سنتان متتاليتان من "نزيف" كبير! شركة جوندا تتوقع خسارة قدرها 1.416 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض بنسبة 139.51٪ مقارنة بالسنة السابقة｜ نظرة على التغيرات في التقرير المالي

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف يؤثر تصفية القدرة الإنتاجية في صناعة الخلايا الكهروضوئية على خسائر شركة جوندا؟

صحيفتنا (chinatimes.net.cn) مراسل لي جياجيا لي مستقبلا بكين

مؤخرًا، أصدرت شركة هونان جوندا للطاقة الجديدة المحدودة (المعروفة بـ"جوندا"، 002865.SZ)، الرائدة في صناعة الخلايا الكهروضوئية، تقريرها السنوي لعام 2025. وفقًا للتقرير المالي، بلغت إيرادات الشركة السنوية 7.627 مليار يوان، بانخفاض قدره 23.36% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح يعود للمساهمين الأماميين -1.416 مليار يوان، بانخفاض قدره 139.51%، مما يعكس ضغطًا واضحًا على الأداء.

كما كشف التقرير عن تراجع الإيرادات المحلية للشركة بأكثر من نصف. وبخصوص معدلات التشغيل المحلية وغيرها من القضايا ذات الصلة، أرسل مراسل “هاشيا تايمز” استبيانًا للمقابلة، لكن حتى وقت النشر، لم ترد شركة جوندا على ذلك. بالإضافة إلى ذلك، استمرت الشركة في نهجها لعام 2024، حيث ستواصل عدم توزيع أرباح نقدية لعام 2025، مع عدم نية توزيع أرباح نقدية، أو أسهم منحة، أو زيادة رأس المال من الاحتياط.

خسائر فادحة على مدى عامين

وفقًا للمعلومات، تشمل سلسلة صناعة الخلايا الكهروضوئية المكونات الأساسية مثل السيليكون، وأعمدة الصب (السحب)، والشرائح، والخلايا، ومكونات الخلايا، وأنظمة التطبيقات. تعتبر الخلايا الكهروضوئية جوهر تقنية سلسلة الصناعة، حيث يحدد كفاءتها في تحويل الضوء مباشرة كفاءة توليد الكهرباء للوحدة الكهروضوئية، مما يؤثر بدوره على كمية الكهرباء المنتجة من المحطات النهائية وعائد الاستثمار.

شركة جوندا هي شركة رائدة في صناعة الخلايا الكهروضوئية، وتختص في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للخلايا الكهروضوئية. من خلال شراء شرائح السيليكون من الموردين في الجزء العلوي من السلسلة، وتصنيعها إلى خلايا، ثم بيعها لمصنعي المكونات في الجزء السفلي؛ حيث يقوم هؤلاء بتجميع وتغليف الخلايا لتشكيل وحدات توليد الكهرباء الكهروضوئية، وتقديمها للعملاء النهائيين.

قال المحلل تشن جياهوي من قسم السيليكون في SMM للصحفيين، إنه في عام 2025، شهدت أسعار الخلايا الكهروضوئية المحلية ارتفاعًا حادًا ثم تراجعًا، مع استقرار تدريجي، وارتفعت بشكل مفاجئ في نهاية العام، مما أدى إلى انعكاس “V” على مدار العام، وبلغت أعلى سعر سنوي في نهاية العام. على سبيل المثال، بالنسبة لخلايا TOPCon الأحادية البلورة 183، وصل سعر البيع المتوسط في نهاية العام بسبب ارتفاع أسعار الفضة إلى 0.39 يوان/واط، بزيادة قدرها 37.8% على مدار العام.

من ناحية الربحية، أوضح تشن جياهوي أن، استنادًا إلى نموذج تكلفة مؤشر الخلايا الكهروضوئية من SMM، تتبع خلايا TOPCon الأحادية البلورة 183 مسار تقلبات يتسم بـ"خسارة عميقة - إصلاح - خسارة عميقة مرة أخرى - انتعاش"، مع متوسط ربح سنوي قدره -0.051 يوان/واط. ومن حيث اتجاه الربحية، حدثت تحولات رئيسية مرتين في منتصف يوليو وأواخر ديسمبر.

تأثرت شركة جوندا، بسبب دورة الصناعة، بتدهور مستمر في أدائها خلال العامين الماضيين. أظهر التقرير المالي أن صافي الربح للمساهمين الأماميين من 2023 إلى 2025 كان تقريبًا 8.16 مليار يوان، -5.91 مليار يوان، و-14.16 مليار يوان على التوالي، مع استمرار توسع خسائرها بعد التحول من الربح إلى الخسارة. في نفس الفترة، تراجع صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية عامًا بعد عام، حيث بلغ حوالي 1.979 مليار يوان، 654 مليون يوان، و-486 مليون يوان على التوالي. كما انخفض صافي الأصول المخصصة للمساهمين بشكل كبير، من 47.09 مليار يوان في نهاية 2023 إلى 36.6 مليار يوان في نهاية 2025.

