لقد كنت أتداول الخيارات منذ فترة وأدركت أن الكثير من الناس يختلط عليهم الأمر بشأن ما يحدد فعلاً سعر الخيار. لذا إليك ما تعلمته عن القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية - فهي في الواقع مهمة جدًا إذا أردت أن تفهم ما تدفع مقابله.

بشكل أساسي، يتجزأ سعر كل خيار إلى جزأين. جزء هو القيمة الجوهرية، وهي الربح الفعلي الذي يمكنك تأمينه الآن إذا قمت بممارسة الخيار على الفور. الجزء الآخر هو القيمة الخارجية، وأحيانًا يُطلق عليها قيمة الوقت، وهي ما يكون المستداولون على استعداد لدفعه لاحتمال أن تسير الأمور في صالحك قبل تاريخ الانتهاء.

دعني أشرح القيمة الجوهرية أولاً. بالنسبة لخيار الشراء، لديك قيمة جوهرية عندما يكون سعر السهم فوق سعر التنفيذ الخاص بك. لنفترض أن السهم يتداول عند 60 وسعر تنفيذ خيار الشراء هو 50 - لديك هنا 10 دولارات من القيمة الجوهرية لأنه يمكنك الشراء عند 50 ويبلغ سعره 60. مع الخيارات البيع، الأمر عكسي - لديك قيمة جوهرية عندما يكون سعر السهم أدنى من سعر التنفيذ. سهم عند 45، وخيار بيع عند 50، هذا يعني 5 دولارات من القيمة الجوهرية.

لكن الأمر المهم هو: الخيارات التي تكون في المال وتملك قيمة جوهرية حقيقية تكلف أكثر لأنها تعتبر ربحًا مضمونًا إذا مارستها. الخيارات خارج المال أرخص لأنها لا تملك قيمة جوهرية وتراهن بالكامل على تحرك السهم في اتجاهك.

أما القيمة الخارجية فهي الجزء المثير للاهتمام. هذا هو العلاوة التي يدفعها الناس فوق القيمة الجوهرية، وتُحركها الوقت والتقلبات. كلما زاد الوقت المتبقي على الخيار، زادت فرصة تحرك الأصل الأساسي بشكل ملائم. الأسواق الأكثر تقلبًا تعني تحركات أكبر محتملة، لذلك يدفع المتداولون أكثر مقابل تلك الخيارات الاختيارية. تحسبها ببساطة: خذ إجمالي علاوة الخيار واطرح منه القيمة الجوهرية. إذا كانت تكلفة الخيار 8 دولارات وتملك قيمة جوهرية قدرها 5 دولارات، فإنك تدفع 3 دولارات مقابل الوقت والتقلبات.

لماذا يهم هذا في التداول الفعلي؟ فهم القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية يساعدك على تحديد ملف المخاطر والمكافأة الخاص بك. يمكنك تقييم ما إذا كان الخيار مبالغًا فيه أو منخفض السعر مقارنة بما تتوقع أن يحدث. كما أنه مهم للتوقيت - مع اقتراب الانتهاء، تتلاشى تلك القيمة الخارجية ببساطة. لذا، إذا كنت تبيع خيارات ذات قيمة زمنية عالية، فمن الأفضل أن تفعل ذلك مبكرًا. وإذا كنت تحتفظ بها من أجل القيمة الجوهرية، فقد تقترب من موعد الانتهاء وأنت لا تزال في وضع جيد.

لقد وجدت أن هذه المعرفة تساعد أيضًا في تخطيط الاستراتيجية. سواء كنت تشتري خيارات شراء أو بيع، أو تبيع العلاوة، أو تنفذ استراتيجيات الفروقات، فإن فهم كيفية عمل هذه القيم يسمح لك بمزامنة تداولاتك مع توقعات السوق الفعلية وتحمل المخاطر لديك. أنت تتوقف عن التخمين وتبدأ في اتخاذ قرارات مدروسة.

الرياضيات بسيطة بالنسبة لخيارات الشراء: القيمة الجوهرية تساوي سعر السوق ناقص سعر التنفيذ. بالنسبة لخيارات البيع، عكس ذلك: سعر التنفيذ ناقص سعر السوق. تذكر أن القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون سالبة - إذا كانت النتيجة سالبة، فهي تعتبر صفر لأنها خارج المال.

إذا كنت جادًا بشأن الخيارات، فإن إطار القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية هو الأساس. إنه الفرق بين فهم ما تدفع مقابله فعلاً مقابل مجرد رمي المال على الخيارات والأمل في أن تسير الأمور في صالحك. يزيل التخمين من المعادلة.