لقد كنت أفكر في شيء ي obsess عليه المستثمرون القيميون لكن معظم المتداولين التجزئة يغفلونه تمامًا - قيمة التصفية. إنها في الواقع مهمة جدًا إذا كنت جادًا في اكتشاف الفرص الحقيقية في السوق.

إذن إليك الأمر: قيمة التصفية هي في الأساس ما ستحصل عليه إذا أغلقت شركة أبوابها غدًا وبيعت كل شيء لدفع الدائنين. إنها رقم السيناريو الأسوأ. على عكس القيمة السوقية، التي تفترض أن الشركة ستستمر في العمل، فإن قيمة التصفية أكثر تحفظًا لأنها تتطلب بيع الأصول بسرعة وبأسعار أقل.

الاستنتاج الرئيسي هنا هو أن قيمة التصفية تحسب فقط الأصول الملموسة - العقارات، المعدات، المخزون، النقد. الأشياء غير الملموسة مثل براءات الاختراع أو سمعة العلامة التجارية؟ تُستبعد أو تُخصم بشكل كبير لأنها صعبة البيع بسرعة في حالة بيع سريع.

إذا أردت أن تحسب كيفية حساب قيمة التصفية، فهي بسيطة جدًا. تحتاج أولًا إلى تحديد جميع أصولك الملموسة، ثم تطبيق خصومات واقعية على المخزون والحسابات المستحقة القبض لأنها لن تُباع بالسعر الكامل في تصفية سريعة. ثم تطرح إجمالي الالتزامات من هذا الرقم.

الصيغة بسيطة: قيمة التصفية = (إجمالي الأصول الملموسة – خصومات المخزون والحسابات المستحقة القبض) – إجمالي الالتزامات

مثال سريع: شركة لديها 10 ملايين في الأصول الملموسة، ولكن بعد خصم المخزون والحسابات المستحقة القبض، تقدر القيمة الفعلية بمليون، وهي مدينون بمبلغ 2 مليون. إذن 10 ملايين ناقص مليون ناقص 2 مليون يساوي 7 ملايين كقيمة تصفية.

لماذا يهم هذا؟ إذا كانت الأسهم تتداول بأقل من قيمة التصفية، فهذا يستحق الانتباه. قد يعني أن السوق قد أساء تقييم الأصول تمامًا، أو قد يشير إلى أن الشركة في مشكلة حقيقية. بالنسبة للمستثمرين القيميين، هذه هي الطريقة التي تكتشف بها فرص القيمة العميقة المحتملة.

الدائنون يهتمون أيضًا بهذا - لأنه يخبرهم بما قد يستردونه فعليًا إذا سارت الأمور نحو الأسوأ. وإذا انخفض سعر السوق للشركة بشكل كبير تحت قيمة التصفية، فهذه إشارة حمراء أن هناك شيئًا خطأ جديًا.

الفجوة بين سعر السهم وقيمته التصفوية يمكن أن تكشف الكثير عن معنويات السوق والدعم الحقيقي للأصول. من الجدير حسابها إذا كنت تبني محفظة ذات هامش أمان حقيقي.