عاد الكاكاو للتعافي يوم الاثنين - العقود الآجلة في نيويورك ارتفعت بنسبة 3.5% وفي لندن بنسبة 2.4%. كانت الأسعار قد تعرضت لضغوط شديدة خلال الأسابيع القليلة الماضية، ووصلت إلى أدنى مستوياتها خلال عامين، لذا فإن هذا الانتعاش منطقي بالنظر إلى ضعف الدولار الذي نراه.

ما هو مثير للاهتمام هو أن منتجي غرب أفريقيا يكتفون حالياً بمراقبة الوضع. شحنات ساحل العاج تتراجع بنسبة 3% مقارنة بالعام الماضي حتى يناير، ومع ارتفاع المخزونات العالمية بنسبة 4% إلى 1.1 مليون طن، لا يوجد ضغط كبير لدفع المنتج بأسعار كهذه. نيجيريا أيضاً تقلل من صادراتها - بانخفاض 7% في نوفمبر وتتوقع انخفاض الإنتاج بنسبة 11% للموسم القادم.

لكن الأمر هنا - الطلب لا يزال ضعيفاً نسبياً. أبلغت شركة باري كاليبو عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات الكاكاو، وأظهرت أرقام الطحن عبر أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية أداءً ضعيفاً. تراجعت عمليات الطحن الأوروبية بنسبة 8.3%، وهو أسوأ ربع رابع خلال 12 عاماً. الناس ببساطة لا يشترون الشوكولاتة بهذه الأسعار.

لكن حصاد غرب أفريقيا يبدو جيداً - قرون أكبر وأكثر صحة من العام الماضي، مع زيادة في عدد القرون بنسبة 7% فوق المتوسط الخمسي. إذن نحن لا نتعامل مع قصة نقص في العرض هنا. الأمر أشبه بانتظار ومراقبة حيث يحتفظ المنتجون بالمخزون، والطلب متوسط، لكن السوق أخيراً يعترف بأن تقديرات الفائض العالمي قد تم تقليلها بشكل كبير. توقعت ICCO فائضاً قدره 142 ألف طن، ثم خفضته إلى 49 ألف طن فقط. هذا هو الدعم الحقيقي للأسعار حالياً.