لقد كنت أتابع قطاع الفحم مؤخرًا وهناك بالفعل بعض الديناميكيات المثيرة التي قد يغفل عنها معظم الناس. نعم، أعلم أن الفحم لم يعد جذابًا بعد الآن مع حدوث الانتقال الطاقي، لكن استمع إليّ حول أفضل أسهم الفحم التي تستحق المراقبة الآن.

الواقع هو أن الطلب يتعرض لضغوط من عدة جهات. تقوم المرافق بإيقاف وحدات الفحم، والطاقة المتجددة تكتسب حصة سوقية، ونشهد تراجعًا في حجم الإنتاج. من المتوقع أن ينخفض إنتاج الفحم في الولايات المتحدة حوالي 7% هذا العام مقارنة بالعام الماضي، ليصل إلى حوالي 476 مليون طن قصير. كما تتأثر الصادرات أيضًا مع قوة الدولار التي تجعل الفحم الأمريكي أقل تنافسية عالميًا.

لكن إليك ما لفت انتباهي: بعض شركات الفحم هذه تمتلك مزايا مشروعة قد تساعدها على الصمود أمام هذا الانكماش. نحن نتحدث عن مشغلين يمتلكون أصول إنتاج منخفضة التكلفة وعمليات فحم معدني عالي الجودة. هذه ليست استثمارات الفحم الحراري النموذجية.

تبرز شركة بيبودي إنرجي كواحدة من أفضل الأسهم في قطاع الفحم التي يمكن النظر فيها. لديهم عمليات فحم حراري وفحم معدني، مما يمنحهم مرونة. الشركة لديها اتفاقيات إمداد ثابتة، لذلك فإن رؤية الإيرادات ليست سيئة حتى في سوق صعب. عائد الأرباح حوالي 1.66% إذا كان ذلك مهمًا لنظريتك.

شركة وورير ميت هي اسم آخر على راداري. هم مصدرون للفحم المعدني بشكل حصري، يرسلون 100% من الإنتاج للخارج. ما يعجبني هو أن هيكل التكاليف المتغير لديهم يتكيف مع الأسعار، لذا يمكنهم التكيف عندما تتغير الظروف. هم يطورون منجم بلو كريك أيضًا، والذي قد يضيف طاقة عندما يتحسن الطلب. حاليًا يحققون عائدًا حوالي 0.61%.

شركة صنكوكي إنرجي مثيرة للاهتمام لأنها ليست فقط تقوم بتعدين الفحم، بل تقوم بمعالجته لصناعة الصلب. مع قدرة سنوية على إنتاج 5.9 مليون طن من الكوك، وارتفاع الطلب على الفحم المعدني من منتجي الصلب العالميين، فهي في وضعية للاستفادة من هذا الاتجاه. عائدها حوالي 4.84%، وهو أكثر جاذبية.

شركة راماكو ريسورسز هي آخر أفضل سهم فحم سأراقبه. يركزون على الفحم المعدني عالي الجودة ومنخفض التكلفة، ولديهم القدرة على إنتاج ما يقرب من 4 ملايين طن سنويًا، مع إمكانية التوسع إلى 7 ملايين حسب الطلب. أعلى عائد في المجموعة عند 5.81%.

أما الصورة الأوسع: صناعة الفحم مصنفة في أدنى 4% من الصناعات وفقًا لـ زاكز. تم تعديل تقديرات أرباح هذه الشركات بشكل كبير نحو الانخفاض خلال العام الماضي. القطاع أداؤه أقل من قطاع الطاقة الأوسع وS&P 500 بفارق ملحوظ.

لكن التقييمات مضغوطة. تتداول أفضل أسهم الفحم هذه عند حوالي 4.12 ضعف قيمة الشركة إلى EBITDA مقارنة بـ 18.88 ضعف لـ S&P 500. هذا النوع من الخصم قد يمثل فرصة إذا تحسنت فرضيتك.

إحدى الرياح المعاكسة التي تستحق الملاحظة: خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خفض تكاليف الاقتراض. بالنسبة للعمليات التي تتطلب رأس مال كبير مثل تعدين الفحم، هذا مهم جدًا للاستثمارات في البنية التحتية وتطوير المناجم.

لكن التحديات حقيقية أيضًا. تستهدف الولايات المتحدة 100% كهرباء نظيفة بحلول 2030، ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الفحم أكثر، والمرافق تتعامل بشكل متزايد مع الفحم كمصدر احتياطي للطاقة بدلاً من المصدر الأساسي. الطلب العالمي على الصلب من المفترض أن ينمو بنسبة 1.2%، مما يساعد قصة الفحم المعدني، لكن النمو معتدل.

إذا كنت تبحث عن أفضل أسهم الفحم للمراقبة، ركز على منتجي الفحم المعدني ذوي العمليات منخفضة التكلفة. الجانب الحراري من الفحم أصعب في جعله يعمل. هذه الأربعة لديها ملفات مخاطر ومكافآت مختلفة، لكنها تستحق المتابعة إذا كنت تعتقد أن الطلب على الفحم المعدني سيظل ثابتًا أو أن جدول الانتقال الطاقي سيمتد.