كنت أفكر كثيرًا مؤخرًا في سبب إرهاق العديد من المتداولين أنفسهم بمحاولة التفوق على السوق عندما قد تكون الاحتمالات في صالحهم بشكل فعلي. هذا يرتبط بشيء يُسمى نظرية المشي العشوائي - مفهوم يشكل فلسفة الاستثمار منذ عقود، وبصراحة، من المفيد فهمه سواء كنت توافق عليه أم لا.

فما هي بالضبط نظرية المشي العشوائي؟ ببساطة، تقترح أن أسعار الأسهم تتحرك بطرق غير متوقعة تمامًا. لا يوجد نمط يمكنك استغلاله، لا اتجاه تاريخي يمكن أن يتنبأ بشكل موثوق بما سيحدث بعد ذلك. تجادل النظرية بأن تحركات الأسعار هي في الأساس عشوائية - مدفوعة بأحداث غير متوقعة ومعلومات جديدة تصل إلى السوق دفعة واحدة. هذا يعني أن التحليل الفني، والتعرف على الأنماط، وكل استراتيجيات الرسم البياني التي يقضي المتداولون ساعات في تحسينها؟ وفقًا لنظرية المشي العشوائي، فهي في الأساس لا تختلف عن رمي عملة.

انطلقت النظرية حقًا بعد أن نشر الاقتصادي بيرتون مالكيل كتابه "المشي العشوائي في وول ستريت" عام 1973. بنى حجته على شيء يُسمى فرضية كفاءة السوق - الفكرة أن أسعار الأسهم تعكس على الفور كل قطعة من المعلومات المتاحة. إذا كان ذلك صحيحًا، إذن لا أحد يمتلك ميزة معلوماتية. لا أنت، لا أنا، لا المحللون المحترفون. السوق قد قام بالفعل بتسعير كل شيء.

والآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. غالبًا ما يُجمع بين نظرية المشي العشوائي وفرضية كفاءة السوق، لكنهما يختلفان بشكل دقيق. فرضية كفاءة السوق تقول بشكل أساسي إن الأسواق عقلانية ومدفوعة بالمعلومات. أما نظرية المشي العشوائي فتذهب أبعد من ذلك وتقول إنه حتى مع معرفة كل تلك المعلومات، لا يمكنك التنبؤ بمكان تحرك الأسعار بعد ذلك. واحدة تركز على عقلانية السوق، والأخرى على عدم القدرة على التنبؤ بشكل مطلق.

ومع ذلك، هناك الكثير من الأشخاص الذين يعارضون نظرية المشي العشوائي بشدة. يشيرون إلى أن الأسواق تظهر أنماطًا بوضوح أحيانًا - فقاعة تتشكل، وتصحيحات تحدث، والزخم يتكرر. ويجادلون بأن المستثمرين المهرة يمكنهم بالتأكيد العثور على عدم الكفاءة واستغلالها. وهم ليسوا مخطئين تمامًا. الأسواق ليست آلات كفاءة مثالية. هناك فرص للأشخاص الذين يقومون بأبحاث جادة.

لكن هنا التطبيق العملي لنظرية المشي العشوائي الذي يستحق التفكير فيه حقًا: إذا قبلت أن التفوق المستمر على السوق يكاد يكون مستحيلًا، فربما يكون التصرف الأكثر ذكاءً هو عدم محاولة توقيت كل تقلب. بدلاً من ذلك، ستركز على التنويع الواسع - الاستثمار في صناديق المؤشرات أو الصناديق المتداولة التي تتبع السوق بأكمله. ستساهم بشكل منتظم على مدى سنوات، وتدع النمو المركب يعمل لصالحك، وتتوقف عن القلق بشأن تحركات الأسعار اليومية. هذه هي الفلسفة وراء الاستثمار في المؤشرات، وقد ثبت فعاليتها بشكل ملحوظ لبناء الثروة على المدى الطويل.

القيمة الحقيقية لفهم نظرية المشي العشوائي ليست أنها صحيحة بنسبة 100% بالتأكيد. بل لأنها تجبرك على تقييم صادق ما إذا كانت استراتيجيتك في التداول تمتلك ميزة فعلية أم أنك فقط تلعب القمار بفرص أفضل من الكازينو. بالنسبة لمعظم الناس، فإن قبول أن لنظرية المشي العشوائي وجهة نظر - وبناء نهج طويل الأمد ومتوازن - غالبًا ما يكون أكثر فاعلية من مطاردة الصفقة الكبيرة التالية. شيء يستحق التفكير فيه، على الأقل.