تذبذبات سوق السلع كانت حادة في تلك الفترة، مما جذب اهتمام العديد من المتداولين بأداة مالية خاصة - صناديق السلع الممولة بالرافعة المالية. هذه المنتجات تتيح للمستثمرين مضاعفة الأرباح من خلال الرافعة، لكن المخاطر تكون سيفًا ذا حدين.

ما هو السياق في ذلك الوقت؟ منذ ما بعد الجائحة، استمرت أسعار السلع العالمية في الارتفاع، من المنتجات الزراعية إلى الطاقة، تقريبًا كل شيء يحقق مستويات قياسية. اضطرابات سلاسل التوريد، ازدحام الموانئ، زيادة الطلب، كل هذه العوامل تضافرت. ثم تفجر الصراع الروسي الأوكراني، وزادت الأمور سوءًا. روسيا وأوكرانيا معًا يزودان العالم بثلاثة أرباع القمح والشعير، وخمسة أعشار تجارة الذرة. من ناحية الطاقة، روسيا أكثر أهمية — 17% من إنتاج الغاز الطبيعي العالمي، و12% من إنتاج النفط يأتي من هناك، و40% من واردات الغاز الطبيعي في أوروبا تعتمد على روسيا. بالإضافة إلى النيكل والألمنيوم والنحاس، التي تشكل جزءًا كبيرًا من الإنتاج العالمي لروسيا.

خلال تلك الفترة، وصل مؤشر Bloomberg للسلع إلى أعلى مستوى له منذ سنوات عند 132.63 دولار، مدفوعًا بشكل رئيسي بمستقبلات النفط والغاز والمعادن الصناعية. ومع توقعات التفاؤل بالمفاوضات السلمية، تراجع المؤشر قليلاً. في تلك الفترة، أصبحت صناديق السلع الممولة بالرافعة المالية مفضلة لدى المتداولين، خاصة المتشائمين منهم.

أكثر خمسة صناديق سلع ممولة بالرافعة كانت: ProShares UltraShort BLOOMBERG CRUDE OIL (SCO) الذي جذب تدفقات صافية بقيمة 398 مليون دولار، Horizons BetaPro Natural Gas -2x Daily Bear ETF (HND) بـ 96 مليون دولار، ProShares Ultra GOLD (UGL) بـ 89 مليون دولار، Horizons BetaPro Crude Oil Inverse Leveraged Daily Bear ETF (HOD) بـ 44 مليون دولار، وProShares Ultrashort Gold (GLL) بـ 8.8 مليون دولار.

هذه المنتج SCO مثير للاهتمام، لأنه يهدف إلى تتبع مؤشر Bloomberg للسلع المتوازن WTI Crude Oil Index بمضاعف -2 يوميًا للعائد. ببساطة، إذا ارتفع المؤشر يومًا بنسبة 1%، فإن SCO سينخفض بنسبة 2% (بعد خصم الرسوم). في ذلك الوقت، سجلت عقود خام غرب تكساس الوسيط أعلى مستوى لها منذ 13 عامًا، وكثير من المتداولين المتشائمين راهنوا على تراجع أسعار النفط عبر SCO. معدل الرسوم على هذا المنتج هو 0.95%، ويتم تداوله بشكل رئيسي على بورصة NYSE Arca.

جاذبية هذه المنتجات من صناديق السلع الممولة بالرافعة تكمن في قدرتها على مضاعفة الأرباح بسرعة، لكن من المهم تذكر أن المخاطر يمكن أن تتضاعف بسرعة أيضًا. السوق في ذلك الوقت وفر بيئة مثالية لهذه الأدوات لتظهر قدراتها.