لقد لاحظت للتو أن الدولار استعاد بعض الزخم بعد أن قررت الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50%-3.75%. كانت تصويت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية 10-2، وقال باول بشكل أساسي إنهم مرتاحون لانتظار الأمور في الوقت الحالي. لكن هناك شيء - هناك العديد من التيارات المعاكسة التي تعمل ضد الدولار الآن.

قال ترامب إنه مرتاح لضعف الدولار، وهو ما يدعم الذهب والفضة بدلاً من ذلك. رأينا الذهب يصل إلى رقم قياسي جديد عند 5323 دولار للأونصة يوم الأربعاء، وقفز الفضة بأكثر من 7%. من المنطقي عندما تفكر في الأمر - عدم اليقين السياسي، تهديدات الرسوم الجمركية على كندا، المخاوف بشأن الإنفاق الحكومي، كل ذلك يدفع الناس نحو المعادن الثمينة كمراهنة آمنة.

ما هو مثير للاهتمام هو وضع بنك اليابان. كانت هناك تكهنات حول تدخل بين الولايات المتحدة واليابان لدعم الين، لكن ثم خرج بيسنت وقال إن الولايات المتحدة "بالقطع لا" تقوم بتدخل في العملة. هذا قتل ارتفاع الين بسرعة كبيرة. ومع ذلك، أظهرت محاضر بنك اليابان أن بعض أعضاء المجلس قلقون بشأن مدى دفع انخفاض الين للتضخم، لذلك هناك بالتأكيد ضغط يتزايد عليهم لرفع سعر الفائدة في النهاية في وقت ما.

الصورة الأكبر هي أن توقعات أسعار الفائدة تتغير. السوق يضع في الحسبان أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة بمقدار حوالي 50 نقطة أساس في عام 2026، بينما قد يذهب بنك اليابان في الاتجاه المعاكس مع زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس. هذا النوع من التباين عادة يدعم الين على المدى الطويل، لكن في الوقت الحالي يرتد الدولار على هذا الثبات في اجتماع اللجنة الفيدرالية.

البنوك المركزية كانت تشتري الذهب بشكل جنوني أيضًا - بنك الشعب الصيني أضاف 30,000 أونصة في ديسمبر فقط، وهذا هو الشهر الرابع عشر على التوالي من الشراء. البنوك المركزية العالمية استحوذت على 220 طن متري في الربع الثالث. عندما يقوم اللاعبون الكبار بجمع المعادن الثمينة بهذه الطريقة، فهذا يدل على شيء حول الاتجاه الذي يعتقدون أنه سيسير فيه الأمور.

لكن الدولار يواجه رياحًا معاكسة - مخاطر سياسية، تدفقات رأس مال خارجة، وكل دراما إغلاق الحكومة. إنه وضع غريب حيث أن سياسة أسعار الفائدة وحدها ليست كافية للحفاظ على دعم الدولار.