قالت شركة جوندا إن، في عام 2025، استمر سوق الخلايا الكهروضوئية العالمي في النمو، مع طلب قوي بشكل خاص في الأسواق الخارجية، لكن القطاع لا يزال في دورة تصفية القدرة الإنتاجية وانخفاض أسعار المنتجات، مما يضع ضغوطًا على الربحية الكلية لسلسلة الصناعة، ويؤثر على أداء الشركة بشكل مرحلي.

من حيث الربع، في عام 2025، كانت إيرادات الشركة لكل ربع سنة مستقرة نسبيًا، لكن تغير صافي الربح للمساهمين الأماميين كان ملحوظًا، حيث كانت تقريبًا -1.06 مليار يوان، -1.58 مليار يوان، -1.55 مليار يوان، و-9.97 مليار يوان من الربع الأول إلى الرابع على التوالي. وارتفعت خسائر الربع الرابع بشكل كبير مقارنة بالربع السابق، مما أدى إلى تحميل كبير على الأداء السنوي.

في نفس الوقت، انخفضت مصاريف البيع والتسويق ومصاريف البحث والتطوير، بنسبة 19.82% و44.35% على التوالي. وأرجعت الشركة انخفاض مصاريف البيع والتسويق إلى تراجع نفقات الترويج السوقي ورواتب موظفي المبيعات. أما انخفاض مصاريف البحث والتطوير، فكان نتيجة لتشديد الشركة على مشاريع البحث والتطوير خلال الفترة. في نهاية عام 2025، انخفض عدد الموظفين العاملين بالشركة إلى 2712 موظفًا.

نسبة الإيرادات الخارجية تتجاوز النصف

في عام 2025، شهدت إيرادات شركة جوندا من الداخل والخارج تباينًا كبيرًا، حيث صرحت الشركة بشكل مباشر: “حقق توسع السوق الخارجية تقدمًا نوعيًا، حيث ارتفعت نسبة المبيعات الخارجية من 23.85% في 2024 إلى 50.66%، وتصدرت حصتها في الأسواق الرئيسية مثل الهند وتركيا وأوروبا.”

وأظهرت البيانات أن إيرادات الشركة من الخارج زادت من 23.73 مليار يوان في 2024 إلى 38.64 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 62.83%. بالمقابل، تراجعت الإيرادات المحلية من 75.79 مليار يوان في 2024 إلى 37.63 مليار يوان في 2025، بانخفاض قدره 50.35%.

أما هامش الربح الإجمالي، فبالنسبة للمنطقة، انخفض هامش الربح الإجمالي لكل من الأعمال المحلية والخارجية، ليصل إلى -3.46% و0.75% على التوالي، بانخفاض قدره 2.42% و5.62% على التوالي مقارنة بالعام السابق. بشكل عام، بلغ هامش ربح الخلايا الكهروضوئية في 2025 حوالي -1.65%، بانخفاض قدره 2.13% عن العام السابق.

وفيما يخص توزيع القدرة الإنتاجية، أظهر التقرير أن مراكز الإنتاج المحلية في تشوتشو وهايين، التي تتجاوز طاقتها الإجمالية 40 جيجاواط، تضمن تلبية الطلبات السريعة للعملاء العالميين؛ بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لتوسيع قدراتها على إنتاج خلايا عالية الكفاءة في الخارج، حيث تتقدم حاليًا بشكل ثابت في تركيا وغيرها من الأسواق الخارجية، مع هدف “الإنتاج المحلي والتسليم المحلي”، مما يساعد على تجنب الحواجز التجارية الدولية وتقليل تكاليف اللوجستيات، وتعزيز كفاءة التوريد العالمية.

ومن الجدير بالذكر أن تأثيرات الوضع الدولي، وسياسات الرسوم الجمركية المتقلبة، بالإضافة إلى اضطرابات منطقة الشرق الأوسط وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي، أثرت على مشروع إنشاء مصنع خلايا عالية الكفاءة في عمان، الذي كان مخططًا أن تبلغ طاقته الإنتاجية 5 جيجاواط سنويًا.

وفيما يخص الهيكل المالي، لا تزال نسبة الدين إلى الأصول مرتفعة عند 77.69% حتى نهاية 2025. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن شركة جوندا نجحت في الإدراج في هونغ كونغ في 8 مايو 2025، وأصبحت أول شركة في صناعة الخلايا الكهروضوئية تتوفر على منصتي A وH، وهو أمر جيد للشركة في ظل ديون القطاع المرتفعة، حيث يعزز التمويل العالمي، وتوسيع القدرة الإنتاجية الخارجية، والاستثمار في البحث والتطوير.

وفي توقعات السوق المستقبلية، قال تشن جياهوي إن، استنادًا إلى وضع العرض والطلب الحاليين والتوقعات السياسية، من المتوقع أن يشهد سعر الخلايا الكهروضوئية انتعاشًا مرحليًا هذا العام، مع أداء مميز في الربع الثالث. وأشار إلى أن ربحية القطاع بشكل عام مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار المعادن الأساسية والمواد المساعدة، وأن عملية دمج القدرات في صناعة الخلايا الكهروضوئية ستبدأ رسميًا في عام 2026.

المحرر: لي مستقبلا
رئيس التحرير: زانغ يوني