لقد كنت أبحث للتو عن نوفو نورديسك وبصراحة، قد يكون هذا أحد أفضل الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها التي لا يتحدث عنها أحد الآن. انخفض السهم بنسبة 66% من أعلى مستوياته العام الماضي، خاصة بعد التوجيه الضعيف لعام 2026. لكن إليك الأمر—إذا كنت تبحث عن فرص قيمة مع محفزات فعلية، فهذا يستحق نظرة ثانية.

فما الذي حدث خطأ؟ كانت نوفو نورديسك في الواقع أول من دخل سوق GLP-1 مع واغوفي، لكنها لم تتمكن من التوسع بسرعة كافية. دخلت شركة إيلي ليلي مع مونجارو وزيبباوند، اللتين حققتا نتائج أقوى وأسرع. الآن، شركة إيلي ليلي تهيمن على السوق بشكل أساسي. بالإضافة إلى ذلك، فإن توقعات الشركة المخيبة للآمال لعام 2026—حيث تتوقع انخفاض الإيرادات والأرباح، جزئياً بسبب مفاوضات تسعير الأدوية في الولايات المتحدة. نعم، من السهل أن نفهم لماذا تم استبعادهم من السوق.

لكن انتظر. إليك ما أعتقد أن الناس يفتقدونه. أطلقت نوفو نورديسك للتو النسخة الحبوب من دواء GLP-1 الخاص بهم قبل أن تطلق إيلي ليلي نسختها. هذا مهم لأن معظم الناس يفضلون بالتأكيد تناول حبة بدلاً من الحقن. كان الإقبال على حبوبهم مفاجئًا بقوة، مما يشير إلى وجود طلب حقيقي في الانتظار ليتم استغلاله. كما أنهم يعملون على صيغة محسنة لمنافسة عرض إيلي ليلي بشكل أكثر مباشرة.

الآن دعونا نتحدث عن التقييم لأن هذا هو الجزء الذي يصبح مثيرًا. تتداول نوفو نورديسك بمضاعف سعر إلى أرباح قدره 13.5 مقارنة بـ 45 لشركة إيلي ليلي. هذا فرق هائل. وعائد الأرباح الموزعة هو 3.7% مقابل 0.6% لشركة إيلي ليلي—مع نسبة توزيع أرباح قوية تبلغ 40%، لذا فهي مستدامة فعلاً. عندما تنظر إلى أفضل الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها في قطاع الأدوية، تبرز هذه الأرقام.

الصفقة الحقيقية هنا هي أن عام 2026 قد يكون بالفعل سنة التحول. إذا اكتسبت الحبوب زخمًا ونفذت تحسيناتها التنافسية، فقد تستعيد حصة سوقية مهمة. للمستثمرين في الأرباح أو لأي شخص يميل إلى القيمة، تبدو نوفو نورديسك واحدة من أفضل الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الآن في هذا القطاع. لست أقول إنها فرصة مضمونة، لكن مخاطرها ومكافآتها مائلة بالتأكيد لصالحك عند هذه الأسعار.