لذا يتحدث الجميع عن رسوم ترامب وما تعنيه لأخبار سوق الأسهم، لكن بصراحة؟ ربما ليست حتى أكبر تهديد لمحفظتك الآن.

دعني أشرح ما الذي يبقيني مستيقظًا ليلاً بشأن تطورات السوق في عام 2026.

أولاً، هناك وضع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الذي لا يبدو أن أحدًا يرغب في مناقشته بجدية. انظر إلى الأرقام: ارتفع مؤشر S&P 500 حوالي 18% العام الماضي، وهو رقم رائع حتى تدرك أن نصف هذا الارتفاع جاء من سبعة أسهم فقط -- و Nvidia وحدها كانت مسؤولة عن 15% من عائد المؤشر بأكمله. هذا خطر التركيز الغريب.

إليك الشيء حول الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي لن يخبرك به آلة الدعاية: لا يزال أساسيًا غير مثبت كنموذج عمل. شركة OpenAI تنفق حوالي $14 مليار سنويًا وما زالت لا تعرف كيف تربح المال. في الوقت نفسه، الشركات التي تبيع الأدوات والمعدات -- مثل صانعي الرقائق ومزودي معدات مراكز البيانات -- يطبعون المال. لكن هذا الديناميكي لا يمكن أن يستمر إلى الأبد.

نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا وصلت للتو إلى 40. للمقارنة، لم نرَ هذا المستوى منذ ذروة فقاعة الدوت كوم في عام 2000. وما يهم حقًا لأخبار سوق الأسهم في المستقبل: كل تلك الإنفاقات الضخمة على بنية مراكز البيانات ستبدأ في الظهور كإهلاك على جداول أعمال الشركات. عندما يؤثر ذلك على الأرباح، سيكون السوق أكثر تشككًا بشأن التقييمات.

ثم هناك مشكلة الدولار، والتي بصراحة تُغفل كثيرًا عندما يناقش الناس تحركات السوق. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 8% خلال عام 2025. هذا جزء كبير من العائد الرئيسي لمؤشر S&P 500 -- القوة الشرائية الحقيقية وراء تلك المكاسب تآكلت بشكل كبير. وبالنسبة لليورو تحديدًا؟ نحن نتحدث عن تقلب بنسبة 15%.

لماذا يهم هذا؟ لأن أسهم الولايات المتحدة مُسعرة بالدولار. عندما يضعف الدولار، أنت لا تربح بالقدر الذي تشير إليه الأرقام.

ومن المحتمل أن يزداد الأمر سوءًا. ترامب كان يدفع الفيدرالي بقوة لخفض الفوائد، والكثير من الناس يرون ذلك تدخلًا سياسيًا في استقلالية البنك المركزي. هذا النوع من الضغط يميل إلى قيادة قرارات سياسات نقدية سيئة لاحقًا. بالإضافة إلى ذلك، مع اقتراب العجز الوطني من 1.9 تريليون دولار، سيكون هناك ضغط للحفاظ على الفوائد منخفضة لإدارة تكاليف الاقتراض. وهذا عادةً يكون سلبيًا على الدولار.

فماذا يعني هذا لأخبار سوق الأسهم واستراتيجيتك الفعلية؟ التصحيحات السوقية تحدث. فهي غير مريحة على المدى القصير، لكن التاريخ يُظهر أننا نتعافى. الخطوة الذكية هي التنويع عبر فئات أصول وقطاعات مختلفة. عندما تحدث الانخفاضات، هناك فرص لشراء جودة بأسعار معقولة.

السوق كان في جولة مجنونة. أحيانًا الواقع يلحق بالتقييمات. فقط كن مستعدًا لذلك.