لذا، حققت شركة نيفيديا هذا العام قيمة سوقية تبلغ $4 تريليون دولار وأصبحت أكبر شركة في العالم. هذا أمر مذهل. لقد أزاحت مايكروسوفت وآبل من المركز الأول، وبصراحة، الأمر منطقي عندما تنظر إلى العوامل التي تدفع ذلك.

الجميع يسعى للحصول على تعرض للذكاء الاصطناعي، ونيفيديا تملك بشكل أساسي دور البنية التحتية. إنهم يصنعون الرقائق التي يحتاجها الجميع - وحدات معالجة الرسومات التي تدعم جميع نماذج اللغة الكبيرة هذه. هذا ليس مجرد دعاية، بل هو واقع كيف يعمل تطوير الذكاء الاصطناعي الآن.

لكن إليك السؤال الذي أراه الناس يطرحونه باستمرار: هل يمكن لنيفيديا أن تصبح في الواقع أول شركة بقيمة تريليون دولار؟ دعني أشرح ما يتطلبه ذلك فعليًا.

للوصول إلى تريليون دولار، ستحتاج الأسهم إلى الارتفاع حوالي 128% من المستويات الحالية - تقريبًا إلى $10 لكل سهم. على الورق، لا يبدو ذلك مستحيلًا خلال نافذة خمس سنوات، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار أن نيفيديا قفزت بنسبة 1200% خلال الخمس سنوات الماضية. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت أساسيات أعمالهم يمكنها دعم هذا النوع من التقييم.

بالنظر إلى نسبة السعر إلى المبيعات، يتداولون حالياً عند حوالي 23 ضعف المبيعات السابقة. تاريخيًا، كانوا عند 25 ضعف أو أكثر. حققت السنة المالية الأخيرة مبيعات بقيمة $10 مليار، مع توقعات المحللين أن تصل إلى $411 مليار للسنة الحالية و$130 مليار للسنة المالية 2027. هذا نمو بنسبة 63% هذا العام و48% في العام التالي - أرقام لا تزال مذهلة.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. إذا قمت بنمذجة إيرادات سنوية تبلغ $213 مليار بحلول عام 2030، فذلك فقط نمو بنسبة 27% من توقعات 2027. أبطأ بكثير مما كانوا يحققونه. ولكن حسابيًا؟ عند نسبة سعر إلى المبيعات 25 ضعف على إيرادات $316 مليار، تصل بالضبط إلى تريليون دولار. إذن، الحساب صحيح.

السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت نيفيديا يمكنها فعلاً بناء عمل بهذا الحجم. وأعتقد أنها تستطيع، بصراحة. هم ليسوا فقط يبيعون الرقائق - إنهم العمود الفقري للبنية التحتية لهذا التوسع الكامل في الذكاء الاصطناعي. نحن الآن في مرحلة توسع هائلة لمراكز البيانات. كل مزود سحابي رئيسي يزيد من قدرته. ميتا، أوبن إيه آي، جوجل - جميعهم يتجهون مباشرة إلى نيفيديا لتلبية احتياجات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

توقعت نيفيديا أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يصل إلى $400 تريليون خلال السنوات الخمس القادمة. هم بالفعل متواجدون بشكل عميق مع جميع اللاعبين الكبار الذين لديهم رأس مال لدفع ذلك. هذا الموقع وحده يجعل تقييم شركة بقيمة تريليون دولار يبدو معقولاً بحلول نهاية العقد.

هل هو مضمون؟ لا. النمو دائمًا يتباطأ في النهاية. لكن الرياح الداعمة للبنية التحتية حقيقية، وتنفيذ نيفيديا كان بلا عيوب. من الجدير بالمراقبة عن كثب.