هل تساءلت يومًا لماذا يهتم بعض المستثمرين بشكل مفرط بحقوق المساهمين في الميزانيات العمومية؟ الأمر في الواقع بسيط جدًا بمجرد أن تفهمه.

لقد لاحظت أن معظم الناس لا يدركون أن هناك حقًا طريقتان فقط يمكن للشركة من خلالهما زيادة حقوق المساهمين لديها. واحدة سهلة، والأخرى صعبة. دعني أشرح.

الطريق المباشر هو عندما يضخ المساهمون المزيد من المال في العمل. فكر في الأمر: عندما تحتاج شركة إلى رأس مال، يمكنها إما أن تقترض (وهو ما يضيف ديونًا فقط) أو أن تجذب المستثمرين لوضع أموال مباشرة. عندما يضيف المستثمرون رأس مال مقابل ملكية، فهذا يؤثر مباشرة على حقوق المساهمين. لا يوجد ديون تعوض ذلك، فقط نمو صافي حقوق المساهمين. حتى الشركات القائمة تقوم بذلك من خلال عروض الأسهم الثانوية. يبيعون أسهمًا جديدة، ويجمعون النقود، وفجأة—ترتفع حقوق المساهمين.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. الطريقة الأخرى لزيادة حقوق المساهمين هي أصعب بكثير: أن تربح الشركة وتحتفظ بالأرباح.

تربح الشركات أرباحًا طوال الوقت، لكن ذلك لا يعني تلقائيًا أن حقوق المساهمين ستزداد. المفتاح هو ما تفعله تلك الشركات بتلك الأرباح. لنفترض أن شركة حققت $10 مليون دولار من الأرباح في سنة واحدة. إذا احتفظت بهذه النقود بدلًا من دفع أرباح، فإن بند الأرباح المحتجزة في الميزانية العمومية يقفز بمقدار $10 مليون دولار. وتزداد حقوق المساهمين. ولكن إذا قامت بتوزيع كامل ذلك المبلغ كأرباح، فإن حقوق المساهمين تظل ثابتة. تخرج النقود من الشركة، لذلك لا يتراكم شيء.

لهذا السبب يفضل المستثمرون في الواقع الطريق الثاني. لأنه يظهر أن الشركة قوية بما يكفي للنمو بمفردها بدلاً من الحاجة المستمرة إلى ضخ رؤوس أموال جديدة. بناء حقوق المساهمين من خلال الأرباح المحتجزة هو علامة على قوة حقيقية للأعمال، وليس مجرد سخاء من المساهمين.

الفرق بين هاتين الطريقتين مهم أكثر بكثير مما يعتقد معظم الناس عند تقييم ما إذا كانت الشركة تزداد قيمة مع مرور الوقت.