لقد كنت أراقب شركة مايكروسوفت تتلقى ضربة حقيقية مؤخرًا، وبصراحة، بدأ الأمر يبدو مثيرًا للاهتمام من منظور شراء أو بيع الأسهم. السهم انخفض بنسبة 16% منذ الأرباح في أواخر يناير، وأعتقد أن السوق قد يكون مبالغًا في رد فعله هنا.

فما الذي يحدث؟ الجميع يركز الآن على منافسة السحابة الإلكترونية. أمازون AWS لا تزال تملك أكبر حصة من السوق، لكن مايكروسوفت أزور تلاحقهم عن كثب. في الربع الأخير، نمت أزور بنسبة 39% على أساس سنوي، وهو رقم قوي. أما AWS فحققت 24%، وGoogle Cloud جاءت بنسبة 48%، لكن جوجل تعمل من قاعدة أصغر بكثير. أرقام النمو جيدة، بصراحة.

ما يثير قلق المستثمرين فعلاً هو الإنفاق على البنية التحتية. شركة مايكروسوفت تصرف أموالًا جدية على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، والسوق يطرح سؤالاً بسيطًا جدًا: هل يحقق ذلك فعلاً عائدات؟ المدير المالي اعترف بشكل أساسي خلال مكالمة الأرباح أن المستثمرين يربطون بين الإنفاق على رأس المال وإيرادات أزور، ويتساءلون عما إذا كانت العوائد تبرر التكاليف. هذا هو القلق الحقيقي.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. من ناحية التقييم، يتداول سهم مايكروسوفت عند نسبة سعر إلى أرباح حوالي 25، وهو أدنى مستوى منذ أن بدأ طفرة الذكاء الاصطناعي قبل ثلاث سنوات. محللو وول ستريت لديهم هدف سعر إجماعي عند 596 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 48% من هنا. عندما تفكر في قرارات شراء أو بيع الأسهم، هذا وضع مغرٍ جدًا.

أنا متحفظ بشكل حذر على هذا. نعم، هناك مخاطر تنفيذية حول ما إذا كان كل هذا الإنفاق على البنية التحتية يترجم فعلاً إلى نمو تجاري ملموس عبر أزور وبقية منظومتهم. لكن التقييم جذاب، وأعتقد أن البيع المفرط مبالغ فيه. إذا كنت تفكر في شراء أو بيع الأسهم الآن، أقول إن الانخفاض في سهم مايكروسوفت يستحق أن تقتنصه، فقط لا تذهب بكل أموالك. قصة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل لا تزال قائمة، ومع هذه الأسعار، المخاطر والمكافأة تبدو معقولة للمستثمرين الصبورين الذين يفكرون في قرارات شراء أو بيع الأسهم في قطاع التكنولوجيا.