تقرير أداء مشروبات الشاي الجديدة "السداسية الصغيرة": بعضهم حقق أرباحًا زادت بنسبة 110%، والبعض الآخر خسر أكثر من 200 مليون يوان

العدد الإجمالي 4550

المؤلف | مرجع مالكي المطاعم

الختام المالي لمشروبات الشاي الجديدة لعام 2025

وضعية “سيطرة واحدة وقوة متعددة” مستقرة

حتى هذا الأسبوع، تم الكشف عن تقارير العام الكامل لـ"السلاسل الستة الصغيرة" لمشروبات الشاي الجديدة لعام 2025. دخلت المنافسة في الصناعة مرحلة عميقة، وتبرز بشكل متزايد تباينات أداء العلامات التجارية، مما يعزز وضعية “سيطرة واحدة وقوة متعددة” في السوق.

لنبدأ بأكثر ما يوضح الأمر وهو “النتائج”.

ميشو冰城، دائمًا في المقدمة. حققت إيرادات عام 2025 مبلغ 33.56 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 35.2%، وصافي أرباح بلغ 5.89 مليار يوان، بزيادة قدرها 32.7%، محققة نموًا ثابتًا ومتوازنًا في الإيرادات والأرباح.

نفس الشيء ينطبق على جومينغ و霸王茶姬، اللتين تجاوزت إيراداتهما المليار يوان.

جومينغ هو المفاجأة الأكبر لعام 2025. وفقًا لبيانات تقاريره المالية، بلغت إيراداته السنوية 12.91 مليار يوان، بزيادة قدرها 46.9%؛ وصافي أرباحه 3.11 مليار يوان، بزيادة 110.3%، متصدرًا النمو في الأرباح بين الصناعة.

أما霸王茶姬، فتظهر وضعية “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”. في عام 2025، زادت إيرادات الشركة السنوية بنسبة 4% لتصل إلى 12.91 مليار يوان، لكن صافي أرباحها بعد خصم حقوق الملكية كان فقط 1.135 مليار يوان، بانخفاض قدره 52.4%، مما يعكس ضغطًا على الأداء الربحي.

أما茶百道 و沪上阿姨، فقد أظهرا نتائج نمو مبهرة أيضًا.

تقرير عام 2025 لـ茶百道 يظهر أن الإيرادات السنوية بلغت 5.4 مليار يوان، بزيادة 9.7%؛ وصافي أرباحه 810 مليون يوان، بزيادة هائلة قدرها 70.46%، مع نمو أسرع في الأرباح مقارنة بالإيرادات، مما يدل على تحسين مستمر في القدرة الربحية.

أما沪上阿姨، فحقق أداءً جيدًا أيضًا، حيث بلغت إيراداته 4.47 مليار يوان، بزيادة 36%، وصافي أرباحه 500 مليون يوان، بزيادة 52.4%، مع نمو مزدوج في الإيرادات والأرباح.

من بين جميع العلامات التجارية الجديدة المدرجة، تعتبر奈雪的茶 في وضع أكثر صعوبة، حيث لا تزال تعاني من خسائر. وفقًا لتقريرها المالي لعام 2025، بلغت إيراداتها 4.33 مليار يوان، بانخفاض 12%، وخسائر صافية قدرها 239 مليون يوان. على الرغم من تقلص الخسائر بنسبة 74%، إلا أنها الشركة الكبيرة الوحيدة التي لا تزال تخسر أموالها بين شركات الشاي المدرجة.

مشروبات الشاي الجديدة لعام 2025 لم تعد لعبة زيادة النمو الجماعي، بل أصبحت لعبة صفرية “أنت تأخذ قطعة وأنا أتناقص”، وهو مصير جميع الصناعات الناضجة.

حرب المتاجر:

صراع “الأوعية الدموية” في السوق الهابطة

تباين حجم المتاجر أصبح أكثر وضوحًا وإثارة للدهشة.

