لقد كنت أبحث للتو في كيفية إدارة الشركات الجادة لاحتياطيات نقدها، وهناك مقياس لا يُناقش بما فيه الكفاية - صيغة نسبة الفاصل الدفاعي. إنها في الأساس عدد الأيام التي يمكن للشركة أن تستمر فيها في تشغيل الأضواء باستخدام أصولها السائلة فقط، دون الحاجة إلى إيرادات جديدة.

إليك الأمر: يركز معظم الناس على النسبة الحالية أو النسبة السريعة، لكن صيغة نسبة الفاصل الدفاعي تخبرك بشيء مختلف. إنها تتعلق بشكل خاص بمدة البقاء التشغيلي. تأخذ نقدك، والأوراق المالية القابلة للتسويق، والحسابات المستحقة القبض - الأشياء التي تتحول إلى نقد بسرعة - وتقسمها على متوسط نفقات التشغيل اليومية. هذا يعطيك عدد الأيام.

بدأت أبحث في هذا لأنه يكشف في الواقع الكثير عن كيفية استعداد الشركات للانكماشات. شركة تكنولوجيا أو بائع تجزئة قد تحتفظ بنتيجة أعلى لصيغة نسبة الفاصل الدفاعي لأنها تتأرجح إيراداتها بشكل حاد. لكن شركة مرافق؟ يمكنها أن تعمل بشكل أكثر كفاءة لأن تدفقات نقدها متوقعة. صيغة نسبة الفاصل الدفاعي تظهر بشكل أساسي من هو المستعد للمشاكل ومن يعيش على راتب إلى راتب.

الحساب نفسه بسيط. اجمع تكلفة البضائع المباعة والنفقات التشغيلية، واستبعد الأشياء غير النقدية مثل الاستهلاك، وقسم على 365. قارن معدل الحرق اليومي هذا مع أصولك السائلة. هذه هي صيغة نسبة الفاصل الدفاعي في العمل.

ما فاجأني هو مدى اختلاف هذا حسب الصناعة. بعض القطاعات تعتبر 30-60 يومًا مدة جيدة. أخرى مرتاحة بـ 10-15 يومًا. الأمر لا يتعلق بالأرقام المطلقة - بل بما إذا كانت الشركة لديها وسادة كافية لنموذج عملها المحدد. وبصراحة، إذا كنت تحاول معرفة ما إذا كانت شركة يمكنها البقاء على قيد الحياة حقًا من صدمة الإيرادات، فإن صيغة نسبة الفاصل الدفاعي تخبرك بأكثر بكثير من معظم مقاييس الميزانية العمومية.

من المفيد حسابها لأي شركة تفكر في الاستثمار فيها بجدية. إنها واحدة من تلك الأمور التي تميز الشركات التي تكون مستعدة فعلاً عن تلك التي تبدو جيدة حتى لا تكون كذلك.