الليثيوم، من المحتمل أن نرى مستويات مرتفعة على المدى القصير، لكن السؤال الحقيقي هو هل يمكن للعرض أن يواكب الطلب. الأسعار الحالية تدعم هوامش ربح قوية حتى للعمليات ذات التكاليف الأعلى، لكن التحولات السياسية والحركات الجيوسياسية قد تعيد رسم التوقعات بين عشية وضحاها. السوق متفائل لكنه بالتأكيد أكثر تقلبًا الآن.