لقد كنت أتابع السوق وهو يتعرض لاهتزازات شديدة بسبب عناوين الرسوم الجمركية، وبصراحة، إذا كنت تتداول الأسهم، فلابد أن تفهم ما يحدث فعلاً عندما تتعطل الأمور بسرعة. مؤشر VIX لمسه للتو عند 60 خلال اليوم – لم أره منذ أبريل 2020 – لذلك ربما تكون أدوات وقف التداول قد أصبحت في أذهان الجميع الآن.

إليك الشيء الذي يغفله معظم المتداولين: هناك فعلاً شبكتا أمان مختلفتان. أولاً، هناك أدوات وقف التداول على مستوى السوق التي توقف تداول مؤشر S&P 500 بأكمله إذا هبط بشكل حاد. المستوى 1 هو هبوط بنسبة 7% ( وتوقف لمدة 15 دقيقة)، المستوى 2 هو هبوط بنسبة 13% ( وتوقف آخر لمدة 15 دقيقة)، والمستوى 3 هو الأكبر – هبوط بنسبة 20% ويُوقف التداول بالكامل لبقية اليوم. آخر مرة رأينا ذلك في مارس 2020 عندما كانت الأمور فوضوية للغاية.

لكن ما أراه أكثر إثارة للاهتمام للمتداولين النشطين هو نظام وقف التداول على الأسهم الفردية، والذي يُطلق عليه رسميًا Limit Up-Limit Down أو LULD. هنا، يتم إيقاف تداول الأسهم إذا تحركت بسرعة كبيرة جدًا. نظام وقف التداول على سهم واحد يمنع أي أمان من الانفلات تمامًا عن طريق تحديد "نطاقات" سعرية – إذا تحرك السهم خارج هذه النطاقات لأكثر من 15 ثانية خلال ساعات التداول العادية، يتوقف التداول.

تختلف النطاقات حسب السهم. المستوى 1 (مؤشر S&P 500، وRussell 1000، والصناديق المتداولة الكبرى)، والمستوى 2 من الأوراق المالية، ولكل منها قواعد مختلفة. بالنسبة لمعظم الأسهم التي تزيد عن 3 دولارات، تكون النطاقات بين 5-10% خلال التداول الطبيعي، لكنها تتسع إلى 10-20% في آخر 25 دقيقة من اليوم. إذا كان سعر السهم أقل من 0.75 دولار، تتسع النطاقات أكثر – قد تصل إلى 75% أو 0.15 دولار، أيهما أقل.

ما يدهش هو مدى تكرار حدوث توقفات نظام وقف التداول على الأسهم الفردية فعليًا. خلال انهيار COVID في مارس 2020، تجاوزت 28% من أسهم بورصة نيويورك وناسداك هذه التوقفات – وهو رقم مذهل مقارنة بـ 1.4% في يناير من نفس العام. ومؤخرًا، في يونيو 2024، حدث خلل تقني في بورصة نيويورك أدى إلى تفعيل توقفات LULD على أسهم رئيسية مثل بيركشاير هاثاوي وأبوت. ثم في مارس 2025، رأينا عدة أسهم تتوقف عن التداول بما في ذلك NeuroSense وغيرها بعد تحركات حادة.

نظام وقف التداول على الأسهم الفردية موجود منذ 2012، لذا هو نسبياً جديد مقارنة بأدوات وقف التداول على مستوى السوق (التي جاءت بعد انهيار يوم الاثنين الأسود في 1987). الهدف كله هو إعطاء السوق فرصة لالتقاط الأنفاس – إيقاف التداول لبضع ثوانٍ أو دقائق – حتى لا يؤدي البيع الذعري إلى انهيار كامل للسوق.

إذا استمررنا في رؤية هذا النوع من التقلبات بسبب عدم اليقين من الرسوم الجمركية والتوترات الجيوسياسية، فإن فهم هذه الآليات ليس مجرد أمر نظري – بل هو مهم فعلاً لإدارة مراكزك. اعرف استراتيجيات خروجك، واعلم أن التداول قد يتوقف، ولا تفترض أنه يمكنك دائمًا الخروج على الفور عندما تتحرك الأمور بسرعة.