لقد لاحظت شيئًا مثيرًا عند النظر إلى أحدث بيانات ممتلكات صناديق التحوط. أمازون تتصدر بشكل مطلق ما يشتريه المال المؤسسي في الوقت الحالي. درجة الازدحام وصلت إلى 99، مما يعني أنها موجودة في المزيد من محافظ صناديق التحوط أكثر من أي شيء آخر. مايكروسوفت وإنفيديا تأتيان مباشرة خلفها عند 82 و80 على التوالي.

من المنطقي عندما تفكر في التوقيت. هذه الأسهم التقنية تعرضت لضربة قوية في أواخر العام الماضي وإلى أوائل 2026. انخفضت أمازون تقريبًا بنسبة 20% منذ أكتوبر، وتداول الآن عند حوالي 28 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو في الواقع معقول لشركة بهذا الحجم. نعم، الناس أصابهم الذعر بسبب الإنفاق الرأسمالي البالغ 200 مليار على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، لكن صناديق التحوط تبدو وكأنها ترى ذلك خطوة ضرورية للحفاظ على تنافسية AWS. وول ستريت أيضًا على نفس الموجة - 92% من المحللين يوصون بشرائها.

مايكروسوفت في نفس القارب. انخفض مضاعف السعر إلى 30 بحلول نهاية 2025، بانخفاض حوالي 20% منذ بداية العام. إنفيديا لا تزال مرتفعة عند 55 ضعف مضاعف السعر، لكن مضاعف المستقبل هو فقط 29 وPEG لمدة خمس سنوات يقف عند 1، لذا حساب القيمة على المدى الطويل يتوافق مع توقعات النمو.

من المثير للاهتمام كيف أن صناديق التحوط تراهن أساسًا على أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيؤتي ثماره. سواء حدث ذلك فعلاً هو قصة أخرى، لكن عندما ترى هذا الضغط الشرائي المركز عبر عدة أسماء تقنية ضخمة، من الجدير الانتباه لما يفعله المال الذكي.