عند النظر إلى الربع الأول من السنة المالية 24، من المدهش كم حدث خلال ثلاثة أشهر فقط وكيف تمكن السوق من الارتفاع رغم كل ما واجهه. سجل ناسداك وS&P 500 كل منهما حوالي 10% مكاسب للربع - وهو أمر لا يبدو مجنونًا حتى تدرك أن هذا حدث فقط ثماني مرات منذ عام 1950.

سيطرت التكنولوجيا بشكل كامل على المشهد، حيث حققت أكثر من 12% كقطاع. كانت أسهم الذكاء الاصطناعي تفعل أشياء سخيفة تمامًا - كانت شركة Super Micro Computer مرتفعة بأكثر من 200% بناءً على الأرباح المعلنة مسبقًا فقط. في حين أن الاقتصاد القديم مثل الطاقة والمواد تعرض للضرب في البداية، لكنه عاد بشكل مثير للاهتمام في مارس. العقارات تعرضت لضربة قوية، وذلك بفضل الاحتياطي الفيدرالي الذي أبقى المعدلات أعلى لفترة أطول.

ما يثير الاهتمام هو أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، ومخاوف البنوك، والتوترات الجيوسياسية، استمر السوق الصاعد في تسلق جدار القلق. قطاع المالية في الواقع حافظ على أدائه بشكل مفاجئ بالنظر إلى كل الضجيج حول البنوك الإقليمية ومخاوف العقارات التجارية.

أسهم مرتبطة بالعملات المشفرة كانت لها لحظة أيضًا - حيث ارتفعت MicroStrategy وبعض الشركات الأخرى بقوة بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. أما تسلا، فلم تكن محظوظة، حيث انخفضت تقريبًا بنسبة 30% تحت ضغط من أسعار الفائدة والمنافسة الصينية. كما تعرضت بوينج لضربة قوية مع مخاوف تتعلق بالسلامة أثارت قلق المستثمرين.

الدرس الحقيقي من الربع الأول من السنة المالية 24؟ عندما يسجل مؤشر S&P 500 أرباعًا متتالية بزيادة 10% كهذه، فإن السنة التالية عادةً ما تشهد مكاسب أخرى تزيد عن 12% في المتوسط. هذا هو النوع من الاتجاهات الذي يميل إلى الاستمرار لفترة أطول مما يتوقعه الناس، ولهذا فإن النظر إلى ما حدث بالفعل يمكن أن يكون بنفس قيمة محاولة التنبؤ بالمستقبل.