شركة ميشو冰城، التابعة لمجموعة ميشو، تسيطر على السوق بشكل شبه كامل بحجم هائل، حيث بلغ إجمالي متاجرها العالمية 59,823 متجرًا. وإذا استبعدنا حوالي 10,000 متجر تابع لـLucky Coffee و2000 متجر لـFulu Home، فإن عدد متاجر العلامة التجارية الرئيسية لا يزال يتجاوز 40,000 متجر.

جومينغ و沪上阿姨 هما “مجنونا التوسع” لعام 2025.

جومينغ زاد عدد متاجره الصافية بمقدار 3640 متجرًا، ليصل الإجمالي إلى 13,554 متجرًا، بمعدل نمو 36.7% وهو أعلى مستوى في السنوات الأخيرة. أما沪上阿姨، فركزت على التسريع في النصف الثاني من العام، ووصل عدد متاجرها إلى 11,449 متجرًا، بزيادة صافية قدرها 2273 متجرًا. كلاهما دخل نادي “عشرة آلاف متجر”.

وفي المقابل، بدأت بعض العلامات التجارية تتبنى استراتيجية تقليص التوسع وتباطؤ الوتيرة.

توقف茶百道 بشكل واضح، حيث زاد عدد متاجره فقط بمقدار 226 متجرًا، ليصل إلى 8621 متجرًا، بمعدل نمو 2.7%. أما奈雪的茶، فشهدت لأول مرة انخفاضًا في عدد المتاجر، حيث أُغلق 152 متجرًا خلال العام، ليبقى لديها 1646 متجرًا. وأكدت تقاريرها أن معظم المتاجر التي لم تحقق الأداء المتوقع قد خضعت لعمليات تحسين، مثل الإغلاق الاختياري، والتجديد، أو تعديل نوعية المتاجر، وتخطط الشركة لإنهاء تحسين باقي المتاجر بحلول 2026.

السوق الهابطة لا تزال مصدرًا هامًا لنمو علامات الشاي، خاصة في المناطق الأقل تطورًا.

تمثل متاجر ميشو冰城 في المدن من المستوى الثالث وما دونه حوالي 60%، ويمتلك古茗 أكثر من 80% من متاجره في المدن من المستوى الثاني وما دونه، و沪上阿姨 أكثر من 50% من متاجره في المدن من المستوى الثالث وما دونه.

وفي تقرير财报، أكد古茗 أن “المدن من المستوى الثاني وما دونه، والقرى والبلدات، تمثل سوقًا غير مستغلة ضخمة”. وحتى نهاية 2025، بلغت نسبة متاجر古茗 في القرى والبلدات 44%.

جانب آخر مهم هو العلاقة بين العلامة التجارية والمستثمرين، والتي تتغير بشكل تدريجي.

في 31 مارس، بعد إعلان نتائج الربع الرابع والسنوية لعام 2025، قال فريق الإدارة في مؤتمر عبر الهاتف إن المنافسة السعرية في السوق ازدادت خلال العام، ويواجه المستثمرون ضغوطًا من تراجع المبيعات وارتفاع التكاليف، وأن النموذج التقليدي لم يعد يوفر مرونة كافية خلال فترات الانخفاض، لذا قررت الشركة التحول من علاقة التوزيع التقليدية إلى نموذج مشاركة الأرباح بناءً على حجم المعاملات (GMV).

الهدف من هذا النموذج الجديد هو ربط إيرادات المقر الرئيسي بشكل أعمق بأداء المتاجر. بمعنى آخر، لن تكتفي霸王茶姬 ببيع المنتجات للمستثمرين، بل ستربط أرباحها وأرباح المتاجر بشكل أوثق، بحيث يربح المستثمرون أولاً، وتربح الشركة بعد ذلك.

وهذا يعني أن الصناعة قد انتقلت من التوسع في الحجم إلى النمو في الجودة، ودخلت دورة نضوج.

