كنت أتابع صناديق الاستثمار العقاري بالتجزئة مؤخرًا وبصراحة، تغير السرد حولها أكثر مما يدرك الناس. كان الجميع يتحدث عن نهاية التسوق التقليدي بسبب التجارة الإلكترونية، لكن هذه الشركات تعافت بشكل جيد جدًا.

لقد قمت بمقارنة لاعبين قويين هنا: شركة رياليتي إنكوم (O) وNnn REIT (NNN). كلاهما آلات توزيع أرباح شرعية، لكنهما كائنات مختلفة تمامًا.

رياليتي إنكوم هي العملاق - نتحدث عن أكثر من 15,000 عقار، حوالي 80% منها من المستأجرين في قطاع التجزئة. لديك ديلر جينرال، هوم ديبوت، وول مارت، وولجرينز في المزيج. الشركة موجودة في كل مكان تقريبًا في قطاع التجزئة. معدل الإشغال لديهم يبلغ 98.7%، وهو رقم مثير للإعجاب بالنظر إلى الشكوك حول قطاع التجزئة. كما جددوا عقود الإيجار بأسعار أعلى بنسبة 3.5%. عائد الأرباح هو 5.7%، وقد كانوا يرفعونه كل ثلاثة أشهر لأكثر من 30 سنة.

ثم هناك NNN REIT - عملية أصغر بكثير، مع حوالي 3,700 عقار، لكن هذا هو الهدف في الواقع. نظرية استثمار NNN مختلفة. هم مركزون في التجزئة لكن لديهم مرونة أكبر للنمو. معدل الإشغال ثابت عند 97.5%، ولديهم سجل مستمر لمدة 36 سنة من زيادات الأرباح. العائد هو 5.9%، أعلى قليلاً من رياليتي إنكوم.

إليكم ما يجعل استثمار NNN محتملًا مثيرًا للاهتمام: الحجم الأصغر يعني أن الاستحواذ على عقارات جديدة يمكن أن يؤثر على النمو فعلاً. رياليتي إنكوم ضخم جدًا لدرجة أن إضافة عقارات مجرد... إضافة عقارات. الأمر مستقر وموثوق، لكن لا تتوقع أضواءً لامعة.

لكن كلا الشركتين تتفوق في البيئة الحالية. خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، كانت عوائد صناديق الاستثمار العقاري بالتجزئة 6.9%. هذان الاثنان تحديدًا استطاعا اختيار مستأجرين ليسوا متقلبين جدًا - متاجر البقالة، والمتاجر المريحة، والسيارات - الأشياء التي يحتاجها الناس بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

السؤال الحقيقي هو هل تريد العملاق المستقر والمتنوع أم استثمار NNN المركز مع إمكانيات النمو. شخصيًا، أميل إلى NNN REIT. نعم، هو أقل تنوعًا، لكن لهذا السبب لديه مجال للمزيد من النمو. رياليتي إنكوم هو الخيار الآمن إذا كنت تريد أرباحًا شهرية متوقعة إلى الأبد.

كلاهما أسهم توزيع أرباح قوية إذا كان هذا ما تبحث عنه. الأمر يعتمد فقط على مدى تحملك للمخاطر وما إذا كنت تفضل الاستقرار أو إمكانيات النمو.