كنت أتابع شركة (MMM) مؤخرًا وهناك شيء مهم جدًا يتشكل هنا قد يعيد تشكيل السرد الكامل حول أريستوقراطية الأرباح لهذه الأسهم.

إذن، إليك الأمر - حافظت شركة 3M على وضعها كأريستوقراطية الأرباح لأكثر من 60 عامًا، مع زيادة المدفوعات للمساهمين باستمرار. هذا في الواقع مثير للإعجاب في هذا السوق. حاليًا، العائد حوالي 5.72%، وهو بصراحة واحد من أعلى العوائد في القطاع الصناعي. لكن هناك ظل كبير يلوح فوقها.

الشركة تتعامل مع حوالي 300,000 مطالبة تتعلق بوسائد الأذن الرغوية المعيبة التي بيعت للعسكريين الأمريكيين. المفاوضات على التسوية جارية بالفعل، والمحللون يقدرون أن هذا قد يكلف شركة 3M أكثر من 10 مليارات دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك مشكلة قضائية أخرى كاملة - دعاوى تلوث كيميائي PFAS من البلديات. وهذا قد يعني تسويات أخرى بقيمة 10 مليارات دولار. نعم، قرأت ذلك بشكل صحيح.

عند جمع هذين الأمرين، نحن نتحدث عن سيناريو قد يُجبر شركة 3M على خفض أرباحها فقط للبقاء على قيد الحياة. وهذه هي النقطة الحاسمة - إذا خفضت الأرباح، ستفقد لقب أريستوقراطية الأرباح. الأمر ليس مجرد تسمية؛ بل يؤثر على كيفية رؤية المستثمرين المؤسساتيين للسهم.

شركة وولف ريسيرش خفضت بالفعل هدف سعرها إلى 92 دولار، والتوقعات أصبحت متشائمة جدًا. نسبة المدفوعات الحالية صحية عند 63%، لكن تلك النسبة تتغير بشكل كبير بمجرد أن تظهر هذه التسويات على الورق.

الآن، هناك بصيص أمل واحد - شركة 3M تقوم بفصل قسم الرعاية الصحية كشركة عامة مستقلة. هم يهدفون للاحتفاظ بنسبة حوالي 19.9% ويمكن أن يجلبوا أكثر من 3.2 مليار دولار من تلك الصفقة. بالإضافة إلى ذلك، من المفترض أن تدفع وحدة الرعاية الصحية توزيعة أرباح لمرة واحدة بقيمة 6.7 مليار دولار للأم. هذا نقد حقيقي يدخل الخزينة.

لكن هنا تصبح الأمور معقدة - حتى مع تلك الضخة النقدية، لا يعتقد المحللون أنها ستكون كافية لتغطية تكاليف التقاضي والحفاظ على مستوى الأرباح الحالي. رأي RBC كابيتال هو أنه بعد فصل الشركة، ستصبح 3M شركة أصغر مع توزيعات أرباح أقل، وربما تفقد لقب أريستوقراطية الأرباح.

السهم منخفض بنسبة 14% منذ بداية العام، وبصراحة، التهديد القضائي هو السبب الرئيسي. إذا كنت تفكر في MMM من أجل دخل الأرباح، قد يكون من الأفضل الانتظار ورؤية كيف ستتطور هذه التسويات فعليًا. وضع أريستوقراطية الأرباح قد يكون على وقت مستعار.