“حرب الكفاءة” الخفية

منافسة مشروبات الشاي الجديدة ليست فقط في المتاجر الأمامية، بل في سلسلة التوريد الخلفية.

عندما تدخل الصناعة دورة نضوج، فإن كفاءة سلسلة التوريد والسيطرة على التكاليف تحددان بشكل مباشر بقاء العلامة التجارية أو زوالها.

وفي هذا السياق، يُعد كل من ميشو冰城 و古茗 من أكثر العلامات التجارية التي تستحق الاهتمام.

لنبدأ بميشو冰城، التي وصلت إلى أقصى حد في “الاستثمار الثقيل”.

تُظهر التقارير أن المنتج الرئيسي للمشروبات والمكونات يتم إنتاجه بشكل كامل ذاتيًا، مع وجود خمسة قواعد إنتاج و28 مستودعًا، وما زالت الشركة تواصل التوسع، حيث أن حوالي 301 مليون يوان من رأس مالها يُستخدم لبناء المصانع وشراء المعدات. هذا النموذج الكامل لسلسلة التوريد يمنح ميشو冰城 السيطرة على التكاليف.

أما古茗، فهي تعتمد على استراتيجية توزيع المخازن قبل التوسع في المتاجر.

قال مؤسس古茗، وان يون آن،: “المخزن هو المكان الذي تتواجد فيه متاجر古茗.”

حتى نهاية 2025، أنشأت古茗 24 مستودعًا، بمساحة إجمالية تقارب 258,000 متر مربع، منها أكثر من 70,000 متر مكعب من الثلاجات؛ 75% من المتاجر تقع ضمن 150 كيلومترًا من المستودعات، و98% منها يمكنها تنفيذ توزيع “يومين وتوصيل”، مما يقلل من تكاليف التوزيع إلى أقل من 1% من قيمة المعاملات.

ذكرت شركة Huachuang Securities في تقريرها أن: “古茗 هو العلامة التجارية الوحيدة بين العلامات الكبرى التي يمكنها توصيل الفواكه والحليب الطازج إلى متاجر المناطق الأقل تطورًا خلال يومين.”، مما يمنح古茗 ميزة تنافسية في الأسواق الريفية.

عندما تتصاعد حرب الأسعار، فإن العلامات التجارية التي تفتقر إلى حماية سلسلة التوريد ستبدأ في النزيف أولًا.

جزء من خسائر奈雪 يعود إلى ذلك. حيث أظهرت التقارير أن تكلفة المواد لمشروبات奈雪 بلغت 1.47 مليار يوان في 2025، بنسبة 34% من إجمالي الإيرادات، مع خسائر عالية من الفواكه الطازجة والحليب، خاصة مع وجود أقل من 1000 متجر، مما يصعب توزيع التكاليف بشكل فعال كما هو الحال مع العلامات التجارية ذات الالاف من المتاجر.

الأمر الأكثر خطورة هو اعتمادها على الطلبات الخارجية. في 2025، شكلت الطلبات الخارجية 52.6% من إيرادات المتاجر المباشرة، بقيمة 2.009 مليار يوان. ومع تصميم المتاجر الكبيرة لتوفير تجربة “المكان الثالث”، تحولت إلى مخازن أمامية للطلبات الخارجية، مما اضطرها لدفع 462 مليون يوان كرسوم خدمة التوصيل، أي 10.7% من إجمالي الإيرادات.

هذا التضارب في النموذج أدى إلى وضع奈雪 في أزمة “تكاليف عالية وكفاءة منخفضة”، وجعلها تتراجع تدريجيًا في معركة سلسلة التوريد.

البحث عن مسار النمو الثاني

مع دخول مشروبات الشاي الجديدة سوق المنافسة على الموجود، بدأت الشركات الكبرى في البحث عن مسار نمو ثانٍ.

القهوة أصبحت مسارًا رئيسيًا تستهدفه العديد من العلامات التجارية.

