راقبت استقرار الأسواق يوم الجمعة وكان يومًا مثيرًا للاهتمام بمجرد أن تتجاوز الضوضاء. كانت مؤشرات الأسهم منخفضة في البداية لكنها تعافت مع اقتراب الإغلاق - مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.05% فقط، وداو جونز ارتفع بنسبة 0.10%، وناسداك ارتفع بنسبة 0.18%. لا شيء مجنون، لكن الانتعاش يخبرك بشيء عن ما حرك الأمور.

كانت القصة الكبرى هي تراجع عوائد السندات. جاءت بيانات التضخم في يناير أهدأ من المتوقع عند 2.4% على أساس سنوي، مما أثار حماس المتداولين بشأن احتمال بقاء الاحتياطي الفيدرالي صبورًا بشأن خفض الفائدة. أدى ذلك إلى انخفاض عائد السندات لمدة 10 سنوات إلى 4.05%، وهو أدنى مستوى له خلال 2.25 شهر. عندما تتحسن عوائد السندات هكذا، عادةً ما يساعد ذلك الأسهم لأن انخفاض الفائدة يجعل الأسهم أكثر جاذبية مقارنة بالدخل الثابت. كان سوق السندات نشطًا جدًا مع تغطية التجار للقصور التي وضعوها في وقت سابق من الأسبوع.

أسهم العملات المشفرة ارتفعت بشكل كبير يوم الجمعة، مما جذب انتباه الجميع. ارتفع البيتكوين بأكثر من 4% وسحب القطاع بأكمله للأعلى - كانت Coinbase مرتفعة بنسبة 16%، وهو أمر جنوني. MARA، MSTR، RIOT، وGalaxy Digital قفزت جميعها بين 7-9%. في حين أن أسهم البرمجيات أيضًا كانت جيدة مع Crowdstrike مرتفعة بنسبة 4%، وServiceNow بنسبة 3%، وOracle، Palantir، وSalesforce جميعها في المنطقة الخضراء بثبات. ذلك المزيج من القوة في البرمجيات والعملات المشفرة ربما هو ما منع السوق الأوسع من الانزلاق أكثر.

لكن كانت هناك بعض الرياح المعاكسة. أسهم المعادن تراجعت بشدة لأن الأخبار خرجت بأن إدارة ترامب تحاول تقليل الرسوم الجمركية على الصلب والألمنيوم بدلًا من توسيعها. Century Aluminum انخفضت بنسبة 7%، Steel Dynamics تراجعت بنسبة 4%. أيضًا، كان هناك تيار من القلق بشأن اضطراب الذكاء الاصطناعي الذي خفف من المعنويات في بداية اليوم - مخاوف من أن الأدوات الجديدة من Google وAnthropic وغيرها أصبحت جيدة بما يكفي للتأثير على التمويل، واللوجستيات، والبرمجيات، والنقل بالشاحنات. هذا النوع من الأمور يجعل المتداولين متوترين حتى لو كانت قصة طويلة الأمد.

موسم الأرباح يسير بشكل جيد - أكثر من ثلثي شركات مؤشر S&P 500 أعلنت عن نتائجها و76% منها فاقت التوقعات. يتوقع السوق نمو أرباح الربع الرابع حوالي 8.4% على أساس سنوي، وهو ما سيكون الربع العاشر على التوالي من النمو. حتى عند استبعاد الشركات التقنية الكبرى السبع، فإنك ترى نموًا بنسبة 4.6%. هذا قوي وربما هو السبب في أننا لم نرَ ضغط بيع أكبر رغم مخاوف الذكاء الاصطناعي.

عقود الفيدرالي تتوقع فقط فرصة بنسبة 10% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع مارس، لذلك السوق لا يتوقع شيئًا دراماتيكيًا هناك. الأسواق الخارجية لم تكن قوية بنفس القدر - مؤشر Euro Stoxx منخفض بنسبة 0.43%، ومؤشر Shanghai Composite منخفض بنسبة 1.26%، وNikkei منخفض بنسبة 1.21%. لذا كانت القوة مركزة بشكل كبير على السوق الأمريكي، وهو أمر منطقي بالنظر إلى بيانات التضخم ووضع عوائد السندات هنا.

بعض المتحركات الفردية التي تستحق الملاحظة: Rivian ارتفعت بنسبة 26% على إيرادات الربع الرابع الأفضل من المتوقع وتوجيهات تسليم قوية. Applied Materials ارتفعت بنسبة 8% على تجاوز قوي للأرباح وتوجيهات مستقبلية. Arista Networks ارتفعت بنسبة 4% على تجاوز الإيرادات. Pinterest تراجعت بنسبة 16% بعد توجيهات ضعيفة، وDraftKings انخفضت بنسبة 13% بعد توقع إيرادات السنة كاملة أقل بكثير من التوقعات. تلك الأنواع من الإخفاقات تبرز حقًا في بيئة الأرباح هذه.

بشكل عام، بدا أن اليوم كان يومًا تحاول فيه السوق أن تجد استقرارها بعد الضعف المبكر. قصة عوائد السندات وتوقعات الفيدرالي ربما تكون أهم من أي نقطة بيانات واحدة الآن. بالتأكيد يوم يجب مراقبته مع اقترابنا من الاجتماع التالي للسياسة.