كنت أتابع مجال البث المباشر عن كثب مؤخرًا، وبصراحة، هناك شيء يستحق الانتباه هنا. الانتقال من الكابل إلى المحتوى عند الطلب لا يتباطأ—بل يتسارع. نحن نتحدث عن قطاع انتقل من التجربة إلى المركزية المطلقة في كيفية استهلاك الناس للترفيه. الأرقام تؤكد ذلك أيضًا. تتوقع التوقعات الصناعية أن تصل إيرادات البث إلى حوالي $190 مليار بحلول عام 2029، مع حوالي 2 مليار اشتراك مدفوع على مستوى العالم. هذا حجم حقيقي.

ما يثير الاهتمام هو كيف يضع أفضل أسهم البث المباشر نفسها بشكل مختلف. لم يعد الأمر مجرد إنفاق المال على المحتوى. الفائزون هم من ينجحون في تحقيق الإيرادات—يمزجون بين مستويات مدعومة بالإعلانات، ونماذج الاشتراك، ويصبحون أذكى في معرفة من يشاهد ماذا. محركات التوصية بالذكاء الاصطناعي واعتماد التلفزيونات الذكية يجعل الاكتشاف أقل عن البحث وأكثر عن أن المنصة تعرف بالفعل ما تريد مشاهدته.

دعني أشرح ثلاث شركات تبرز لي في هذا المجال. استحوذت شركة فوكس على توبى في عام 2020 مقابل حوالي $440 مليون، وتحول هذا إلى شيء أكبر مما توقعه أي شخص على الأرجح. حققت توبى ربحية ربع سنوية في الربع الأول من 2026، متقدمة بكثير عن الجدول الزمني، مع نمو إيرادات بنسبة 27%. هذا هو نوع نقطة التحول التي تهم—يعني أن نموذج العمل فعلاً يعمل. المنصة الآن لديها أكثر من 100 مليون مستخدم نشط شهريًا، ومع هدف هامش طويل الأمد بين 20-25%، يمكن أن يكون هذا مصدر أرباح حقيقي لفوكس مع توسعها. الجمهور الشاب الذي يتجه نحو البث المجاني يمنحهم ببساطة نموًا على طبق من ذهب.

ثم هناك فوبو تي في. بدأ كخدمة بث لمباريات كرة القدم في عام 2015، لكنه تطور إلى شيء أوسع—بث تلفزيوني مباشر يتنافس فعليًا مع الكابل. ما لفت انتباهي هو كيف قاموا بمضاعفة جهودهم ليكونوا اللاعب الرئيسي في البث التلفزيوني المباشر في عالم البث الذي لا يزال يعاني من المحتوى في الوقت الحقيقي. لديهم ESPN، وABC، ومجموعة قوية من الرياضة. تركز الشركة على توسيع الهوامش من خلال صفقات محتوى أكثر ذكاءً وأتمتة، ومع زيادة دقة استهداف الإعلانات، هناك فرصة حقيقية لزيادة إيرادات الإعلانات. الانتقال المباشر للرياضة إلى الإنترنت لا يتوقف، لذا فإن فوبو في وضع جيد لهذا الاتجاه.

روكو كائن مختلف تمامًا. بدأ كشركة أجهزة تبيع أجهزة البث، لكنه الآن عبارة عن نظام بيئي كامل للبث—أجهزة، إعلانات، اشتراكات، وكل شيء. مع وجود ملايين الأسر على المنصة وساعات المشاهدة التي تتزايد، لديهم العديد من محركات النمو. تتزايد مرات عرض الإعلانات بسرعة أكبر من سوق OTT الأمريكي الأوسع، مما يخبرك أنهم يكتسبون حصة مع انتقال المعلنين بعيدًا عن التلفزيون التقليدي. أضف إلى ذلك إيرادات الاشتراكات وتوصيات الذكاء الاصطناعي، والشركة واثقة من نمو إيرادات المنصة بمعدل مزدوج الأرقام حتى 2026 وما بعدها.

إليك ما يربط هذه الاستثمارات معًا: هم لا يتنافسون على نفس الشيء. فوكس يحقق الفوز في البث المجاني المدعوم بالإعلانات، وفوبو يهيمن على التلفزيون المباشر، وروكو هو اللاعب في البنية التحتية الذي يستفيد من كل ذلك. إذا كنت تنظر إلى أفضل أسهم البث الآن، فهذه الثلاثة تقدم زوايا مختلفة على نفس الاتجاه الدائم. الانتقال إلى البث ليس شيئًا مؤقتًا—بل هو الوضع الافتراضي الجديد. وللمستثمرين، هذا يعني أن هناك مجالًا كبيرًا للاستمرار في النمو في هذا القطاع.