كنت أراقب شركة إنفيديا عن كثب، وبصراحة، فإن السرد القيمي حول هذا السهم يبدو لي معكوسًا تمامًا. الجميع مهووس بمعرفة ما إذا كان مبالغًا فيه، ولكن عندما تقوم بالحسابات على النمو، يبدو أكثر معقولية مما يعتقد الناس.

إليك الأمر - إنفيديا حققت قفزة كبيرة في الربع الرابع مع نمو إيرادات بنسبة 73%. هذا ليس الرقم الذي يمكن تجاهله. ومع ذلك، ظل السهم ثابتًا نسبيًا منذ أكتوبر، وهو أمر غريب بالنظر إلى مدى اعتاد المستثمرون على تحركات ضخمة من هذه الشركة. أعتقد أن ذلك خلق فرصة، خاصة مع تقدمنا في السنة وظهور المزيد من المحفزات.

قصة الأرباح للسهم مثيرة للاهتمام. إنفيديا حققت 4.93 دولارات لكل سهم في السنة المالية 2026، وهو رقم جيد. لكن هنا حيث يخطئ معظم الناس - ينظرون إلى ذلك مقابل السعر الحالي ويعتقدون أنه مكلف بنسبة 40 ضعف الأرباح التاريخية. هذا تحليل يعتمد على الماضي، وهو يتجاهل تمامًا النقطة مع شركة تنمو بهذه القوة.

المقياس الحقيقي الذي يهم هو الأرباح المستقبلية. باستخدام هذا المنظور، تتداول إنفيديا عند حوالي 25 ضعف مضاعفات الأرباح المستقبلية. وهذا في الواقع رخيص عندما تأخذ في الاعتبار المشهد العام. كوكاكولا تتداول عند 24.9 ضعف، وآبل عند 32.3 ضعف، وكوستكو تتجاوز 48.9 ضعف. لذا، إنفيديا، الشركة التي تقود بناء بنية الذكاء الاصطناعي بالكامل، مُقدّرة بأسعار مماثلة أو أفضل من الأسهم التي يعتبرها الناس استثمارات ذات قيمة معقولة. هذا هو الفارق الذي لا يتحدث عنه أحد.

هناك أيضًا زاوية الصين التي تستحق النظر. قيود التصدير التي فرضها ترامب في أبريل 2025 أدت إلى خسائر كبيرة في الأرباح، لكن هناك حديث عن احتمالية السماح للمبيعات الصينية. إذا تحقق ذلك، فقد يكون ذلك دعمًا مهمًا لم يدرج بعد في التوجيهات.

بالنسبة لي، مع تقدمنا في بقية السنة، سيبدأ المستثمرون في إدراك أن هذا التقييم منطقي بالنسبة لمسار النمو. بناء الذكاء الاصطناعي لن ينتهي في 2026 - بل بدأ للتو. وإنفيديا تقف في مركز كل ذلك. لهذا أعتقد أن السهم لديه مجال لتحقيق حركة صعودية حقيقية. السوق كان غافلاً عن صورة الأرباح المستقبلية، وقد تأتي تلك التصحيحات في وقت أقرب مما يتوقع البعض.