لذا ربما سمعت عن قضية GameStop، أليس كذلك؟ لم تكن مجرد عملية ضخ عشوائية. هناك آلية محددة وراء تلك التحركات الجنونية، وتسمى ضغط غاما - وبصراحة، فهمها قد ينقذك من التعرض للخسارة الكبيرة.

دعني أشرح ما يحدث فعلاً عندما يبدأ ضغط غاما. معظم الناس لا يدركون مدى ارتباط أسواق الخيارات وأسعار الأسهم بشكل عميق. عندما تتداول الخيارات، أنت لا تراهن فقط على ارتفاع أو انخفاض السهم - أنت تتعامل مع شيء يُسمى اليونانيات، والتي تقيس كيف تتفاعل أسعار الخيارات مع ظروف السوق المختلفة.

دلتا هو الأهم. فكر فيه كعداد سرعة - يخبرك كم يتحرك سعر الخيار مع كل دولار يتحركه السهم. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا: غاما يقيس مدى سرعة تغير دلتا نفسها. هنا يبدأ الضغط.

إليك إعداد ضغط غاما: أولاً، تتلقى موجة من شراء الخيارات الندائية، عادة من المتداولين الأفراد الذين يتجمعون في خيارات خارج العمق في المال. خلال قضية GameStop، كان ذلك من مجتمع r/WallStreetBets على Reddit يتعاونون لاستغلال الاهتمام الكبير بالمراكز القصيرة. لم يكونوا يشترون الأسهم فقط - كانوا يحمّلون على الخيارات الندائية.

الآن، عندما يبيع صانعو السوق تلك الخيارات الندائية، يتعين عليهم التحوط عن طريق شراء الأسهم الأساسية. كلما باعوا المزيد من الخيارات، زاد عدد الأسهم التي يحتاجون لشرائها لإدارة مخاطرهم. هنا يبدأ حلقة التغذية الراجعة. مع شراء صانعي السوق للأسهم للتحوط، يرتفع سعر السهم. وعندما يرتفع السهم، تزداد دلتا، مما يجبر صانعي السوق على شراء المزيد من الأسهم. إنها دورة تعزز نفسها - شراء مكثف للخيارات الندائية يؤدي إلى زيادات سريعة في دلتا، مما يحفز المزيد من شراء الأسهم، مما يدفع السعر للأعلى، مما يزيد دلتا أكثر. هذا هو ضغط غاما في العمل.

كان GameStop في أواخر 2020 هو العاصفة المثالية لهذا الأمر. كان لديك مستثمرون أفراد ممتلئون بأموال التحفيز، وRobinhood أطلق للتو التداول بدون عمولة، وكانت المراكز القصيرة ضخمة جدًا. عندما بدأ الضغط، وقع البائعون على المكشوف في الفخ واضطروا لتغطية مراكزهم، مما زاد من وقود النار. تحرك السهم بطرق بدت غير مرتبطة تمامًا بأي تغيير جوهري في الشركة.

إليك رأيي الصادق: معظم الناس يجب أن يراقبوا ضغط غاما يحدث بدلاً من محاولة التداول عليه. التقلبات جنونية تمامًا - يمكنك رؤية تقلبات بنسبة 20-30% بين عشية وضحاها. والأمر الذي يقتل معظم المتداولين هو أنك في الواقع لست مسيطرًا على الحركة. منشورات وسائل التواصل الاجتماعي من شخصيات رئيسية يمكن أن تحرك سهمًا بنسبة 20% أو أكثر. المنظمون يمكنهم إيقاف التداول. إنه فوضى.

بالإضافة إلى ذلك، ضغوط غاما ليست مستدامة. فهي غير مرتبطة تمامًا بأساسيات عمل الشركة. الأمر يشبه الكراسي الموسيقية - الموسيقى تتوقف في النهاية، والمتأخرون يتعرضون للخسارة. الأشخاص الذين يشترون عند القمة معتقدين أن الحركة ستستمر للأبد ينتهي بهم الأمر وهم يحملون الأسهم بينما يحقق اللاعبون الأوائل أرباحهم.

إذن نعم، ضغوط غاما حقيقية، وتزداد شيوعًا، ويمكن أن تخلق تحركات سوقية مجنونة تمامًا. تذكر فقط: المشاهدة عادةً أذكى من المشاركة.