لقد لاحظت للتو أن عقود الكاكاو الآجلة تتعافى اليوم - ارتفاع سعر الكاكاو في نيويورك لشهر مايو حوالي 1.5%، وعقود الكاكاو في لندن ترتفع أيضًا على نفس المكاسب. ضعف الدولار يثير بعض عمليات تغطية المراكز القصيرة، لكن الحقيقة الأكبر هي أن وضع العرض أصبح فوضويًا.

لذا، تعرض الكاكاو لضربة قوية يوم الاثنين بعد أن قالت ICCO بشكل أساسي إنه سيكون هناك فائض قدره 75,000 طن متري هذا العام بدلاً من الـ 49,000 طن التي توقعتها سابقًا. أول فائض خلال أربع سنوات، وهو ما يفسر لماذا انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات. كما انخفضت عقود الكاكاو في لندن بشكل حاد في ذلك اليوم أيضًا. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - الصورة الخاصة بالإمدادات معقدة فعلاً.

نعم، المخزونات العالمية مرتفعة والإنتاج يتزايد. تتوقع شركة StoneX فائضًا أكبر حتى العام المقبل. والطلب واضح أنه ضعيف، وهو أمر قاسٍ جدًا. أبلغت شركة Barry Callebaut عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات الكاكاو في الربع الأخير لأن الشوكولاتة أصبحت باهظة الثمن جدًا الآن. انخفضت عمليات طحن الشوكولاتة في أوروبا بنسبة 8.3% على أساس سنوي، وهو أسوأ ربع رابع خلال 12 سنة.

لكن ساحل العاج وغانا، اللتان تنتجان أكثر من نصف الكاكاو في العالم، خفضتا مدفوعات المزارعين بشكل كبير - غانا خفضت بنسبة 30%، وساحل العاج خفضت بنسبة 57% للمحصول الوسيط الذي يبدأ في مارس. هذا سيضغط على الإمدادات على مستوى المزرعة. بالإضافة إلى ذلك، تكاليف الشحن ترتفع بسبب الوضع الجيوسياسي، وتسليمات الكاكاو إلى الموانئ في ساحل العاج انخفضت فعلاً بنسبة 3.6% على أساس سنوي.

قد يرى عقود الكاكاو في لندن بعض الدعم إذا استمرت هذه التحديات في الشحن، لكن تدمير الطلب حقيقي. المستهلكون ببساطة لا يشترون الشوكولاتة بهذه الأسعار. هذا هو الضغط الأكبر الآن أكثر من أي شيء آخر. الفائض قادم، وسيظل يضغط على الأسعار حتى يتعافى الطلب.