لقد كنت أتابع تطور اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار، وبصراحة هو أحد أهم التحولات في التمويل العالمي الآن. ما بدأ كهمسات من الاقتصادات الناشئة تحول إلى فعل ملموس يعيد تشكيل كيفية عمل التجارة الدولية فعليًا.

فما الذي يحدث حقًا؟ الدول تقلل بنشاط من اعتمادها على الدولار الأمريكي في كل شيء من تجارة السلع إلى الاحتياطيات الأجنبية. الأمر ليس مجرد حديث أيضًا — نحن نرى تحركات حقيقية. سحبت روسيا الدولارات من صندوق الثروة الوطني الخاص بها في عام 2021، ومجموعة بريكس تعمل بجد على إطارات عمل عملات بديلة، والبنوك المركزية حول العالم تجمع الذهب بصمت بمعدلات لم نرها منذ أن بدأت السجلات في 1950.

نظام petrodollar يتعرض أيضًا للتحدي. الصين أطلقت عقود نفط مستقبلية مقومة باليوان، مما يشير بشكل أساسي إلى استعدادهم لكسر قبضة الدولار على أسواق الطاقة العالمية. وفي الوقت نفسه، ينقلون كميات هائلة من الذهب عبر لندن وسويسرا مع تقارير عن مشتريات قليلة جدًا لصندوق النقد الدولي. السعودية تفعل الشيء نفسه. هذه ليست مصادفات — إنها تحركات محسوبة.

ما الذي يدفع كل هذا؟ بصراحة، الأمر يعود إلى استخدام الدولار كسلاح. عندما ترى الدول أن العقوبات تُستخدم كسلاح مالي، تبدأ في إعادة التفكير في استراتيجيتها النقدية بأكملها. العقوبات الأمريكية على روسيا أوضحت ذلك للجميع. الآن، هناك دول تستكشف بنشاط تقليل الاعتماد على الدولار كنوع من الحماية الجيوسياسية.

لكن الجزء المثير للاهتمام هو: هذا لا يحدث بين ليلة وضحاها. الصين أيضًا تبيع سندات بالدولار في السعودية، مما يوفر بديلًا للسندات الأمريكية. هذا منافسة مباشرة لتدفقات رأس المال. إذا استمر ترامب في فرض رسوم جمركية عدوانية، فمتوقع أن يتسارع هذا الاتجاه أكثر.

هل تقليل الاعتماد على الدولار جيد أم سيء؟ يعتمد على وجهة نظرك. بالنسبة للدول التي سئمت من الاعتماد على الدولار، فإنه يقلل من تعرضها للعقوبات الخارجية ويتيح لها بناء علاقات تجارية إقليمية أقوى. لكن الانتقال لن يكون سلسًا. تاريخيًا، كانت التحولات بين العملات الاحتياطية العالمية مصحوبة بتوترات جيوسياسية كبيرة. نحن نتحدث عن اضطرابات بمستوى الحروب.

بالنسبة للمستثمرين، هذا مهم. لا يزال الدولار يهيمن على 57% من احتياطيات العملات الأجنبية العالمية، لكن هذا الهيمنة تتآكل. اليورو، اليوان، الين، والجنيه موجودون كبدائل. العملات الرقمية تظهر أيضًا. الأموال الذكية بدأت بالفعل في تنويع استثماراتها عبر عملات متعددة، والذهب، وأصول بديلة.

السؤال الحقيقي ليس إذا كانت تقليل الاعتماد على الدولار ستحدث — بل مدى تعقيد الانتقال. ومع ما نراه من شراء البنوك المركزية للذهب، واتفاقيات التجارة الثنائية، وأنظمة الدفع البديلة، فإن الانتقال قد بدأ بالفعل سواء كانت الولايات المتحدة مستعدة أم لا.