اتخذت ميشو冰城 استراتيجية “التعاون متعدد العلامات التجارية”، حيث تتولى Lucky Coffee إدارة قسم القهوة، مع التركيز على “المنتجات ذات الجودة العالية بأسعار مناسبة”، وتوسيع حضورها في السوق الهابطة. حتى 31 ديسمبر 2025، تجاوز عدد متاجر Lucky Coffee العالمية العشرة آلاف، وأصبحت واحدة من أكبر سلاسل القهوة في البلاد.

أما古茗، فهي تضيف خط قهوة إلى متاجرها الحالية. حتى 31 ديسمبر 2025، تم تجهيز أكثر من 12,000 متجر من أصل أكثر من 13,500 متجر، بنسبة تغطية تزيد عن 88%، مما يتيح تغطية القهوة المطحونة الطازجة في جميع أنحاء البلاد، مع دخول القهوة المطحونة بأسعار معقولة إلى المناطق الريفية والقرى.

وفيما يخص استراتيجيات القهوة، تتبع茶百道 نهج “الخطوات الصغيرة، التجربة والتحقق”.

خلال فترة التقرير لعام 2025، أطلقت茶百道 رسميًا خدمة القهوة المطحونة، وبدأت في تقديم المنتجات في أكثر من 200 متجر تجريبي في مناطق رئيسية مثل Guangdong وSichuan، من خلال تجارب محلية لتحسين المنتج والمعدات وعمليات التشغيل.

بالإضافة إلى القهوة، فإن استكشاف نماذج متاجر جديدة وبيئات جديدة أصبح أيضًا اتجاهًا مهمًا لكسر الجمود.

تواصل奈雪的茶 استكشاف نماذج متاجر جديدة، حيث افتتحت خلال النصف الأول من 2025 ثلاثين متجرًا من نوع “奈雪green” للمشروبات الخفيفة والوجبات الخفيفة، تستهدف جمهور الموظفين، وتقدم منتجات مثل أطباق الطاقة، والخبز بالحبوب، لتوسيع فترات الاستهلاك. لكن ما إذا كانت ستصبح مسارًا ثانيًا لا يزال يتطلب وقتًا للاختبار.

أما التوجه نحو التصدير، فهو مسار نمو آخر لعلامات الشاي الجديدة.

السوق الخارجية أصبحت نقطة نمو واضحة ل霸王茶姬 في تقاريرها المالية لعام 2025. في الربع الرابع، بلغ حجم المعاملات الخارجية (GMV) 3.7 مليار يوان، بزيادة 84.6% على أساس سنوي، مع نمو متواصل يفوق 75% في ثلاثة أرباع متتالية.

أكبر متجر لها في كوالالمبور، ماليزيا، يدمج عناصر محلية مثل برج التوأم، وزهرة المونج، وداخل سنغافورة، افتتحت أول متجر “دمج لمبيعات الشاي والتجزئة الثقافية”، يبيع الشاي والمنتجات الثقافية. وأعلنت هيئة السياحة الماليزية أن霸王茶姬 أصبحت جزءًا من تجربة السياحة المحلية، وأنها محطة للزوار.

الخاتمة

بالنظر إلى عام 2025 في عالم مشروبات الشاي الجديدة، لم تعد الحجم هو الحصن المنيع، بل الكفاءة، وقوة سلسلة التوريد هي المفتاح للفوز.

في عام 2026، ستستمر التباينات، مع وجود عمليات إقصاء وترقية. العلامات التجارية التي تستطيع عبور الدورة، ستكون دائمًا تلك التي تحافظ على قوتها الأساسية، وتستمر في تحسين كفاءة التشغيل، وتدرك بدقة اتجاهات السوق.

ففي النهاية، لا يوجد في عالم الشاي استقرار دائم، بل فقط تحديث مستمر وتكرار.

رئيس التحرير الدوري｜سون يي

تصميم بصري ورسوم｜تشانغ جين يينغ

إدارة｜سنوغو